วิเคราะห์: Volkswagen จะฝ่าแนวต้านบอร์ดบริหารเพื่อผลักดันแผนปฏิรูปครั้งใหญ่ได้หรือไม่

ฝ่ายบริหารของ Volkswagen (VW) กำลังเตรียมเข้าสู่การประชุมคณะกรรมการกำกับดูแลครั้งสำคัญในสัปดาห์หน้า เพื่อตัดสินอนาคตของแผนการปรับโครงสร้างองค์กรครั้งใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมา ท่ามกลางการต่อต้านอย่างหนักจากตัวแทนฝ่ายแรงงานและรัฐโลว์เออร์แซกโซนี ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่อันดับสองของบริษัท

สถานการณ์ดังกล่าวถือเป็นจุดชี้วัดสำคัญสำหรับผู้ผลิตรถยนต์รายใหญ่ที่สุดของยุโรป ซึ่งกำลังดิ้นรนเพื่อฟื้นฟูผลกำไรจากแรงกดดันหลายด้าน ทั้งกำแพงภาษีของสหรัฐฯ ยอดขายที่ลดลงในจีน และการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นจากคู่แข่งในเอเชีย

การเผชิญหน้าระหว่างฝ่ายบริหารและบอร์ดบริหาร

ฝ่ายบริหารได้เสนอแผนการปรับโครงสร้าง 40 ข้อ ซึ่งรวมถึงการเพิ่มเป้าหมายการปรับลดพนักงาน การพิจารณาปิดโรงงานบางแห่ง และการแยกธุรกิจ (spin-off) บางส่วนออกไป แผนดังกล่าวได้สร้างความขัดแย้งกับตัวแทนฝ่ายแรงงานและรัฐโลว์เออร์แซกโซนี ซึ่งคัดค้านการเลิกจ้างและการปิดโรงงาน

คณะกรรมการกำกับดูแล ซึ่งฝ่ายแรงงานและรัฐโลว์เออร์แซกโซนีครองเสียงข้างมาก จะประชุมและลงมติเกี่ยวกับแผนของฝ่ายบริหารในวันที่ 4 กันยายน นี้ หากแผนดังกล่าวถูกปฏิเสธอีกครั้งเหมือนในการประชุมเมื่อเดือนกรกฎาคม แหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้ระบุว่า ฝ่ายบริหารอาจใช้ทางเลือกที่ไม่เคยเกิดขึ้นบ่อยนักในวัฒนธรรมองค์กรของเยอรมนี นั่นคือการเรียกประชุมผู้ถือหุ้นวิสามัญ (EGM) เพื่อนำเสนอกลยุทธ์นี้ให้นักลงทุนลงมติโดยตรง

กลยุทธ์ "ประชุมผู้ถือหุ้นวิสามัญ" ทางออกของฝ่ายบริหาร?

Ad

โครงสร้างอำนาจในคณะกรรมการกำกับดูแลของ VW แตกต่างจากโครงสร้างผู้ถือหุ้น โดยในคณะกรรมการกำกับดูแลที่มี 20 ที่นั่ง ฝ่ายแรงงานและรัฐโลว์เออร์แซกโซนีถือครองเสียงข้างมาก 12 ที่นั่ง ทำให้สามารถยับยั้งแผนการปรับโครงสร้างใดๆ ได้

อย่างไรก็ตาม ในการประชุมผู้ถือหุ้นวิสามัญ ตัวแทนฝ่ายแรงงานจะไม่มีสิทธิ์ออกเสียง และรัฐโลว์เออร์แซกโซนีมีสัดส่วนการถือหุ้นเพียง 20% เท่านั้น ขณะที่ผู้ถือหุ้นส่วนที่เหลือประกอบด้วย Porsche SE (กลุ่มตระกูล Porsche และ Piech) 53.3%, กาตาร์ 17% และผู้ถือหุ้นรายย่อยอื่นๆ 9.7% โครงสร้างนี้อาจทำให้ฝ่ายบริหารสามารถรวบรวมเสียงสนับสนุนได้ถึงเกณฑ์ 75% ซึ่งโดยทั่วไปจำเป็นสำหรับการตัดสินใจด้านโครงสร้างที่สำคัญในบริษัทจดทะเบียนของเยอรมนี

อุปสรรคทางกฎหมายและโอกาสในการประนีประนอม

สถานการณ์อาจไม่ราบรื่นนัก เนื่องจากกฎหมายพิเศษที่เรียกว่า "Volkswagen Law" กำหนดว่าการดำเนินการที่สำคัญของบริษัท เช่น การแยกธุรกิจ ต้องได้รับคะแนนเสียงเห็นชอบมากกว่า 80% ซึ่งทำให้รัฐโลว์เออร์แซกโซนีมีอำนาจในการยับยั้ง (blocking minority) อย่างไรก็ตาม แหล่งข่าวระบุว่าฝ่ายบริหารอาจอ้างอิงมาตรา 111 ของประมวลกฎหมายบริษัทมหาชนของเยอรมนี เพื่อลดเกณฑ์การลงมติลงเหลือเพียงสามในสี่ หรือ 75% หากฝ่ายบริหารเป็นผู้เรียกประชุมวิสามัญโดยขัดกับความต้องการของบอร์ด ซึ่งอาจนำไปสู่การต่อสู้ทางกฎหมายที่ยืดเยื้อ

ขณะนี้การเจรจายังคงดำเนินต่อไป โดยคณะกรรมการบริหาร ซึ่งประกอบด้วยตัวแทนจากทุกฝ่าย จะประชุมกันในวันที่ 3 กันยายน เพื่อประเมินสถานการณ์ก่อนการประชุมบอร์ดใหญ่ แหล่งข่าวสองรายระบุว่า ข้อประนีประนอมใดๆ อาจมุ่งเน้นไปที่ขนาดของการปรับลดพนักงานและแผนในอนาคตสำหรับโรงงานที่มีความเสี่ยง ซึ่งวิกฤตการณ์ในอุตสาหกรรมที่ทวีความรุนแรงขึ้นทำให้การบรรลุข้อตกลงเป็นไปได้ยากขึ้น