อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 1 เดือน จากวิกฤตหนี้สาธารณะของฝรั่งเศส ทำให้นักลงทุนหันไปลงทุนในสินทรัพย์ปลอดภัย

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงทั่วทั้งกระดานในวันพฤหัสบดี โดยต้นทุนการกู้ยืมทั้งระยะมาตรฐานและระยะยาวแตะระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งเดือน เนื่องจากนักลงทุนหันไปหาความปลอดภัยที่ค่อนข้างสูงกว่าของหนี้รัฐบาลอเมริกัน ท่ามกลางความวุ่นวายทางการเมืองและการคลังที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตลาดพันธบัตรของรัฐบาลยุโรป

การแห่ซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยผลักดันอัตราผลตอบแทนให้ลดลง

การปรับตัวขึ้นของตราสารหนี้สหรัฐฯ นำโดย พันธบัตรกระทรวงการคลังอายุ 10 ปี ซึ่งอัตราผลตอบแทนลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งเดือนที่ 5.034% การเคลื่อนไหวนี้สะท้อนให้เห็นถึงการไหลเข้าของเงินทุนจำนวนมากสู่สินทรัพย์ที่ถือว่าปลอดภัยที่สุดแห่งหนึ่งของโลก

พันธบัตรอายุครบกำหนดอื่นๆ ที่สำคัญก็มีอัตราผลตอบแทนลดลงเช่นกัน:

• อัตราผลตอบแทน พันธบัตรกระทรวงการคลังอายุ 30 ปี ลดลงสู่ 5.353% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบเกือบหนึ่งเดือน เนื่องจากมีรายงานว่านักลงทุนระยะยาว เช่น กองทุนบำเหน็จบำนาญและผู้จัดการความมั่งคั่งของรัฐบาล ได้โยกย้ายเงินทุนออกจากพันธบัตรยุโรป
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 2 ปี ซึ่งมีความอ่อนไหวอย่างมากต่อความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ทรงตัวอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งสัปดาห์ที่ 4.725%

วิกฤตฝรั่งเศสปั่นป่วนตลาดในยุโรป

Ad

ปัจจัยกระตุ้นให้เกิดการแห่ซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยทั่วโลกคือวิกฤตหนี้รัฐบาลฝรั่งเศสที่กำลังทวีความรุนแรงขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศส (OATs) พุ่งทะลุ 5.00% สู่ระดับสูงสุดในรอบ 24 ปี เนื่องจากนักลงทุนต้องการผลตอบแทนความเสี่ยงที่สูงขึ้น ส่วนต่างระหว่างพันธบัตร OATs ฝรั่งเศสอายุ 10 ปี กับพันธบัตร Bunds ของเยอรมนี ขยายตัวขึ้นประมาณ 157 จุดพื้นฐาน ใกล้เคียงกับระดับที่เคยเห็นในช่วงวิกฤตหนี้สาธารณะยูโรโซนปี 2011

ความปั่นป่วนในตลาดเกิดขึ้นในขณะที่รัฐบาลของประธานาธิบดีเอ็มมานูเอล มาครง กำลังดิ้นรนเพื่อดำเนินการลดค่าใช้จ่ายเพื่อแก้ไขปัญหาการขาดดุลทางการคลังที่เท่ากับ 5.4% ของ GDP “หากวิกฤตงบประมาณของอิตาลีในปี 2018 เป็นตัวอย่าง ส่วนต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยของฝรั่งเศสและเยอรมนีอาจกว้างขึ้นไปอีกถึงประมาณ 250 จุดพื้นฐาน” เอเลียส ฮัดดาด นักกลยุทธ์ตลาดอาวุโสจาก Brown Brothers Harriman กล่าวในบันทึกที่อ้างโดย Investing.com เขากล่าวเสริมว่าการเงินสาธารณะของฝรั่งเศสกำลัง “เปราะบางมากขึ้นต่อต้นทุนการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นและการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัว”

นโยบายธนาคารกลางอยู่ในความสนใจ

การเคลื่อนไหวของตลาดเหล่านี้เกิดขึ้นในขณะที่ผู้ค้าตราสารหนี้กำลังเตรียมตัวสำหรับการประชุมธนาคารกลางที่สำคัญระหว่างวันที่ 28-30 ตุลาคม ตลาดเงินคาดการณ์กันโดยทั่วไปว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะคงอัตราดอกเบี้ยเงินทุนของรัฐบาลไว้ที่ระดับ 3.75% ถึง 4.00% โดยการลดลงของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังเมื่อเร็วๆ นี้จะช่วยผ่อนคลายเงื่อนไขทางการเงินเล็กน้อย

ในขณะเดียวกัน ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ก็คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 2.50% ในสัปดาห์หน้า อย่างไรก็ตาม นักลงทุนยังคงคาดการณ์ว่ามีความเป็นไปได้มากกว่า 80% ที่อัตราดอกเบี้ยจะปรับขึ้น 25 จุดพื้นฐานในเดือนธันวาคม เนื่องจากเจ้าหน้าที่กำลังพิจารณาความสมดุลระหว่างภาวะเงินเฟ้อที่ต่อเนื่องจากภาคพลังงานกับภาวะทางการเงินที่ตึงตัวขึ้นในภูมิภาค