受法國債務危機避險情緒影響，美國公債殖利率跌至一個月低點

週四，美國公債殖利率全面下跌，基準殖利率和長期借貸成本觸及一個月低點。由於歐洲主權債市場政治財政動盪加劇，投資人紛紛湧入相對安全的美國公債市場。

避險情緒推動殖利率走低

美國固定收益市場的上漲主要由基準10年期美國公債引領，其殖利率跌至一個月低點5.034%。這一走勢反映出大量資金湧入這被視為全球最安全資產之一的市場。

其他主要期限的收益率也出現下滑：

• 30年期美國公債殖利率跌至5.353%，為近一個月來的最低水準。據報道，退休基金和主權財富基金等長期投資者正在拋售歐洲債券。
• 對聯準會利率預期高度敏感的2年期美國公債收益率徘徊在一周低點4.725%附近。

法國危機擾亂歐洲市場

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全球避險情緒的催化劑是法國政府債務危機的不斷加深。由於投資者要求更高的風險溢價，基準法國公債（OAT）殖利率飆升至5.00%以上，創下24年來的新高。 10年法國OAT與德國公債（Bund）之間的利差擴大至約157個基點，接近2011年歐元區主權債務危機期間的水準。

市場動盪之際，法國總統馬克宏的政府正努力實施削減開支的措施，以應對相當於GDP 5.4%的財政赤字。根據Investing.com報道，布朗兄弟哈里曼銀行高級市場策略師埃利亞斯·哈達德在一份報告中指出：「如果以義大利2018年的預算危機為參考，法德利差可能會進一步擴大至250個基點左右。」他還補充道，法國的公共財政正變得「更容易受到借貸成本上升和經濟成長放緩的影響」。

央行政策焦點

這些市場動態正值固定收益交易員為10月28日至30日的關鍵央行會議做準備之際。貨幣市場普遍預期聯準會將維持聯邦基金利率在3.75%至4.00%區間不變，近期美國公債殖利率的下降本身就略微放鬆了金融環境。

同時，市場也預期歐洲央行下週將維持其政策利率在2.50%不變。然而，交易員們仍然認為12月份升息25個基點的可能性超過80%，因為官員們正在權衡持續的能源驅動型通膨與該地區日益收緊的金融環境。