프랑스 부채 위기 속 안전자산 선호 현상으로 미국 국채 수익률이 한 달 만에 최저치로 하락

목요일 미국 국채 수익률이 전반적으로 하락하며 기준금리와 장기 국채 수익률이 한 달 만에 최저치를 기록했습니다. 이는 유럽 국채 시장의 정치적, 재정적 혼란이 고조되는 가운데 투자자들이 상대적으로 안전한 미국 국채로 눈을 돌렸기 때문입니다.

안전자산 선호 심리로 수익률 하락

미국 채권 시장의 상승세는 기준금리인 10년 만기 국채 수익률이 5.034%까지 하락하며 한 달 만에 최저치를 기록한 데 힘입은 것입니다. 이는 세계에서 가장 안전한 자산 중 하나로 여겨지는 미국 국채에 상당한 자본이 유입되었음을 반영합니다.

다른 주요 만기 국채 수익률도 하락했습니다.

• 30년 만기 국채 수익률은 5.353%까지 하락하며 거의 한 달 만에 최저치를 기록했습니다. 이는 연기금과 국부펀드 운용사 등 장기 투자자들이 유럽 국채에서 자금을 이동시킨 것으로 보입니다.
• 연준의 금리 인상 기대치에 매우 민감한 2년 만기 미국 국채 수익률은 4.725%로 일주일 만에 최저치 부근에서 머물렀습니다.

프랑스 국채 위기, 유럽 시장 흔들어

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전 세계적인 안전자산 선호 현상의 촉매제는 프랑스 국채 위기의 심화입니다. 기준금리인 프랑스 국채(OAT) 수익률은 투자자들이 더 높은 위험 프리미엄을 요구하면서 5.00%를 돌파해 24년 만에 최고치를 기록했습니다. 10년 만기 프랑스 국채와 독일 국채(분트)의 스프레드는 약 157bp까지 확대되어 2011년 유로존 국가 부채 위기 당시 수준에 근접했습니다.

이러한 시장 혼란은 에마뉘엘 마크롱 대통령 정부가 GDP 대비 5.4%에 달하는 재정 적자를 해결하기 위한 지출 삭감에 어려움을 겪는 가운데 발생했습니다. "2018년 이탈리아의 재정 위기를 참고한다면, 프랑스와 독일 간 금리 스프레드는 약 250bp까지 확대될 수 있다"고 브라운 브라더스 해리먼의 수석 시장 전략가인 엘리아스 하닷은 Investing.com에 인용된 보고서에서 밝혔습니다. 그는 또한 프랑스의 재정이 "차입 비용 상승과 경기 성장 둔화에 더욱 취약해지고 있다"고 덧붙였습니다.

중앙은행 정책에 주목

이러한 시장 움직임은 채권 거래자들이 10월 28일부터 30일까지 열리는 주요 중앙은행 회의를 앞두고 포지션을 조정하는 가운데 나타났습니다. 단기금융시장에서는 연준이 연방기금금리를 3.75%~4.00% 범위에서 동결할 것으로 예상하고 있으며, 최근 국채 수익률 하락 자체가 금융 여건을 다소 완화하는 효과를 가져올 것으로 보입니다.

한편, 유럽중앙은행(ECB) 역시 다음 주 정책금리를 2.50%로 동결할 것으로 예상됩니다. 하지만 관계자들은 에너지 부문에서 지속되는 인플레이션과 역내 금융 여건 긴축 사이에서 균형을 맞추려는 정부의 노력으로 인해 12월 금리가 25bp 인상될 가능성을 여전히 80% 이상으로 보고 있다.