Imbal Hasil Obligasi Pemerintah AS Turun ke Level Terendah Satu Bulan karena Aksi Cari Aset Aman dari Gejolak Utang Prancis

Imbal hasil obligasi pemerintah AS turun secara menyeluruh pada hari Kamis, dengan biaya pinjaman acuan dan jangka panjang menyentuh level terendah dalam satu bulan, karena investor mencari keamanan relatif dari utang pemerintah Amerika di tengah meningkatnya gejolak politik dan fiskal di pasar obligasi pemerintah Eropa.

Perpindahan ke Aset Aman Mendorong Penurunan Imbal Hasil

Reli di pasar obligasi AS dipimpin oleh obligasi acuan Treasury 10 tahun, yang imbal hasilnya turun ke level terendah dalam satu bulan di 5,034%. Pergerakan ini mencerminkan masuknya modal yang signifikan ke dalam aset yang dianggap sebagai salah satu aset teraman di dunia.

Jatuh tempo utama lainnya juga mengalami penurunan imbal hasil:

• Imbal hasil obligasi Treasury 30 tahun turun menjadi 5,353%, level terendah dalam hampir satu bulan, karena investor jangka panjang seperti dana pensiun dan pengelola kekayaan negara dilaporkan beralih dari obligasi Eropa.
• Imbal hasil obligasi Treasury 2 tahun, yang sangat sensitif terhadap ekspektasi suku bunga Federal Reserve, berada di dekat level terendah satu minggu di 4,725%.

Krisis Prancis Mengguncang Pasar Eropa

Ad

Katalisator bagi pelarian global ke aset aman adalah krisis yang semakin dalam seputar utang pemerintah Prancis. Imbal hasil obligasi pemerintah Prancis (OAT) acuan melonjak melewati 5,00% ke level tertinggi 24 tahun karena investor menuntut premi risiko yang lebih tinggi. Selisih antara OAT Prancis 10 tahun dan obligasi Jerman, yang dikenal sebagai Bund, melebar menjadi sekitar 157 basis poin, mendekati level yang terakhir terlihat selama krisis utang negara zona euro 2011.

Gejolak pasar terjadi ketika pemerintah Presiden Emmanuel Macron berjuang untuk menerapkan pemotongan pengeluaran untuk mengatasi defisit fiskal yang setara dengan 5,4% dari PDB. “Jika krisis anggaran Italia tahun 2018 menjadi acuan, selisih suku bunga Prancis-Jerman dapat melebar lebih jauh hingga sekitar 250 basis poin,” kata Elias Haddad, seorang ahli strategi pasar senior di Brown Brothers Harriman, dalam sebuah catatan yang dikutip oleh Investing.com. Ia menambahkan bahwa keuangan publik Prancis menjadi “lebih rentan terhadap kenaikan biaya pinjaman dan perlambatan pertumbuhan ekonomi.”

Kebijakan Bank Sentral dalam Fokus

Pergerakan pasar ini terjadi ketika para pedagang obligasi bersiap untuk pertemuan-pertemuan penting bank sentral pada tanggal 28-30 Oktober. Pasar uang secara umum memperkirakan Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga dana federalnya tetap stabil di kisaran 3,75% hingga 4,00%, dengan penurunan imbal hasil Treasury baru-baru ini yang sedikit melonggarkan kondisi keuangan.

Sementara itu, Bank Sentral Eropa juga diperkirakan akan mempertahankan suku bunga kebijakannya di 2,50% minggu depan. Namun, para pedagang masih memperkirakan probabilitas lebih dari 80% untuk kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Desember, karena para pejabat menyeimbangkan inflasi yang terus-menerus dipicu oleh sektor energi dengan pengetatan kondisi keuangan di kawasan tersebut.