Citi ชี้ 'ลัทธิเบสเซนต์' อาจกำลังก่อตัว หลังสหรัฐฯ-ญี่ปุ่นแทรกแซงเงินเยนร่วมกัน

Citigroup (Citi) เผยแพร่บทวิเคราะห์ล่าสุดที่ตั้งข้อสังเกตว่า นโยบายอัตราแลกเปลี่ยนทั่วโลกอาจกำลังเกิดการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญ คล้ายกับข้อตกลงพลาซา (Plaza Accord) ในปี 1985 โดยมีแรงขับเคลื่อนจากมาตรการของนายสก็อตต์ เบสเซนต์ รัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ ซึ่งอาจกำลังก่อให้เกิดแนวคิดที่เรียกว่า "ลัทธิเบสเซนต์" (Bessent Doctrine)

การแทรกแซงค่าเงินเยนร่วมกัน

ในช่วงปลายเดือนกรกฎาคมที่ผ่านมา กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้ร่วมมือกับทางการญี่ปุ่นเข้าแทรกแซงตลาดเพื่อพยุงค่าเงินเยน หลังจากที่อัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐต่อเยน (USD/JPY) พุ่งขึ้นใกล้ระดับ 164 เยนต่อดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบเกือบ 40 ปี

นายเบสเซนต์ได้ยืนยันว่าปฏิบัติการดังกล่าวเป็นการใช้สินทรัพย์สกุลเงินต่างประเทศที่มีอยู่ (มีรายงานว่าเป็นสกุลเงินยูโร) ใน กองทุนรักษาเสถียรภาพอัตราแลกเปลี่ยน (ESF) ของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เข้าซื้อเงินเยน Citi มองว่า แม้จะยังไม่ถึงขั้นเป็น "จุดเปลี่ยนเชิงโครงสร้าง" ของนโยบายการเงินโลก แต่การร่วมมือกันของสหรัฐฯ และญี่ปุ่นครั้งนี้ถือเป็น "สัญญาณการเปลี่ยนแปลงนโยบายระดับโลก"

"ลัทธิเบสเซนต์" กับเป้าหมายแก้ไขความไม่สมดุล

Citi ได้นิยามกรอบนโยบายเศรษฐกิจแห่งชาติใหม่ของเบสเซนต์ว่า "ลัทธิเบสเซนต์" ซึ่งมีเป้าหมายหลักเพื่อ "แก้ไขความไม่สมดุลทางเศรษฐกิจโลก" ที่สะท้อนผ่านการขาดดุลบัญชีเดินสะพัดของสหรัฐฯ โดยนโยบายนี้ตั้งอยู่บน 5 เสาหลัก ได้แก่

Ad

• ความมั่นคงทางเศรษฐกิจ
• การค้าเสรีต่างตอบแทน
• กฎเกณฑ์ใหม่สำหรับระบบเศรษฐกิจยุคต่อไป
• ความได้เปรียบจากความแข็งแกร่งทางการเงิน
• การสร้างประโยชน์ให้แก่แรงงานชาวอเมริกันมากขึ้น

แม้แนวทางนี้จะแตกต่างจากแนวคิด "ข้อตกลงมาร์-อา-ลาโก" (Mar-a-Lago Accord) ที่เคยถูกเสนอโดย สตีเฟน มิราน แต่ทั้งสองแนวคิดมีเป้าหมายเดียวกันในการลดการขาดดุลของสหรัฐฯ

อนาคตข้างหน้า: จับตาจีนและยุโรป

Citi เน้นย้ำว่าการแทรกแซงครั้งล่าสุดนี้ไม่ได้หมายความว่าเงินดอลลาร์จะอ่อนค่าลงในทันที แต่ "ข้อตกลงย่อย" ระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นเพื่อป้องกันวิกฤตการเงินในญี่ปุ่น อาจขยายวงไปสู่ประเทศอื่นๆ ในอนาคต

บทวิเคราะห์ชี้ว่า ประเด็นสำคัญในท้ายที่สุดจะอยู่ที่ดุลบัญชีเดินสะพัดของจีนและสกุลเงินหยวน Citi เสริมว่า "หากการกลับทิศของเงินเยนที่อ่อนค่าลงส่งผลให้เงินหยวนแข็งค่าขึ้นด้วย ก็ไม่ใช่เรื่องน่าแปลกใจที่ประเทศในยุโรปจะร่วมมือกับพันธมิตรทางการเงินสหรัฐฯ-ญี่ปุ่น" เพื่อกดดันให้จีนเปลี่ยนทิศทางนโยบายค่าเงินหยวน อย่างไรก็ตาม Citi ตั้งข้อสังเกตว่าการแก้ปัญหาเงินเยนอ่อนค่ายังคงมีความท้าทาย เนื่องจากปัจจัยพื้นฐานมาจากการเทขายเพื่อป้องกันความเสี่ยงที่เชื่อมโยงกับการปรับตัวขึ้นของตลาดหุ้น ซึ่งจะเป็นอุปสรรคสำคัญต่อความพยายามในการแทรกแซงของทางการ