Macquarie ชี้สหรัฐฯ อาจใช้เงิน 500 ล้านดอลลาร์แทรกแซงค่าเงินเยน โดยเน้น "ผลทางสัญญาณ" มากกว่าขนาดเม็ดเงิน

การที่สหรัฐฯ เข้าร่วมปฏิบัติการแทรกแซงค่าเงินเยนกับญี่ปุ่นนั้นมี "ผลทางสัญญาณ" ที่ทรงพลังกว่าขนาดของเม็ดเงินที่ใช้เป็นอย่างมาก นี่คือบทวิเคราะห์ล่าสุดจาก กาเร็ธ เบอร์รี หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ปริวรรตเงินตราและอัตราดอกเบี้ยของ Macquarie ซึ่งชี้ให้เห็นถึงความสำคัญเชิงสัญลักษณ์ของการดำเนินการดังกล่าว

ขนาดการแทรกแซงและผลกระทบเชิงสัญลักษณ์

ในรายงานฉบับล่าสุด Macquarie ประเมินว่าทางการสหรัฐฯ ได้เข้าแทรกแซงตลาดโดยการขายคู่สกุลเงินยูโร/เยน (EUR/JPY) คิดเป็นมูลค่า 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่อวันที่ 31 กรกฎาคมที่ผ่านมา

เบอร์รีชี้ว่า แม้ตัวเลขดังกล่าวจะดูเล็กน้อยเมื่อเทียบกับการที่ญี่ปุ่นเข้าแทรกแซงด้วยการเทขายคู่สกุลเงินดอลลาร์/เยน (USD/JPY) ซึ่งคาดว่ามีมูลค่าสูงถึงประมาณ 8.5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ในช่วงวันที่ 30-31 กรกฎาคม แต่การเข้าร่วมของสหรัฐฯ ถือเป็นการส่งสัญญาณที่ชัดเจนและมีนัยสำคัญอย่างยิ่งต่อตลาดการเงิน

สหรัฐฯ ยังมีศักยภาพแทรกแซงเพิ่มเติม

การที่สหรัฐฯ ใช้เงินทุนในปริมาณที่จำกัดในการแทรกแซงครั้งล่าสุด หมายความว่า "ยังคงมีกระสุนเหลืออยู่อีกมาก" รายงานระบุว่ากระทรวงการคลังสหรัฐฯ และธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ยังสามารถระดมเงินสำรองในสกุลเงินยูโรได้อีกถึง 2.59 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ เพื่อเข้าดำเนินการในลักษณะเดียวกันได้อีกหลายครั้งหากค่าเงินเยนกลับมาอ่อนค่าลงอีก

Ad

ยิ่งไปกว่านั้น ในทางทฤษฎี หากสหรัฐฯ ตัดสินใจเข้าแทรกแซงในตลาดดอลลาร์/เยนโดยตรง ศักยภาพในการดำเนินการจะมีอยู่อย่างมหาศาลหรือแทบจะไร้ขีดจำกัด

มุมมองตลาดต่อค่าเงินเยน

ปัจจุบัน ค่าเงินเยนซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 159.70 เยนต่อดอลลาร์ ซึ่งเข้าใกล้ระดับ 160 ที่ตลาดจับตามองอย่างใกล้ชิดว่าเป็นแนวที่อาจกระตุ้นให้ทางการญี่ปุ่นเข้าแทรกแซงอีกครั้ง เงินเยนได้สูญเสียกำไรที่ทำได้หลังการแทรกแซงร่วมกันเมื่อเดือนที่แล้วไปเกือบทั้งหมด เนื่องจากแรงกดดันจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่น

ขณะเดียวกัน ตลาดสวอปดัชนีข้ามคืน (Overnight Index Swaps) บ่งชี้ว่ามีความเป็นไปได้ประมาณ 80% ที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน นอกจากนี้ ข้อมูลจาก CFTC ล่าสุดยังแสดงให้เห็นว่ากองทุน Hedge Fund ได้ลดสถานะขายสุทธิ (short position) ในเงินเยนลงกว่าครึ่งหนึ่งนับตั้งแต่การแทรกแซงในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม ซึ่งสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงมุมมองของนักลงทุน