Campur Tangan AS dalam Yen Bernilai AS$500 Juta, 'Kesan Isyarat' Lebih Penting - Macquarie

Penganalisis di Macquarie menganggarkan bahawa Amerika Syarikat (AS) menjual aset bernilai AS$500 juta sebagai sebahagian daripada campur tangan bersama baru-baru ini untuk menyokong yen Jepun. Walaupun jumlah ini kecil berbanding usaha Jepun, impak utamanya adalah 'kesan isyarat' yang menunjukkan sokongan antarabangsa.

Skala Campur Tangan dan Kesan Isyarat

Gareth Berry, Ketua Strategi Pertukaran Asing dan Kadar Faedah di Macquarie, menyatakan dalam satu laporan bahawa kesan isyarat daripada campur tangan bersama AS-Jepun adalah "jauh lebih berpengaruh daripada saiz aliran dana itu sendiri."

Laporan itu menganggarkan pihak berkuasa AS menjual EUR/JPY bernilai AS$500 juta pada 31 Julai. Angka ini jauh lebih kecil berbanding anggaran jualan USD/JPY oleh Jepun yang mencecah kira-kira AS$85 bilion dalam tempoh dua hari pada 30 dan 31 Julai. Tindakan Jepun itu menandakan campur tangan dua hari terbesar yang pernah direkodkan sejak campur tangan pasca-bencana Fukushima pada Oktober 2011.

Potensi Tindakan Lanjutan

Saiz campur tangan AS yang terhad menunjukkan bahawa Washington masih mempunyai "banyak 'peluru' yang tersimpan," menurut Macquarie. Laporan itu menambah:

Ad

• Perbendaharaan AS dan Rizab Persekutuan bersama-sama boleh menggunakan rizab denominado Euro tambahan bernilai AS$25.9 bilion.
• Ini bermakna mereka mampu melakukan lebih banyak operasi berskala sama dalam pasaran EUR/JPY jika yen terus melemah.
• Secara teori, jika AS memilih untuk campur tangan secara langsung dalam pasangan USD/JPY, kapasiti yang tersedia adalah "hampir tidak terhad."

Konteks Pasaran Semasa

Pada masa ini, yen didagangkan sekitar 159.70 berbanding dolar AS, sekali lagi menghampiri paras 160 yang dilihat sebagai pencetus campur tangan oleh Tokyo. Mata wang Jepun itu telah melepaskan sebahagian besar keuntungannya selepas campur tangan bersama bulan lalu, tertekan oleh perbezaan kadar faedah AS-Jepun dan kebimbangan terhadap prospek fiskal negara.

Data daripada Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC) AS menunjukkan dana berleveraj mengurangkan kedudukan jual bersih yen sebanyak 6.5% kepada 59,526 kontrak pada minggu berakhir 11 Ogos. Secara keseluruhan, dana lindung nilai telah mengurangkan kedudukan jual yen mereka lebih daripada separuh sejak tindakan bersepadu pada akhir Julai.