UBS คาดการณ์ราคาทองคำพุ่งแตะ 5,000 ดอลลาร์ภายในครึ่งแรกของปี 2027

UBS ได้ย้ำมุมมองการคาดการณ์ว่าราคาทองคำจะปรับตัวสูงขึ้นไปสู่ระดับ 5,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ ภายในช่วงครึ่งแรกของปี 2027 การคาดการณ์นี้เกิดขึ้นหลังจากที่ราคาทองคำได้พุ่งทะลุระดับ 4,250 ดอลลาร์ต่อออนซ์เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมิถุนายนที่ผ่านมา

3 ปัจจัยหนุนโครงสร้างระยะยาว

ในบทวิเคราะห์ของ UBS ระบุว่า แม้ในระยะสั้นอาจมีความผันผวน แต่มุมมองระยะกลางถึงยาวยังคงแข็งแกร่ง โดยมีปัจจัยสนับสนุนหลัก 3 ประการ

• อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงลดลง: UBS คาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะเริ่มผ่อนคลายนโยบายการเงินในปี 2027 ซึ่งจะทำให้อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงลดลง และลดต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปของดอกเบี้ย
• เงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่า: ความท้าทายเชิงโครงสร้างของสหรัฐฯ ทั้งการขาดดุลงบประมาณและการขาดดุลบัญชีเดินสะพัดที่สูง อาจทำให้เงินดอลลาร์อ่อนค่าลงในระยะกลาง ซึ่งในอดีตถือเป็นปัจจัยบวกที่สำคัญต่อราคาทองคำ
• อุปสงค์จากธนาคารกลาง: ความต้องการซื้อทองคำจากธนาคารกลางทั่วโลกยังคงเป็นปัจจัยค้ำจุนที่สำคัญ ทำหน้าที่เป็น "ระดับราคาขั้นต่ำที่แข็งแกร่ง" (durable price floor) แม้ในช่วงที่ความต้องการจากนักลงทุนรายย่อยและสถาบันจะซบเซา

ปัจจัยขับเคลื่อนระยะสั้นและความเสี่ยง

Ad

สำหรับการปรับตัวขึ้นล่าสุด UBS ชี้ว่าได้รับแรงหนุนจากการเข้าซื้อของสถาบันในจีนและกระแสเงินทุนไหลเข้ากองทุน ETF ทองคำ นอกจากนี้ ความพยายามร่วมกันระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นเพื่อรักษาเสถียรภาพของเงินเยน อาจช่วยลดความเสี่ยงที่นักลงทุนจะเทขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งเป็นผลดีต่อทองคำอีกทางหนึ่ง

อย่างไรก็ตาม UBS เตือนว่าเส้นทางสู่ระดับ 5,000 ดอลลาร์อาจไม่ราบรื่น โดยมีความเสี่ยงในระยะสั้นที่ต้องจับตา ได้แก่ ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ยังคงแข็งแกร่ง, ราคาน้ำมันที่สูงซึ่งกระตุ้นความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ หรือการที่ตลาดคาดการณ์ว่า Fed จะคงนโยบายการเงินที่เข้มงวดต่อไป ปัจจัยเหล่านี้อาจทำให้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยล่าช้าออกไปและสร้างแรงกดดันต่อราคาทองคำ

เป้าหมายราคาที่ 5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ของ UBS สะท้อนถึงโอกาสในการปรับตัวขึ้นอีกประมาณ 18% จากระดับล่าสุดที่สูงกว่า 4,250 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แม้จะมีความเสี่ยงในระยะสั้น แต่มุมมองพื้นฐานในระยะยาวยังคงสนับสนุนทิศทางขาขึ้นของทองคำ