UBS: Giá vàng có thể đạt 5.000 USD/oz vào nửa đầu năm 2027

Ngân hàng UBS đã tái khẳng định dự báo giá vàng sẽ đạt mốc 5.000 USD/oz vào nửa đầu năm 2027, trong bối cảnh kim loại quý này vừa vượt qua ngưỡng kháng cự quan trọng 4.250 USD/oz và thoát khỏi vùng giao dịch đi ngang trước đó.

Động lực tăng giá và bối cảnh thị trường

Theo các chiến lược gia của UBS, đợt tăng giá gần đây được thúc đẩy bởi lực mua từ các tổ chức Trung Quốc và dòng vốn chảy vào các quỹ hoán đổi danh mục (ETF). Ngân hàng cũng lưu ý rằng các nỗ lực chung của Mỹ và Nhật Bản nhằm ổn định đồng yên có thể đã làm giảm rủi ro bán tháo Trái phiếu Kho bạc Mỹ, tạo thêm một yếu tố hỗ trợ gián tiếp cho vàng.

Dù bối cảnh trước mắt có thể còn biến động, UBS cho rằng triển vọng trung và dài hạn của vàng vẫn được củng cố bởi nhiều động lực bền vững.

Ba trụ cột cho kịch bản tăng giá

Luận điểm lạc quan của UBS dựa trên ba yếu tố cấu trúc chính, được kỳ vọng sẽ hỗ trợ đà tăng của vàng trong những năm tới:

Ad

• Lợi suất thực giảm: UBS dự báo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ giữ lãi suất ổn định trong năm nay trước khi bắt đầu chu kỳ nới lỏng vào năm 2027 khi lạm phát hạ nhiệt. Điều này sẽ làm giảm lợi suất thực, qua đó hạ thấp chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng – một tài sản không sinh lãi.
• Đồng USD suy yếu: Ngân hàng cho rằng những thách thức cơ cấu của Mỹ, bao gồm thâm hụt tài khóa và đối ngoại lớn, có thể khiến đồng bạc xanh suy yếu trong trung hạn. Về mặt lịch sử, đồng USD yếu hơn là một cú hích mạnh mẽ cho giá vàng, đồng thời xu hướng đa dạng hóa khỏi đồng tiền này cũng sẽ có lợi cho kim loại quý.
• Nhu cầu từ các ngân hàng trung ương: UBS mô tả đây là một "sàn giá bền vững" cho vàng. Nhu cầu từ các ngân hàng trung ương đã và đang là một trụ cột hỗ trợ quan trọng, ngay cả khi nhu cầu đầu tư của khu vực tư nhân yếu đi, giúp bảo vệ thị trường khỏi các giai đoạn sụt giảm.

Rủi ro ngắn hạn cần lưu ý

Tuy nhiên, UBS cũng cảnh báo rằng con đường đến mốc 5.000 USD/oz sẽ không bằng phẳng. Các rủi ro trong ngắn hạn vẫn còn tồn tại, đặc biệt nếu dữ liệu kinh tế Mỹ tiếp tục vững chắc, giá dầu tăng cao làm dấy lên lo ngại về lạm phát, hoặc thị trường tiếp tục định giá một lộ trình lãi suất "diều hâu" hơn từ Fed.

Những yếu tố này có thể trì hoãn việc xoay trục chính sách được mong đợi của Fed, giữ lợi suất thực ở mức cao và gây áp lực lên giá vàng. Dù vậy, mục tiêu 5.000 USD/oz của UBS vẫn tương đương với tiềm năng tăng giá khoảng 18% so với mức giá trên 4.250 USD/oz gần đây.