Standard Chartered ชี้ทิศทาง Bitcoin ขึ้นอยู่กับความชัดเจนในกลยุทธ์ใหม่ของ MicroStrategy

Standard Chartered ระบุในบทวิเคราะห์ล่าสุดว่า ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวทางที่เปลี่ยนแปลงไปของ MicroStrategy (MSTR) ในการถือครอง Bitcoin กำลังสร้างปัจจัยรบกวนในระยะสั้นต่อตลาดคริปโทเคอร์เรนซี อย่างไรก็ตาม ธนาคารยังคงคาดการณ์ราคา Bitcoin ณ สิ้นปี 2026 ไว้ที่ 100,000 ดอลลาร์สหรัฐ โดยเชื่อว่าความชัดเจนจากบริษัทจะช่วยขจัดความกังวลดังกล่าวได้

การเปลี่ยนกลยุทธ์ของผู้ถือ Bitcoin รายใหญ่

Geoff Kendrick นักวิเคราะห์จาก Standard Chartered กล่าวว่า MicroStrategy ซึ่งเป็นผู้ถือครอง Bitcoin รายใหญ่ที่สุดในกลุ่มบริษัทมหาชน ด้วยจำนวน 843,775 BTC (คิดเป็นกว่า 4% ของอุปทานทั้งหมด) ดูเหมือนกำลังจะเปลี่ยนจากหลักการเดิมที่ว่า "จะไม่ขาย Bitcoin" ไปสู่แนวทางที่ซับซ้อนมากขึ้น

การเปลี่ยนแปลงนี้มีสาเหตุหลักมาจากตัวชี้วัด mNAV ของบริษัท (มูลค่ากิจการหารด้วยจำนวน Bitcoin ที่ถือครอง) ซึ่งลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 1.0 จากระดับที่สูงกว่านี้มากในช่วงปี 2020 ถึงกลางปี 2025 ทำให้รูปแบบเดิมในการออกหุ้นเพื่อระดมทุนไปซื้อ Bitcoin มีประสิทธิภาพลดลง

แนวทางใหม่และการส่งสัญญาณถึงตลาด

Standard Chartered ระบุว่า ขณะนี้ MicroStrategy กำลังปรับเปลี่ยนไปสู่การใช้ Bitcoin เป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันสำหรับหุ้นบุริมสิทธิ (preferred stock) ของบริษัทในชื่อ STRC ซึ่งทำหน้าที่คล้ายกับผลิตภัณฑ์สินเชื่อ

Ad

Kendrick ชี้ว่า STRC ซึ่งมีมูลค่าตามสัญญาคงค้างประมาณ 1 หมื่นล้านดอลลาร์นั้น "มีหลักประกันส่วนเกินในระดับสูงมาก ดังนั้นจึงควรจะซื้อขายกลับไปที่ระดับราคา 100 ดอลลาร์" จากปัจจุบันที่ประมาณ 90 ดอลลาร์ เขากล่าวเสริมว่าการสื่อสารที่มีประสิทธิภาพเกี่ยวกับแนวทางใหม่นี้ "เป็นกุญแจสำคัญในการสร้างความมั่นใจให้กับตลาดว่าจะไม่มีการเทขาย Bitcoin ในปริมาณมหาศาลออกมา"

มุมมองต่อราคา Bitcoin

Standard Chartered มองว่าความอ่อนตัวของราคา Bitcoin ในช่วงที่ผ่านมาเป็นเพียง "ปัจจัยรบกวนระยะสั้น" มากกว่าที่จะเป็นสัญญาณบ่งชี้ทิศทางในระยะกลางของสินทรัพย์ดิจิทัลนี้

ธนาคารยังคงยืนยันการคาดการณ์ราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2026 ไว้ที่ 100,000 ดอลลาร์สหรัฐ โดยเชื่อว่าหาก MicroStrategy สามารถส่งสัญญาณที่ชัดเจนเกี่ยวกับกลยุทธ์ใหม่ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ก็จะช่วยลดความจำเป็นที่บริษัทจะต้องขาย Bitcoin ที่ถือครองอยู่ออกมาจริง ๆ และขจัดแรงกดดันที่มีต่อตลาดได้