หุ้น SpaceX ร่วงต่ำกว่าราคา IPO สัญญาณน่ากังวลก่อนสิ้นสุดช่วง Lock-up

ราคาหุ้นของ SpaceX ซึ่งเป็นบริษัทด้านอินเทอร์เน็ตและจรวดของอีลอน มัสก์ ร่วงลงต่ำกว่าราคาเสนอขายหุ้นครั้งแรกแก่ประชาชนทั่วไป (IPO) ที่ 135 ดอลลาร์ต่อหุ้น ถือเป็นสัญญาณที่น่ากังวลก่อนที่บริษัทจะเผชิญกับความผันผวนที่อาจเพิ่มขึ้นในช่วงต้นเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นช่วงที่จำนวนหุ้นที่สามารถซื้อขายได้ในตลาด Nasdaq อาจเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ราคาหุ้นเผชิญแรงกดดัน

สำนักข่าวรอยเตอร์รายงานว่า ในการซื้อขายเมื่อวันพุธที่ผ่านมา ราคาหุ้นของ SpaceX ได้ปรับตัวลดลงไปแตะระดับต่ำสุดที่ $132.15 ก่อนจะปิดที่ $135.27 ทำให้ราคาหุ้นในปัจจุบันลดลงแล้วถึง 33% จากระดับราคาสูงสุดหลังการเข้าจดทะเบียนในตลาดเมื่อวันที่ 11 มิถุนายน ซึ่งระดมทุนได้สูงเป็นประวัติการณ์ถึง 7.5 หมื่นล้านดอลลาร์

แม้จะมีการปรับตัวลงอย่างหนัก SpaceX ยังคงเป็นหนึ่งในบริษัทที่มีมูลค่าสูงสุดในวอลล์สตรีท ด้วยมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดประมาณ 1.8 ล้านล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ การทำ IPO ของ SpaceX เปิดขายหุ้นสู่สาธารณะเพียงไม่ถึง 5% ของจำนวนหุ้นทั้งหมด ทำให้เกิดการแย่งชิงในหมู่นักลงทุนและผลักดันให้มูลค่าบริษัทพุ่งสูงถึง 2.1 ล้านล้านดอลลาร์หลังการซื้อขายวันแรก

ความเสี่ยงจากช่วง Lock-up ที่กำลังจะสิ้นสุด

ความเสี่ยงสำคัญที่กำลังจะมาถึงคือการสิ้นสุดของช่วงเวลาห้ามขายหุ้น หรือ "lock-up" ของกลุ่มผู้ถือหุ้นเดิม ซึ่งอาจทำให้มีหุ้นจำนวนมากทะลักเข้าสู่ตลาดในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

Ad

• รอบแรก: พนักงานและนักลงทุนกลุ่มแรกจะสามารถขายหุ้นได้จำนวน 911.5 ล้านหุ้น ในวันที่สองของการซื้อขายหลังบริษัทเปิดเผยผลประกอบการรายไตรมาสครั้งแรก ซึ่งคาดว่าจะเป็นช่วงต้นเดือนสิงหาคม หุ้นจำนวนนี้มีมูลค่าปัจจุบันประมาณ 1.23 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่ามูลค่าหุ้นที่หมุนเวียนในตลาดปัจจุบันซึ่งอยู่ที่ 8.6 หมื่นล้านดอลลาร์
• เงื่อนไขเพิ่มเติม: หุ้นอีก 455.8 ล้านหุ้น จะสามารถขายได้หากราคาหุ้นของ SpaceX ยืนเหนือระดับ $175.50 ได้อย่างน้อย 5 ใน 10 วันทำการติดต่อกัน
• ภาพรวม: การปลดล็อกหุ้นจนถึงวันที่ 8 ธันวาคม จะทำให้สัดส่วนหุ้นที่ซื้อขายได้ในตลาด (float) เพิ่มขึ้นเป็น 40% ของทั้งบริษัท ส่วนที่เหลืออีก 60% ซึ่งรวมถึงหุ้นของอีลอน มัสก์ จะยังคงถูกล็อกไว้จนถึงกลางปี 2027

เจย์ แฮตฟิลด์ ซีอีโอของ Infrastructure Capital Advisors กล่าวว่า "ในระดับราคานี้ เราคิดว่าค่อนข้างปลอดภัยที่จะเข้ามาลงทุนในเชิงเก็งกำไร แต่เราจะไม่เพิ่มน้ำหนักการลงทุนมากนักเพราะยังมีประเด็นเรื่อง lock-up รออยู่"

มุมมองนักวิเคราะห์และบริบทตลาด

แม้ราคาจะร่วงลง แต่หุ้น SpaceX ยังคงซื้อขายที่ระดับราคาต่อรายได้ที่คาดการณ์ (price-to-revenue) สูงถึง 49 เท่า ซึ่งถือเป็นหนึ่งในหุ้นที่มีมูลค่าสูงที่สุดในวอลล์สตรีทเมื่อเทียบด้วยมาตรวัดนี้ (เปรียบเทียบกับ Tesla ที่ 15 เท่า)

นักวิเคราะห์และนักลงทุนส่วนใหญ่ยังคงมีมุมมองเชิงบวก โดยให้เหตุผลว่า SpaceX สมควรมีมูลค่าสูงเนื่องจากธุรกิจอินเทอร์เน็ตดาวเทียม Starlink ที่ทำกำไร ธุรกิจการปล่อยจรวดให้กับรัฐบาล และประวัติของอีลอน มัสก์ ที่สามารถสร้างความเชื่อมั่นให้นักลงทุนได้เสมอ แม้ว่าบริษัทจะรายงานผลขาดทุนสุทธิเกือบ 5 พันล้านดอลลาร์ในปีที่แล้วก็ตาม ข้อมูลจาก LSEG ระบุว่า จากนักวิเคราะห์ 32 ราย มีถึง 27 รายที่แนะนำ "ซื้อ" มีเพียง 1 รายแนะนำ "ขาย" และ 4 รายให้สถานะ "เป็นกลาง"