หุ้น R&S Group ร่วงหนัก หลังปรับลดคาดการณ์ผลประกอบการและยอดสั่งซื้ออ่อนแอ

ราคาหุ้นของ R&S Group (SIX:RSHN) ร่วงลง 3.6% หลังจากบริษัทเปิดเผยผลประกอบการครึ่งแรกของปี 2026 ที่ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ พร้อมทั้งประกาศปรับลดเป้าหมายผลประกอบการตลอดทั้งปี ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อนักลงทุน

ผลประกอบการครึ่งปีแรกต่ำกว่าคาด

R&S Group รายงานตัวเลขสำคัญในครึ่งปีแรกซึ่งต่ำกว่าฉันทามติของตลาดอย่างมีนัยสำคัญ โดยมีรายละเอียดดังนี้:

• ยอดสั่งซื้อ (Orders): 217 ล้านฟรังก์สวิส เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ 240 ล้านฟรังก์สวิส
• ยอดขายสุทธิ (Net Sales): 179 ล้านฟรังก์สวิส เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ 199 ล้านฟรังก์สวิส
• EBITDA: 34 ล้านฟรังก์สวิส เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ 39 ล้านฟรังก์สวิส
• อัตรากำไร EBITDA (EBITDA Margin): 19.0% เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ 19.6%

บริษัทชี้แจงว่าสาเหตุส่วนหนึ่งมาจากการเลื่อนคำสั่งซื้อประมาณ 15-16 ล้านฟรังก์สวิสจากช่วงครึ่งปีแรกไปเป็นเดือนกรกฎาคม เช่นเดียวกับการส่งมอบสินค้าบางส่วนที่เลื่อนจากเดือนมิถุนายนไป ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อตัวเลขยอดขายที่รายงาน

ปรับลดเป้าหมายและมุมมองของตลาด

Ad

จากการดำเนินงานที่ชะลอตัวลง R&S Group ได้ปรับลดคาดการณ์ผลประกอบการสำหรับปีงบประมาณ 2026 โดยคาดว่ายอดขายจะอยู่ที่ประมาณ 410-420 ล้านฟรังก์สวิส และคาดว่าอัตรากำไร EBITDA จะทรงตัวในระดับเดียวกับครึ่งปีแรก

เป้าหมายใหม่นี้ต่ำกว่าที่เคยให้ไว้ก่อนหน้า ซึ่งคาดว่ายอดขายจะเติบโตแบบออร์แกนิกในช่วงกรอบล่างของ 8-12% และอัตรากำไร EBITDA จะอยู่ในช่วงกรอบล่างของ 19-21% นอกจากนี้ยังต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ยอดขาย 431 ล้านฟรังก์สวิส ซึ่งบ่งชี้ถึงความเสี่ยงที่กำไรสุทธิตามที่ตลาดคาดการณ์อาจปรับตัวลดลง

ปัจจัยเบื้องหลังและแนวโน้มในอนาคต

ฝ่ายบริหารชี้แจงว่า การเปลี่ยนแปลงสัดส่วนผลิตภัณฑ์ไปสู่หม้อแปลงไฟฟ้ากำลัง (power transformers) มากขึ้น ซึ่งมีวงจรการผลิตและส่งมอบที่ยาวนานกว่าหม้อแปลงไฟฟ้าระบบจำหน่าย (distribution transformers) เป็นสาเหตุที่ทำให้การแปลงยอดสั่งซื้อคงค้าง (backlog) ไปเป็นรายได้ช้าลง โดยเฉพาะในปี 2026

อย่างไรก็ตาม บริษัทยังมีสัญญาณเชิงบวกอยู่บ้าง โดยมีอัตราส่วนยอดสั่งซื้อต่อยอดขาย (book-to-bill ratio) อยู่ที่ 1.2 เท่า ซึ่งหมายความว่าบริษัทได้รับคำสั่งซื้อใหม่เร็วกว่าการส่งมอบ ขณะที่ยอดสั่งซื้อที่ยังไม่ส่งมอบ (backlog) เพิ่มขึ้นเป็น 358 ล้านฟรังก์สวิส จาก 326 ล้านฟรังก์สวิส ณ สิ้นปี 2025 สะท้อนถึงอุปสงค์ในอนาคตที่ยังคงแข็งแกร่ง