Story
Wolfe Research เตือนแรงกดดันการคลังสหรัฐฯ ก่อนการประกาศแผนระดมทุนรอบใหม่
บริษัทวิจัย Wolfe Research ได้ออกมาเตือนถึงแรงกดดันทางการคลังที่เพิ่มสูงขึ้นของสหรัฐอเมริกา ก่อนที่กระทรวงการคลังจะเปิดเผยแผนการออกพันธบัตรเพื่อระดมทุนรายไตรมาส (Quarterly Refunding Announcement - QRA) ในสัปดาห์นี้ โดยระบุว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่อยู่ในระดับสูงกำลังซ้ำเติมแนวโน้มงบประมาณที่ตึงตัวอยู่แล้ว
สถานการณ์หนี้และภาระดอกเบี้ย
Wolfe Research ชี้ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 30 ปี ได้พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 19 ปี หลังการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) ในเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่ไม่เป็นผลดีต่อทั้งตลาดการเงินและสถานะการคลังของรัฐบาล
ปัจจุบัน สถานการณ์ทางการคลังของสหรัฐฯ อยู่ในภาวะที่น่ากังวล โดยมีประเด็นสำคัญดังนี้:
- หนี้สาธารณะของรัฐบาลกลางอยู่ที่ระดับ 100% ของ GDP และมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
- การขาดดุลงบประมาณยังคงสูงกว่า 6% ของ GDP แม้เศรษฐกิจจะอยู่ในช่วงขยายตัว
- ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสุทธิของรัฐบาลกลางเมื่อเทียบเป็นสัดส่วนต่อ GDP ได้แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอีก
หากหนี้สินของรัฐบาลทั้งหมดถูกรีไฟแนนซ์ที่อัตราผลตอบแทนปัจจุบัน อัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยที่รัฐบาลต้องจ่ายจะเพิ่มขึ้นจาก 3.41% เป็นประมาณ 4.35% ซึ่งสูงกว่าที่สำนักงบประมาณรัฐสภา (CBO) คาดการณ์ไว้สำหรับปี 2036 ที่ 3.94%
การคาดการณ์ต่อการประกาศ QRA
AdWolfe Research แสดงความกังขาว่ากระทรวงการคลังจะส่งสัญญาณเพิ่มการออกพันธบัตรระยะยาว (coupon issuance) ในปีหน้า ผ่านการประกาศ QRA ครั้งนี้ เนื่องจากมีความเสี่ยงที่จะทำให้สถานการณ์ "bear steepening" (ภาวะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวปรับตัวสูงขึ้นเร็วกว่าพันธบัตรระยะสั้น) เลวร้ายลงไปอีก
ฉันทามติของตลาดคาดการณ์ว่า กระทรวงการคลังจะยังคงขนาดการประมูลพันธบัตรไว้เท่าเดิม และจะมุ่งเน้นการออกพันธบัตรระยะสั้นเป็นหลัก เพื่อหลีกเลี่ยงการสร้างแรงกดดันเพิ่มเติมต่อตลาดพันธบัตรระยะยาว
ผลกระทบต่อตลาด
สถานการณ์ปัจจุบันหมายความว่า การออกพันธบัตรใหม่ทุกครั้งจะยิ่งผลักดันให้ต้นทุนการกู้ยืมของรัฐบาลสูงขึ้นกว่าที่คาดการณ์ไว้ เนื่องจากเส้นอัตราผลตอบแทน (yield curve) ทั้งหมดอยู่ในระดับที่สูงกว่าอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยที่รัฐบาลจ่ายอยู่ในปัจจุบัน
นักวิเคราะห์บางรายประเมินว่า หากมีการยกเลิกนโยบายการออกพันธบัตรที่ถูกวิจารณ์ว่าเป็นการแทรกแซงตลาดในอดีต อาจผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ปรับตัวสูงขึ้นได้อีกถึง 50 basis points (0.50%) สถานการณ์นี้จึงสร้างความท้าทายต่อนักลงทุนและตลาดที่ต้องจับตาดูอย่างใกล้ชิด
Read next
More on หุ้น
FTC สั่งให้ Walmart, Uber และ Delta เปิดเผยข้อมูลเกี่ยวกับการกำหนดราคาตามบุคคล
คณะกรรมการการค้าแห่งสหรัฐอเมริกา (FTC) เรียกร้องให้บริษัทขนาดใหญ่ 9 แห่ง ซึ่งรวมถึงบริษัทชั้นนำในธุรกิจค้าปลีก การท่องเที่ยว และเศรษฐกิจแบบแบ่งปัน (gig economy) เปิดเผยข้อมูลเกี่ยวกับวิธีการใช้ข้อมูลผู้บริโภคในการกำหนดราคาสินค้าและค่าจ้างรายบุคคล
Google เปิดตัวโมเดล AI Gemini 4 Carbon เพื่อเสริมศักยภาพด้านความปลอดภัยทางไซเบอร์
Google บริษัทในเครือ Alphabet ได้เปิดตัว Gemini 4 Carbon ซึ่งเป็นโมเดล AI รุ่นล่าสุดที่ออกแบบมาโดยเฉพาะสำหรับงานด้านความปลอดภัยทางไซเบอร์ขั้นสูง เช่น การตรวจจับช่องโหว่และการสร้างโค้ดที่ปลอดภัย การเปิดตัวครั้งนี้เป็นการเพิ่มการแข่งขันกับคู่แข่งอย่าง OpenAI และ Anthropic ในตลาด AI สำหรับองค์กร
หุ้น Oracle พุ่งขึ้นหลังจากเปิดเผยเป้าหมายรายได้ 225 พันล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับปี 2030
หุ้นของ Oracle พุ่งขึ้นอย่างมากหลังจากที่บริษัทได้นำเสนอแนวโน้มทางการเงินระยะยาว โดยตั้งเป้าหมายรายได้ต่อปีอย่างน้อย 225 พันล้านดอลลาร์ภายในปีงบประมาณ 2030 ซึ่งขับเคลื่อนโดยธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่กำลังขยายตัว
แหล่งข่าวระบุว่า กระทรวงยุติธรรมสหรัฐฯ กำลังตรวจสอบข้อตกลงซื้อกิจการ Hugging Face มูลค่า 12.9 พันล้านดอลลาร์ของ Nvidia ท่ามกลางการสอบสวนด้านการผูกขาดทางการค้าในวงกว้าง
มีรายงานว่ากระทรวงยุติธรรมสหรัฐฯ กำลังตรวจสอบแผนการเข้าซื้อกิจการแพลตฟอร์ม AI Hugging Face มูลค่า 12.93 พันล้านดอลลาร์ของ Nvidia ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการสอบสวนการผูกขาดทางการค้าที่กำลังดำเนินอยู่เกี่ยวกับการดำเนินงานในตลาดของบริษัทผู้ผลิตชิปรายนี้