Piper Sandler ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาน้ำมันเบรนท์เป็น $90 ชี้อาจยังต่ำกว่าความเป็นจริง

Piper Sandler ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาน้ำมันดิบเบรนท์สำหรับช่วงครึ่งหลังของปี 2026 ขึ้นอีก 10 ดอลลาร์ มาอยู่ที่ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล โดยระบุว่าภาวะอุปทานน้ำมันโลกตึงตัวกว่าที่คาดการณ์ไว้ในเดือนกรกฎาคม เนื่องจากสถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ยังคงยืดเยื้อ และการลดกำลังการกลั่นอย่างหนักของรัสเซีย

ปัจจัยหนุนการปรับเพิ่มคาดการณ์

Piper Sandler ระบุว่าการปรับเพิ่มคาดการณ์ครั้งนี้เป็นเสมือน "การปรับราคาตามราคาตลาด" (mark-to-market exercise) เนื่องจากราคาน้ำมันเบรนท์เฉลี่ยในไตรมาสที่ 3 อยู่ที่ 88 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งสูงกว่าคาดการณ์เดิมที่ 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลอยู่แล้ว

ปัจจัยหลักมาจากการที่สถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้น ส่งผลให้อุปทานจากภูมิภาคดังกล่าวมีจำกัดกว่าที่คาด นอกจากนี้ การที่รัสเซียลดกำลังการกลั่นลงอย่างมากยังช่วยหนุนราคา เนื่องจากเป็นการลดช่องทางการระบายน้ำมันดิบซึ่งอาจกดดันราคาในตลาดโลก การปรับตัวขึ้นของราคาน้ำมันอย่างต่อเนื่องนี้จะส่งผลดีโดยตรงต่อกระแสเงินสดและความสามารถในการสร้างผลตอบแทนให้ผู้ถือหุ้นของบริษัทน้ำมันยักษ์ใหญ่และบริษัทสำรวจและผลิตปิโตรเลียม (E&P)

ความเสี่ยงด้านอุปทานอาจดันราคาพุ่งสูงกว่าคาด

สิ่งที่น่าสนใจในรายงานคือการที่ Piper Sandler ยอมรับว่าเป้าหมายราคาใหม่อาจยังคงต่ำเกินไป โดยระบุว่า "เราเกรงว่าราคา 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลสำหรับไตรมาสที่ 4 อาจเป็นการประเมินที่ต่ำเกินไป" ซึ่งเป็นเรื่องที่ไม่เกิดขึ้นบ่อยนักที่สถาบันวิจัยจะแสดงความกังวลว่าคาดการณ์ล่าสุดของตนเองอาจมีความเสี่ยงด้านสูง (upside risk)

Ad

เนื่องจากราคาเฉลี่ยในไตรมาสที่ 3 อยู่ที่ 88 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลแล้ว ช่องว่างระหว่างระดับดังกล่าวกับเป้าหมายไตรมาสที่ 4 ที่ 90 ดอลลาร์จึงค่อนข้างแคบ ดังนั้น การหยุดชะงักของอุปทานเพิ่มเติมใดๆ ในช่องแคบฮอร์มุซ หรือการโจมตีโรงกลั่นน้ำมันของรัสเซียโดยยูเครนอีกครั้ง อาจผลักดันให้ราคาทะลุเพดานที่คาดการณ์ไว้ได้อย่างง่ายดาย

มุมมองสวนทางตลาดต่อก๊าซธรรมชาติ

ในทางกลับกัน Piper Sandler มีมุมมองที่ระมัดระวังกว่าต่อราคาก๊าซธรรมชาติในสหรัฐฯ และเห็นต่างจากที่ตลาดส่วนใหญ่คาดการณ์ โดยชี้ว่าปริมาณสำรองก๊าซธรรมชาติยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีอยู่ 150 พันล้านลูกบาศก์ฟุต และราคาก็ซื้อขายต่ำกว่า 3 ดอลลาร์ต่อล้านบีทียู (MMBtu) ตลอดช่วงไตรมาส 2 และ 3

บริษัทวิเคราะห์ว่าภาพอุปทานที่สมดุลนี้เป็นผลมาจากการเติบโตของกำลังการผลิตในสหรัฐฯ ที่มั่นคงในระดับ 4-5% ต่อปี Piper Sandler ย้ำมุมมองที่ต่ำกว่าตลาดสำหรับไตรมาสที่ 4 โดยให้เหตุผลเชิงโครงสร้างว่า ผู้ผลิตในสหรัฐฯ สามารถเพิ่มการผลิตเพื่อตอบสนองความต้องการที่แข็งแกร่งจากภาคพลังงานและส่งออก LNG ได้อย่างสบายที่ระดับราคา 3 ดอลลาร์ต่อล้านบีทียู โดยไม่จำเป็นต้องมีราคาที่พุ่งสูงขึ้นเพื่อจูงใจให้เกิดอุปทานเพิ่ม