Piper Sandler Naikkan Proyeksi Brent Jadi $90, Sebut Risiko Kenaikan Masih Ada

Piper Sandler menaikkan proyeksi harga minyak mentah Brent untuk paruh kedua tahun ini sebesar $10 menjadi $90 per barel. Revisi ini didasarkan pada kebuntuan pasokan yang berlarut-larut di Timur Tengah dan pemotongan signifikan pada kapasitas penyulingan Rusia, yang telah memperketat neraca minyak global lebih dari perkiraan firma tersebut pada bulan Juli.

Faktor Pendorong Kenaikan Harga

Menurut Piper Sandler, kenaikan proyeksi ini sebagian besar merupakan penyesuaian terhadap kondisi pasar saat ini (*mark-to-market*), mengingat harga Brent rata-rata sudah mencapai $88/barel selama kuartal ketiga. Angka ini jauh di atas titik tengah perkiraan sebelumnya di $80/barel yang ditetapkan pada pertengahan Juli.

Firma tersebut menyoroti dua pendorong utama:

• Geopolitik Timur Tengah: Latar belakang geopolitik telah memburuk secara material. "Tidak hanya pasokan Timur Tengah yang lebih terbatas, tetapi juga tidak ada pergerakan diplomatik atau militer untuk mengakhiri konflik. Istilah kebuntuan berlaku," tulis firma tersebut.
• Kapasitas Kilang Rusia: Pemotongan drastis pada kapasitas penyulingan di Rusia disebut menambah tekanan kenaikan harga, mengurangi salah satu jalur keluar untuk minyak mentah yang seharusnya dapat menekan harga acuan global.

Potensi Harga Lebih Tinggi dari Perkiraan

Ad

Unsur yang paling menonjol dari laporan Piper Sandler adalah pengakuan bahwa target baru mereka mungkin masih terlalu rendah. "Kami khawatir bahwa $90/barel untuk Q4 mungkin terbukti merupakan perkiraan yang terlalu rendah," tulis firma tersebut, sebuah pernyataan yang jarang diungkapkan oleh lembaga riset terhadap proyeksi yang baru saja mereka naikkan.

Dengan rata-rata harga Q3 yang sudah di level $88/barel, setiap gangguan pasokan lebih lanjut di Selat Hormuz atau serangan tambahan terhadap infrastruktur kilang Rusia dapat dengan mudah mendorong harga acuan melampaui target baru tersebut.

Pandangan Berbeda untuk Gas Alam

Sebaliknya, untuk gas alam AS, pandangan Piper Sandler jauh lebih moderat dan secara eksplisit berada di bawah konsensus pasar. Stok gas alam tercatat surplus 150 miliar kaki kubik dibandingkan norma lima tahunan, sementara harga rata-rata berada di bawah $3/MMBtu pada Q2 dan Q3.

Piper Sandler berpendapat bahwa produsen AS dapat dengan nyaman meningkatkan produksi untuk memenuhi permintaan domestik dan ekspor LNG yang kuat pada tingkat harga $3-an per MMBtu. Ini menyiratkan bahwa lonjakan permintaan yang diantisipasi dari beban listrik terkait AI dan ekspansi LNG tidak memerlukan lonjakan harga untuk memacu pasokan yang memadai, sehingga membatasi potensi kenaikan harga gas.