派珀桑德勒上调布伦特油价预期至90美元，并暗示可能继续走高

投资银行派珀桑德勒 (Piper Sandler) 将其对2026年下半年布伦特原油价格的预测上调10美元，至90美元/桶。该行指出，中东地区根深蒂固的供应僵局以及俄罗斯炼油产能的大幅削减，导致全球石油供需平衡的收紧程度超出了其7月份的预期。

上调预期，警示上行风险

派珀桑德勒在其报告中称，此次上调“主要是一次市值计价的调整”，并指出第三季度布伦特原油的平均价格已达到88美元/桶，远高于该行7月中旬设定的80美元中点。地缘政治背景的恶化是调整预期的关键因素。

报告写道：“不仅中东供应受到更多限制，而且在结束冲突方面没有任何外交或军事进展。” 此外，俄罗斯炼油产能的“急剧削减”也为油价提供了支撑，减少了本可能打压全球基准价格的原油出口渠道。

值得注意的是，该行坦言其新目标可能仍然过低。派珀桑德勒表示：“我们担心第四季度90美元/桶的预测可能被证明是低估了，” 研究机构对其新上调的预测立即提示上行风险，这种情况较为罕见。任何霍尔木兹海峡的供应中断或对俄罗斯炼油设施的进一步打击，都可能轻易推动油价突破这一新目标。

对能源股的影响

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持续走高的油价对综合性石油巨头以及纯粹的勘探与生产 (E&P) 公司构成直接利好。对于标准普尔500指数能源板块的公司而言，更高的布伦特油价几乎可以直接转化为更强的现金生成能力和股东回报潜力。

天然气前景展望较为悲观

与看涨石油不同，派珀桑德勒对美国天然气的立场明显更为谨慎，且明确与市场共识相左。该行指出，在整个注气季节，天然气库存始终比五年平均水平高出1500亿立方英尺，且第二和第三季度的平均价格低于3美元/百万英热单位 (MMBtu)。

派珀桑德勒认为，美国生产商每年4-5%的稳定产量增长使市场“轻松处于均衡状态”。该行认为，即使面对人工智能驱动的电力需求和液化天然气 (LNG) 出口增长，美国生产商也能在3美元以上的价格水平上舒适地增加产量以满足需求，这削弱了生产商进行产量限制的动力，也是其天然气价格预测低于市场普遍预期的核心原因。