派富行上調布蘭特油價預測至90美元 示警稱可能仍低估

投資銀行派富行 (Piper Sandler) 將其對2026年下半年的布蘭特原油價格預測上調 $10 美元，達到每桶 $90 美元。該公司指出，中東持續的供應僵局以及俄羅斯煉油產能的大幅削減，導致全球石油供需平衡比先前預期的更為緊張。

油價預測上修，地緣政治為主要推力

派富行表示，此次上調預測主要是「反映市場現況的調整」。報告指出，第三季布蘭特原油均價已達每桶 $88 美元，遠高於該公司在7月中旬設定的 $80 美元中點。當時的預測基於中東衝突存在諒解備忘錄，且荷莫茲海峽的運輸量處於較高水平，但此後地緣政治背景已顯著惡化。

該公司在報告中寫道：「不僅中東供應受到更多限制，在結束衝突方面也未見任何外交或軍事進展，『僵局』一詞相當適用。」此外，俄羅斯煉油產能的「急劇削減」也為油價提供了支撐，減少了原可能衝擊全球基準油價的原油出口管道。

對於能源股投資人而言，持續走高的油價意味著綜合型石油巨頭及純探勘與生產 (E&P) 公司的現金流與股東回報能力將直接受益。

90美元目標恐仍過於保守

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報告中最引人注目的一點，是派富行坦承其新目標可能仍然過低。該公司寫道：「我們擔心第四季每桶 $90 美元的目標可能被證明是低估了。」研究機構對其剛發布的預測提出上行風險警示，實屬罕見。

鑑於第三季平均油價已達 $88 美元，與第四季 $90 美元的目標差距甚微。分析師認為，任何在荷莫茲海峽的進一步供應中斷，或烏克蘭對俄羅斯煉油基礎設施的額外攻擊，都可能輕易將基準油價推升至該公司的預測上限之上。

天然氣展望與市場共識相左

相較於原油，派富行對美國天然氣的看法則顯著保守，並明確與市場共識相左。報告數據顯示，在整個庫存補充季節，天然氣庫存量始終比五年平均水平高出1500億立方英尺，且第二、三季的平均價格低於每百萬英熱單位 (MMBtu) $3 美元。

派富行將此歸因於美國產量穩定地以每年4-5%的速度增長，使市場處於「輕易的平衡狀態」。該公司認為，即使面對人工智慧(AI)帶動的電力需求及液化天然氣 (LNG) 出口擴張，美國生產商在 $3 美元以上的價格水平便能舒適地增產以滿足需求，這意味著市場不需要價格飆升來刺激供應，從而限制了天然氣價格的上漲潛力。