Morgan Stanley ชี้การขยายฐานลูกค้า AI คือกุญแจสำคัญสำหรับนักลงทุน Nvidia

Morgan Stanley เผยว่าฐานลูกค้าที่กำลังขยายตัวของ Nvidia นอกเหนือจากกลุ่มผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ (Hyperscalers) แบบดั้งเดิม กำลังกลายเป็นประเด็นสำคัญที่นักลงทุนควรจับตามอง โดยชี้ว่าการเติบโตในระยะต่อไปจะขับเคลื่อนโดยลูกค้ากลุ่มใหม่ที่หลากหลายมากขึ้น

การกระจายตัวของอุปสงค์ AI

บทวิเคราะห์จาก Morgan Stanley ซึ่งเกิดขึ้นหลังการประชุมกับผู้บริหารระดับสูงของ Nvidia ระบุว่า อุปสงค์ชิป AI กำลังกระจายตัวไปยังลูกค้าหลายกลุ่มมากขึ้น ซึ่งช่วยลดความกังวลว่าชะตากรรมของบริษัทจะขึ้นอยู่กับลูกค้ารายใหญ่เพียงไม่กี่ราย

• ลูกค้ากลุ่มใหม่: ประกอบด้วยห้องปฏิบัติการวิจัย AI, ลูกค้าองค์กร, ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหม่ (Neocloud) และโครงการ AI ภาครัฐ (Sovereign AI) ของประเทศต่างๆ
• คงคำแนะนำ: Morgan Stanley ยังคงเลือก Nvidia เป็นหุ้นเด่น (Top Pick) ในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ พร้อมคงคำแนะนำ 'เพิ่มน้ำหนักการลงทุน' (Overweight) และราคาเป้าหมายที่ 288 ดอลลาร์สหรัฐ

ผู้บริหารของ Nvidia แสดงความมั่นใจว่าการเติบโตของรายได้จะสามารถเร่งตัวขึ้นได้อย่างต่อเนื่อง แม้ว่ายอดขายรายไตรมาสจะเข้าใกล้ระดับ 1 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ก็ตาม

ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตและภาพรวมตลาด

Ad

นอกจากการขยายฐานลูกค้าแล้ว Morgan Stanley ยังชี้ว่าธุรกิจเครือข่ายและ CPU ก็กำลังกลายเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญเช่นกัน ขณะที่การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI ของแต่ละประเทศ และการที่บริษัทต่างๆ เริ่มสร้างขีดความสามารถด้าน AI ของตนเอง จะยิ่งเพิ่มความสำคัญให้กับ Nvidia มากขึ้น

ในด้านการแข่งขัน แม้จะมีการใช้ชิปที่ออกแบบเอง (Custom Chips) มากขึ้น แต่ Morgan Stanley ระบุว่าระบบของ Nvidia ยังคงครองส่วนแบ่งตลาดที่เหนือกว่า เนื่องจากมักให้ต้นทุนต่อโทเค็น AI (Cost per AI token) ที่ต่ำที่สุดในการใช้งานจำนวนมาก

ความเชื่อมั่นของนักลงทุน

หุ้น Nvidia เผชิญกับความผันผวนอย่างหนักในปีนี้ ท่ามกลางการประเมินของนักลงทุนระหว่างปัจจัยบวกจากการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI และปัจจัยลบจากข้อจำกัดการส่งออก, มูลค่าหุ้นที่สูง และความกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนในการใช้จ่ายของกลุ่ม Hyperscalers

อย่างไรก็ตาม Morgan Stanley เสริมว่าฝ่ายบริหารของ Nvidia กำลังพยายามขยายฐานนักลงทุนให้กว้างขึ้น โดยดึงดูดนักลงทุนเน้นคุณค่า (Value-oriented investors) นอกเหนือจากนักลงทุนเน้นการเติบโต (Growth funds) แบบดั้งเดิม โดยชี้ให้เห็นถึงกระแสเงินสดที่เติบโตอย่างรวดเร็วของบริษัท ซึ่งสนับสนุนสไตล์การลงทุนทั้งสองรูปแบบได้