บริษัทเทคเอเชียอาจเจอนักลงทุนต่างชาติเลือกเฟ้นมากขึ้น หลัง SK Hynix ระดมทุนสำเร็จ

ความสำเร็จอย่างล้นหลามของ SK Hynix ผู้ผลิตชิปจากเกาหลีใต้ในการเสนอขายหุ้นในสหรัฐฯ มูลค่า 2.65 หมื่นล้านดอลลาร์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว อาจไม่ได้เป็นสัญญาณว่าบริษัทเทคโนโลยีอื่นๆ ในเอเชียจะสามารถเดินตามรอยได้โดยง่าย นักลงทุนและนักวิเคราะห์ชี้ว่า นักลงทุนต่างชาติมีแนวโน้มที่จะเลือกเฟ้นบริษัทที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ (AI) มากขึ้น ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนของราคาหุ้นที่พุ่งสูงขึ้นจากกระแส AI

SK Hynix: กรณีพิเศษที่ยากจะเลียนแบบ

ความสำเร็จของ SK Hynix ได้รับแรงหนุนจากปัจจัยเฉพาะตัวหลายประการ ทั้งบทบาทสำคัญในห่วงโซ่อุปทาน AI และจังหวะเวลาที่เหมาะสมอย่างยิ่ง บริษัทเป็นผู้พัฒนารายหลักของหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง (HBM) ซึ่งเป็นส่วนประกอบสำคัญในโปรเซสเซอร์ของ Nvidia

โอเฟอร์ ก็อตต์ลีบ ซีอีโอของ Capital Market Laboratories กล่าวว่า "SK Hynix เป็นกรณีพิเศษ เพราะมีขนาดใหญ่ มีสภาพคล่องสูง มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อ AI" และเสริมว่า "จังหวะเวลาของ SK Hynix นั้นสมบูรณ์แบบที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ แต่ความสมบูรณ์แบบนั้นก็ลดน้อยลงทุกวัน"

จูเซปเป เซตเต ผู้ร่วมก่อตั้ง Reflexivity แพลตฟอร์มวิเคราะห์การลงทุนด้าน AI เห็นด้วยว่า การจดทะเบียนของ SK Hynix ประสบความสำเร็จเพราะเข้ามา "เติมเต็มช่องว่างเฉพาะในพอร์ตโฟลิโอของนักลงทุนสหรัฐฯ นั่นคือหน่วยความจำสำหรับ AI ในช่วงที่กระแสความสนใจพุ่งสูงสุด" เขาเตือนว่าบริษัทอื่นที่ต้องการจดทะเบียนตามโดยไม่มีจุดเด่นด้าน AI หรือความพิเศษที่ชัดเจน ไม่ควรคาดหวังว่าจะได้รับการตอบรับเช่นเดียวกัน

กระแสระดมทุนยังแรง แต่ความระมัดระวังเพิ่มขึ้น

ข้อมูลจาก LSEG ระบุว่า การลงทุนใน AI อย่างต่อเนื่องได้ผลักดันให้ภาคเทคโนโลยีของเอเชียระดมทุนได้สูงเป็นประวัติการณ์ถึง 8.4 หมื่นล้านดอลลาร์นับถึงวันที่ 10 กรกฎาคม ซึ่งมากกว่าช่วงเดียวกันของปี 2025 ถึงสามเท่า โดยในจำนวนนี้เป็นการระดมทุนผ่าน ADR และ GDR มูลค่า 2.9 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดใหม่

Ad

บริษัทหลายแห่งแสดงความสนใจที่จะเดินตามรอย SK Hynix เช่น:

• Kioxia ผู้ผลิตชิปหน่วยความจำของญี่ปุ่น วางแผนที่จะจดทะเบียน ADR ในสหรัฐฯ อย่างเร็วที่สุดในไตรมาส 2 ของปี 2027
• DayOne ผู้ให้บริการดาต้าเซ็นเตอร์ในสิงคโปร์ กำลังวางแผนจดทะเบียนสองตลาดทั้งในสหรัฐฯ และสิงคโปร์ โดยตั้งเป้อมูลค่าไว้ที่ 2 หมื่นล้านดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม แม้ความต้องการจะยังคงแข็งแกร่ง แต่นักลงทุนก็เริ่มมีวินัยในการประเมินมูลค่ามากขึ้น ตัวอย่างเช่น Unimicron Technology จากไต้หวัน สามารถระดมทุนได้ 1.4 พันล้านดอลลาร์จากการเสนอขายหุ้น GDR และมียอดจองซื้อเกินจำนวนหลายเท่า แต่สุดท้ายกลับต้องกำหนดราคาใกล้กรอบล่างและมีส่วนลด 5.3% จากราคาปิดในวันนั้น

มุมมองต่ออนาคตตลาดยังคงเป็นบวก

แม้จะมีสัญญาณของความระมัดระวังเพิ่มขึ้น แต่นักการธนาคารหลายรายยังคงมองว่าแนวโน้มการระดมทุนของบริษัทเทคโนโลยียังคงแข็งแกร่ง เจมส์ หวัง หัวหน้าฝ่ายตลาดทุนในเอเชียไม่รวมญี่ปุ่นของ Goldman Sachs กล่าวว่า "วัฏจักรการระดมทุนด้านเทคโนโลยีในปัจจุบันยังคงมีแนวโน้มเติบโตต่อไปได้อีกมาก เราเชื่อว่าปัจจัยขับเคลื่อนเชิงโครงสร้างที่อยู่เบื้องหลังการลงทุน AI จะยังคงสนับสนุนกิจกรรมในตลาดทุนที่ดีต่อไปในอีก 2-3 ปีข้างหน้า"

มาโนจ เจน ผู้ร่วมก่อตั้งกองทุนเฮดจ์ฟันด์ Maso Capital ในฮ่องกง สรุปว่า นักลงทุนยังคงมีความต้องการลงทุนในหุ้นเทคโนโลยีเอเชีย แต่เนื่องจากความผันผวนที่เพิ่มขึ้น พวกเขาจึงต้องการ "การกำหนดราคาที่เหมาะสม" และใช้ "วินัยที่มากขึ้น" ในการตัดสินใจลงทุน