Kejayaan SK Hynix Mungkin Sukar Ditiru, Pelabur Asing Dijangka Lebih Selektif

Kejayaan besar jualan saham pembuat cip Korea Selatan, SK Hynix, sebanyak $26.5 bilion di Amerika Syarikat mungkin tidak menjadi petanda mudah bagi firma teknologi Asia lain yang ingin mengikut jejak langkahnya. Para pelabur dan penganalisis memberi amaran bahawa sentimen pelabur asing kini lebih selektif, dengan kejayaan SK Hynix banyak didorong oleh peranan pentingnya dalam rantaian bekalan kecerdasan buatan (AI) dan pemilihan masa yang tepat.

Faktor Unik Kejayaan SK Hynix

Menurut para penganalisis, SK Hynix dianggap sebagai kes istimewa kerana kedudukannya sebagai pemaju utama memori jalur lebar tinggi (HBM) yang digunakan dalam pemproses Nvidia, menjadikannya komponen kritikal dalam ekosistem AI. Faktor ini, ditambah dengan saiz syarikat yang besar dan mudah cair, menjadikannya menarik kepada pelabur AS.

"Saya akan sifatkan pemilihan masa untuk SK ini sebagai hampir sempurna, tetapi menjadi kurang sempurna setiap hari," kata Ophir Gottlieb, CEO Capital Market Laboratories. Giuseppe Sette, pengasas bersama platform analitik pelaburan AI Reflexivity, bersetuju dan menyatakan bahawa penyenaraian "tiruan" tanpa sudut AI yang jelas atau faktor kejarangan tidak seharusnya mengharapkan sambutan yang sama.

Aliran Modal dan Prospek Penyenaraian

Walaupun begitu, minat terhadap sektor teknologi Asia kekal kukuh, didorong oleh pelaburan tanpa henti dalam AI. Data LSEG menunjukkan syarikat teknologi Asia telah mengumpul rekod $84 bilion sehingga 10 Julai, lebih tiga kali ganda jumlah dalam tempoh yang sama pada 2025. Daripada jumlah itu, Resit Depositari Amerika (ADR) dan Resit Depositari Global (GDR) menyumbang $29 bilion, satu paras tertinggi sepanjang masa.

Beberapa syarikat dilaporkan sedang mempertimbangkan langkah serupa, termasuk:

Ad

• Kioxia: Pembuat cip memori Jepun ini merancang penyenaraian ADR seawal suku kedua 2027.
• DayOne: Pengendali pusat data yang berpangkalan di Singapura ini merancang penyenaraian dwi di AS-Singapura, menyasarkan penilaian $20 bilion.

James Wang, ketua ECM Asia ex-Jepun di Goldman Sachs, percaya "pemacu struktur di sebalik pelaburan AI akan terus menyokong aktiviti pasaran modal yang sihat dalam tempoh dua hingga tiga tahun akan datang."

Pelabur Tuntut Penilaian Realistik

Di sebalik prospek positif, syarikat mungkin perlu menyesuaikan jangkaan penilaian mereka. Contohnya, Unimicron Technology dari Taiwan, sebuah pembuat papan litar bercetak, berjaya mengumpul $1.4 bilion minggu lalu melalui terbitan saham depositari global yang terlebih langgan. Walau bagaimanapun, urus niaga itu terpaksa ditetapkan harga berhampiran hujung bawah julat yang dipasarkan, iaitu pada diskaun 5.3% berbanding harga penutupnya.

Menurut Manoj Jain, pengasas bersama dana lindung nilai Maso Capital, pelabur masih mempunyai selera untuk terbitan teknologi Asia, tetapi mereka kini lebih berdisiplin dan menuntut penetapan harga yang wajar disebabkan oleh peningkatan kemeruapan pasaran. Ini menunjukkan bahawa walaupun pintu masih terbuka, ia tidak terbuka seluasnya untuk semua syarikat.