एसके हाइनिक्स की सफलता के बाद एशियाई टेक कंपनियां विदेशी लिस्टिंग पर नजर गड़ाए, लेकिन निवेशक सतर्क

दक्षिण कोरियाई चिपमेकर एसके हाइनिक्स (SK Hynix) की $26.5 बिलियन की सफल अमेरिकी शेयर बिक्री ने अन्य एशियाई तकनीकी कंपनियों के लिए विदेशी बाजारों का रास्ता दिखाया है। हालांकि, निवेशक और विश्लेषक चेतावनी देते हैं कि आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (एआई) को लेकर शुरुआती उत्साह के बाद अब निवेशक अधिक चयनात्मक हो रहे हैं और हर कंपनी को वैसी ही शानदार प्रतिक्रिया मिलने की उम्मीद नहीं करनी चाहिए।

एसके हाइनिक्स की सफलता एक विशेष मामला

एसके हाइनिक्स की पिछले हफ्ते की शानदार लिस्टिंग काफी हद तक एआई आपूर्ति श्रृंखला में उसकी महत्वपूर्ण भूमिका और सही समय के कारण संभव हुई। कंपनी एनवीडिया (Nvidia) प्रोसेसर के लिए हाई-बैंडविड्थ मेमोरी (HBM) की अग्रणी डेवलपर है, जो इसे एआई बूम का एक प्रमुख लाभार्थी बनाती है।

कैपिटल मार्केट लेबोरेटरीज के सीईओ ओफिर गॉटलीब ने कहा, "एसके हाइनिक्स एक विशेष मामला है क्योंकि यह बड़ी, तरल, एआई के लिए महत्वपूर्ण है, और कई अमेरिकी निवेशकों के लिए सीधे तौर पर इसे खरीदना मुश्किल था।" एआई निवेश एनालिटिक्स प्लेटफॉर्म रिफ्लेक्सिविटी के सह-संस्थापक ग्यूसेप सेटे ने भी सहमति जताते हुए कहा कि उन्हें लिस्टिंग के लिए "बाढ़ के द्वार खुलने" की उम्मीद नहीं है, क्योंकि एसके हाइनिक्स ने "अमेरिकी पोर्टफोलियो में एक विशिष्ट कमी - एआई मेमोरी - को चरम उत्साह के समय पूरा किया।"

एशियाई कंपनियां कतार में, लेकिन राह आसान नहीं

एआई में लगातार निवेश ने एशियाई तकनीकी क्षेत्र को धन जुटाने के लिए प्रेरित किया है। एलएसईजी (LSEG) के आंकड़ों के अनुसार, 10 जुलाई तक इस साल एशियाई टेक सेक्टर ने रिकॉर्ड $84 बिलियन जुटाए हैं, जो 2025 की समान अवधि की तुलना में तीन गुना से भी अधिक है। इसमें से $29 बिलियन एडीआर (ADR) और जीडीआर (GDR) के माध्यम से आए, जो इस श्रेणी के लिए एक सर्वकालिक उच्च स्तर है।

इस प्रवृत्ति का अनुसरण करने की इच्छुक कंपनियों में शामिल हैं:

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• किओक्सिया (Kioxia): जापानी मेमोरी चिपमेकर, जो 2027 की अप्रैल-जून तिमाही में एडीआर लिस्टिंग की योजना बना रही है।
• डेवन (DayOne): सिंगापुर स्थित डेटा सेंटर ऑपरेटर, जो $20 बिलियन के मूल्यांकन पर अमेरिका-सिंगापुर दोहरी लिस्टिंग की योजना बना रहा है।

गोल्डमैन सैक्स के जेम्स वांग जैसे बैंकरों का मानना है कि "मौजूदा प्रौद्योगिकी धन उगाहने वाले चक्र में अभी भी काफी संभावनाएं हैं," लेकिन निवेशक अब अधिक सतर्क हो रहे हैं।

मूल्यांकन और निवेशकों का अनुशासन

भले ही मांग मजबूत हो, कंपनियों को अपने मूल्यांकन की उम्मीदों को समायोजित करने की आवश्यकता हो सकती है। इसका एक उदाहरण ताइवान की प्रिंटेड सर्किट बोर्ड निर्माता, यूनिमाइक्रोन टेक्नोलॉजी (Unimicron Technology) है, जिसने पिछले हफ्ते अपनी ग्लोबल डिपॉजिटरी शेयर बिक्री से $1.4 बिलियन जुटाए। यह इश्यू कई गुना ओवरसब्सक्राइब हुआ था, लेकिन इसकी कीमत निर्धारित सीमा के निचले सिरे के पास और इसके तत्कालीन समापन मूल्य पर 5.3% की छूट पर तय की गई थी।

हांगकांग स्थित हेज फंड मासो कैपिटल के सह-संस्थापक मनोज जैन ने कहा कि निवेशक अभी भी एशियाई तकनीकी पेशकशों में रुचि रखते हैं, लेकिन बढ़ी हुई अस्थिरता के कारण वे "उचित मूल्य निर्धारण" की मांग कर रहे हैं और "अधिक अनुशासन" बरत रहे हैं। यह संकेत देता है कि एसके हाइनिक्स जैसी सफलता को दोहराना आसान नहीं होगा।