Nhà đầu tư nước ngoài sẽ kén chọn hơn với các hãng công nghệ châu Á sau thương vụ SK Hynix

Thành công của nhà sản xuất chip Hàn Quốc SK Hynix với đợt chào bán cổ phiếu trị giá 26,5 tỷ USD và phiên ra mắt ấn tượng tại thị trường Mỹ vào tuần trước đang là nguồn cảm hứng cho nhiều công ty công nghệ châu Á. Tuy nhiên, các nhà đầu tư cho rằng thành công này phần lớn đến từ vai trò không thể thiếu của SK Hynix trong chuỗi cung ứng trí tuệ nhân tạo (AI) và việc lựa chọn thời điểm hoàn hảo, và những công ty đi sau có thể sẽ thấy khẩu vị của nhà đầu tư nước ngoài trở nên kén chọn hơn.

Thành công đặc biệt của SK Hynix

Các chuyên gia nhận định SK Hynix là một "trường hợp đặc biệt" vì quy mô lớn, tính thanh khoản cao, vai trò quan trọng với AI và trước đây các nhà đầu tư Mỹ khó có thể sở hữu trực tiếp cổ phiếu này. SK Hynix là nhà phát triển hàng đầu về bộ nhớ băng thông cao (HBM) được sử dụng trong các bộ xử lý của Nvidia.

Ophir Gottlieb, CEO của Capital Market Laboratories, cho biết: "Tôi gọi thời điểm này của SK là gần như hoàn hảo nhất có thể, nhưng sự hoàn hảo đó đang giảm dần mỗi ngày". Giuseppe Sette, đồng sáng lập nền tảng phân tích đầu tư AI Reflexivity, cũng đồng tình và không cho rằng một "làn sóng ồ ạt" các công ty niêm yết sẽ diễn ra. Ông nói thương vụ này "thành công vì nó lấp đầy một khoảng trống cụ thể trong danh mục đầu tư của Mỹ — bộ nhớ cho AI — vào thời điểm nhiệt tình lên đến đỉnh điểm".

Sự thận trọng gia tăng

Làn sóng đầu tư không ngừng vào AI đã thúc đẩy lĩnh vực công nghệ châu Á huy động được số vốn kỷ lục 84 tỷ USD tính đến ngày 10 tháng 7, cao hơn gấp ba lần so với cùng kỳ năm 2025, theo dữ liệu của LSEG. Trong đó, các chứng chỉ lưu ký tại Mỹ (ADR) và chứng chỉ lưu ký toàn cầu (GDR) chiếm 29 tỷ USD, một mức cao kỷ lục.

Tuy nhiên, ngay cả khi nhu cầu mạnh mẽ, các công ty vẫn có thể phải điều chỉnh kỳ vọng về định giá. Ví dụ, Unimicron Technology, nhà sản xuất bảng mạch in của Đài Loan, đã huy động được 1,4 tỷ USD vào tuần trước từ một đợt phát hành chứng chỉ lưu ký toàn cầu được đăng ký vượt mức nhiều lần. Dù vậy, thương vụ này được định giá gần mức thấp nhất trong khoảng giá chào bán và với mức chiết khấu 5,3% so với giá đóng cửa cùng ngày.

Ad

• Kioxia: Nhà sản xuất chip nhớ của Nhật Bản, đang lên kế hoạch niêm yết ADR sớm nhất là vào quý II năm 2027.
• DayOne: Nhà vận hành trung tâm dữ liệu có trụ sở tại Singapore, cũng đang có kế hoạch niêm yết kép tại Mỹ và Singapore, nhắm đến mức định giá 20 tỷ USD, theo các nguồn tin.

Manoj Jain, đồng sáng lập quỹ phòng hộ Maso Capital tại Hồng Kông, nhận xét rằng các nhà đầu tư vẫn có hứng thú với các đợt phát hành của công ty công nghệ châu Á, nhưng do biến động gia tăng, họ "yêu cầu mức giá phù hợp và đang thực hiện kỷ luật chặt chẽ hơn".

Triển vọng dài hạn

Bất chấp sự thận trọng đang gia tăng, các chuyên gia ngân hàng vẫn lạc quan về triển vọng huy động vốn trong dài hạn. Thị trường Mỹ vẫn hấp dẫn nhờ lượng nhà đầu tư dồi dào, thanh khoản cao hơn và quản trị doanh nghiệp tốt hơn, thường dẫn đến định giá cao hơn so với thị trường nội địa.

James Wang, người đứng đầu bộ phận thị trường vốn cổ phần (ECM) châu Á ngoại trừ Nhật Bản tại Goldman Sachs, cho biết: "Chu kỳ huy động vốn công nghệ hiện tại vẫn còn nhiều dư địa. Chúng tôi tin rằng các động lực cấu trúc đằng sau đầu tư AI sẽ tiếp tục hỗ trợ hoạt động thị trường vốn lành mạnh trong hai đến ba năm tới".