โกลด์แมน แซคส์ชี้ต้นทุนแร่เหล็กพุ่ง ดันแนวรับราคาขึ้นสู่ 90-95 ดอลลาร์ต่อตัน

โกลด์แมน แซคส์ (Goldman Sachs) เปิดเผยบทวิเคราะห์ล่าสุดว่า เส้นโค้งต้นทุนในตลาดแร่เหล็กได้ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมากในช่วงสองปีที่ผ่านมา ส่งผลให้ต้นทุนการผลิตส่วนเพิ่ม (marginal production cost) สร้างแนวรับที่แข็งแกร่งให้กับราคาในปัจจุบันที่ระดับประมาณ $90-95 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน

ต้นทุนการผลิตพุ่งกว่า 20%

ทีมนักวิเคราะห์ นำโดย พอล ยัง (Paul Young) ระบุว่า จากการปรับปรุงข้อมูลเส้นโค้งต้นทุนแร่เหล็กทั่วโลกของโกลด์แมน แซคส์ พบว่าต้นทุนการผลิตส่วนเพิ่ม ณ เปอร์เซ็นไทล์ที่ 90 (90th percentile) ได้พุ่งสูงขึ้นกว่า 20% ในช่วงสองปีที่ผ่านมา จากประมาณ $75 ต่อตันในปี 2024 มาอยู่ที่ประมาณ $95 ต่อตันในปัจจุบัน

ปัจจัยหลักที่ผลักดันต้นทุนให้สูงขึ้นมาจากต้นทุนการทำเหมืองและค่าระวางเรือที่เพิ่มขึ้น โดยโกลด์แมน แซคส์ชี้ว่าค่าขนส่งทางเรือจากบราซิลไปยังจีนได้เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า แตะที่ประมาณ $40 ต่อตัน นอกจากนี้ยังมีแรงกดดันจากราคาน้ำมันดีเซล ค่าแรง และคุณภาพแร่ที่ลดลงในเหมืองต่างๆ

พลวัตตลาดและผลกระทบต่ออุปทาน

ราคาแร่เหล็กเพิ่งปรับตัวลดลงมาอยู่ที่ระดับประมาณ $95 ต่อตัน ซึ่งนักวิเคราะห์มองว่าเป็นผลมาจากการที่ตลาดเริ่มเข้าสู่ภาวะสมดุลมากขึ้น ปัจจัยดังกล่าวได้แก่:

Ad

• การผลิตเหล็กกล้าและส่งออกของจีนที่ลดลง
• อุปทานจากผู้ผลิตรายใหญ่ในออสเตรเลียและบราซิลที่ปรับตัวดีขึ้น
• อุปทานใหม่จากเหมือง Simandou ในแอฟริกาตะวันตก

โกลด์แมน แซคส์ประเมินว่า หากราคาอยู่ที่ระดับ $95 ต่อตันหรือต่ำกว่า จะมีอุปทานกว่า 200 ล้านตันที่ต้องประสบภาวะขาดทุนเงินสด (cash-negative) และหากราคาลดลงต่ำกว่า $90 ต่อตัน ตัวเลขดังกล่าวจะเพิ่มขึ้นเป็นกว่า 350 ล้านตัน ซึ่งทำให้ระดับราคา $90-95 กลายเป็นแนวรับที่สำคัญ เนื่องจากผู้ผลิตที่มีต้นทุนสูงบางรายได้เริ่มประกาศลดกำลังการผลิตแล้ว

แนวโน้มในอนาคต

ในระยะสั้น นักวิเคราะห์มองว่าเดือนกันยายนเป็นช่วงที่ดีที่สุดของตลาด เนื่องจากมีความต้องการเหล็กกล้าในจีนก่อนช่วงวันหยุดยาวโกลเด้นวีค อย่างไรก็ตาม คาดว่าอุปสงค์จะเริ่มชะลอตัวลงในช่วงเดือนตุลาคมถึงพฤศจิกายน สวนทางกับอุปทานทางทะเลต้นทุนต่ำที่จะเพิ่มขึ้น

สำหรับแนวโน้มระยะยาว โกลด์แมน แซคส์คาดการณ์ราคาแร่เหล็ก (เกรด 61%) ในปี 2027 ไว้ที่ $96 ต่อตัน และคงประมาณการราคาพื้นฐานระยะยาวในปี 2030 ไว้ที่ประมาณ $85 ต่อตันในราคาจริง (real terms) หรือประมาณ $95-100 ต่อตันในราคาตามตัวเงิน (nominal terms)