Goldman Sachs: Kos Pengeluaran Lebih Tinggi Tetapkan Paras Sokongan Bijih Besi pada AS$90-95

Goldman Sachs menyatakan bahawa keluk kos dalam pasaran bijih besi telah meningkat dengan ketara sejak dua tahun lalu, mewujudkan paras sokongan harga baharu yang didorong oleh kos pengeluaran marginal pada sekitar AS$90 hingga AS$95 per tan metrik.

Peningkatan Kos Wujudkan Paras Sokongan Baharu

Menurut penganalisis yang diketuai oleh Paul Young, kenaikan kos di seluruh industri telah mengubah dinamik pasaran. Harga bijih besi baru-baru ini telah susut ke sekitar AS$95 per tan, berbanding purata kira-kira AS$105 dalam tempoh dua hingga tiga tahun lepas.

Goldman Sachs mengemas kini keluk kos bijih besi global proprietarinya dan menganggarkan bahawa kos pengeluaran marginal persentil ke-90 telah meningkat lebih 20% dalam dua tahun lepas, daripada sekitar AS$75 per tan kepada kira-kira AS$95 per tan pada masa ini. Faktor utama termasuk:

• Kos perlombongan yang lebih tinggi (diesel, buruh)
• Kadar pengangkutan laut yang meningkat, dengan kos dari Brazil ke China meningkat dua kali ganda kepada kira-kira AS$40 per tan.
• Kehabisan sumber lombong dan penurunan gred bijih yang berterusan.

Keseimbangan Semula Pasaran dan Impak Bekalan

Penyusutan harga baru-baru ini dikaitkan dengan pasaran yang lebih seimbang, berpunca daripada unjuran pengeluaran keluli dan eksport China yang lebih rendah, serta bekalan laut yang lebih baik daripada pelombong utama di Australia dan Brazil. Bekalan tambahan dari lombong Simandou di Afrika Barat turut menyumbang kepada trend ini.

Ad

Bank pelaburan itu menganggarkan bahawa pada harga AS$95 per tan atau lebih rendah, bekalan lebih 200 juta tan beroperasi pada kerugian tunai. Jika harga jatuh ke AS$90 per tan atau lebih rendah, jumlah ini dianggarkan meningkat kepada lebih 350 juta tan bekalan yang mengalami kerugian.

Analisis ini menunjukkan bahawa paras harga semasa akan memberi tekanan kepada pengeluar berkos tinggi. Goldman Sachs menyatakan bahawa beberapa pengeluar ini telah pun mengumumkan pengurangan pengeluaran, yang menyokong pandangan bahawa paras AS$90-95 adalah "garis sokongan penurunan yang kukuh".

Tinjauan Pasaran

Goldman Sachs menjangkakan permintaan keluli China akan mendapat sokongan menjelang cuti Minggu Emas, menjadikan September sebagai "tempoh terbaik" untuk bijih besi dalam masa terdekat. Walau bagaimanapun, permintaan dijangka akan menjadi lebih perlahan dari Oktober hingga November apabila eksport laut kos rendah daripada pengeluar utama meningkat.

Berdasarkan analisis keluk kosnya, Goldman Sachs mengekalkan unjuran harga 2027 untuk bijih besi gred 61% pada AS$96 per tan. Unjuran harga penanda aras jangka panjangnya untuk 2030 kekal pada kira-kira AS$85 per tan dalam terma sebenar, atau sekitar AS$95-100 per tan dalam terma nominal.