Goldman Sachs: Chi phí sản xuất quặng sắt tăng, xác lập ngưỡng hỗ trợ 90-95 USD/tấn

Theo Goldman Sachs, đường cong chi phí của thị trường quặng sắt đã dịch chuyển lên đáng kể trong hai năm qua, với chi phí sản xuất biên hiện đang tạo ra một ngưỡng hỗ trợ vững chắc cho giá ở khoảng 90-95 USD/tấn.

Nhận định này được đưa ra khi giá quặng sắt gần đây đã điều chỉnh về mức khoảng 95 USD/tấn, thấp hơn mức trung bình 105 USD/tấn trong hai đến ba năm qua.

Chi phí sản xuất tăng cao

Các nhà phân tích do Paul Young dẫn đầu tại Goldman Sachs cho biết, việc cập nhật đường cong chi phí quặng sắt toàn cầu của ngân hàng này cho thấy chi phí sản xuất biên ở phân vị thứ 90 (đã điều chỉnh theo hàm lượng) đã tăng hơn 20% trong hai năm qua, từ khoảng 75 USD/tấn vào năm 2024 lên mức hiện tại là 95 USD/tấn.

Các yếu tố chính thúc đẩy sự gia tăng chi phí bao gồm:

• Chi phí nhiên liệu (diesel), vận tải và nhân công tăng.
• Cước vận tải đường biển từ Brazil đến Trung Quốc đã tăng gấp đôi lên khoảng 40 USD/tấn.
• Tình trạng cạn kiệt tài nguyên và hàm lượng quặng suy giảm tại các mỏ, bao gồm cả ở Trung Quốc và Ấn Độ.

Goldman Sachs ước tính rằng ở mức giá 95 USD/tấn hoặc thấp hơn, hơn 200 triệu tấn nguồn cung đang ở trạng thái lỗ tiền mặt. Con số này sẽ tăng lên hơn 350 triệu tấn nếu giá giảm xuống 90 USD/tấn, chủ yếu bao gồm các nhà sản xuất chi phí cao ở Úc, Brazil, Canada, Ukraine và Tây Phi, cũng như quặng phẩm cấp thấp xuất khẩu từ Ấn Độ.

Ad

Cán cân cung cầu thay đổi

Sự sụt giảm giá gần đây được cho là do thị trường đang có xu hướng cân bằng trở lại. Các yếu tố chính bao gồm sản lượng và xuất khẩu thép của Trung Quốc giảm, nguồn cung đường biển từ các nhà sản xuất lớn ở Úc và Brazil cải thiện, và nguồn cung mới từ mỏ Simandou ở Tây Phi.

Tuy nhiên, mức chi phí sản xuất cao hơn đã tạo ra một sàn giá mới. Goldman Sachs cho rằng mức 90-95 USD/tấn là "ngưỡng hỗ trợ giảm giá vững chắc trong ngắn hạn", và lưu ý rằng một số nhà sản xuất có chi phí cao đã thông báo cắt giảm sản lượng.

Triển vọng thị trường

Trong ngắn hạn, các nhà phân tích coi tháng 9 là "thời điểm tốt nhất" cho quặng sắt, được hỗ trợ bởi nhu cầu thép của Trung Quốc trước kỳ nghỉ Tuần lễ Vàng. Tuy nhiên, Goldman Sachs dự báo sản lượng thép và nhu cầu quặng sắt của Trung Quốc sẽ giảm dần từ tháng 10 đến tháng 11, trong khi xuất khẩu đường biển chi phí thấp từ các nhà sản xuất lớn và mỏ Simandou sẽ tăng lên.

Về dài hạn, Goldman Sachs dự báo giá quặng sắt hàm lượng 61% sẽ ở mức 96 USD/tấn vào năm 2027. Dự báo giá chuẩn dài hạn đến năm 2030 của ngân hàng này vẫn được duy trì ở mức khoảng 85 USD/tấn theo giá trị thực, tương đương khoảng 95-100 USD/tấn theo giá danh nghĩa.