โกลด์แมน แซคส์ ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาน้ำมัน คาดความไม่สงบในตะวันออกกลางยืดเยื้อถึงปี 2027

โกลด์แมน แซคส์ (Goldman Sachs) ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาน้ำมันดิบเบรนท์และ WTI โดยคาดการณ์ว่าการหยุดชะงักของเส้นทางเดินเรือในตะวันออกกลางจะยังคงดำเนินต่อไปจนถึงปีหน้า ซึ่งสะท้อนถึงความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ตลาดยังคงต้องเผชิญ

การปรับเพิ่มประมาณการราคา

ทีมนักวิเคราะห์ของโกลด์แมน แซคส์ นำโดย Daan Struyven ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาน้ำมันในรายงานฉบับล่าสุดเมื่อวันอาทิตย์ที่ผ่านมา โดยมีรายละเอียดดังนี้

• ราคาน้ำมันดิบเบรนท์/WTI ณ เดือนธันวาคม 2026: ปรับเพิ่มขึ้นอีก $5 สู่ระดับ $85 และ $80 ต่อบาร์เรลตามลำดับ
• คาดการณ์ราคาสำหรับปี 2027: ปรับเป็น $80 สำหรับเบรนท์ และ $75 สำหรับ WTI

นักกลยุทธ์ชี้ว่า ตลาดกำลังสะท้อนความเสี่ยงของความขัดแย้งที่ยืดเยื้อมากขึ้น โดยสังเกตได้จากราคาสัญญาน้ำมันดิบเบรนท์ที่พุ่งขึ้นถึง $97 ต่อบาร์เรล ขณะที่ความน่าจะเป็นโดยนัยจากตลาดออปชันที่ราคาน้ำมันดิบเบรนท์จะทะลุ $100 ภายในเดือนมีนาคม 2027 ได้เพิ่มขึ้นจากประมาณ 6% เมื่อเดือนก่อน มาอยู่ที่ประมาณ 25% ในปัจจุบัน

ปัจจัยที่จำกัดการปรับขึ้นของราคา

Ad

แม้จะมีการปรับเพิ่มคาดการณ์ แต่โกลด์แมน แซคส์ ยังคงมองว่าการปรับขึ้นครั้งนี้เป็นไปอย่าง "จำกัด" (modest) ด้วยเหตุผลสองประการ ประการแรก ปริมาณน้ำมันคงคลังเชิงพาณิชย์ของกลุ่มประเทศ OECD ซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนราคาที่สำคัญ "แทบไม่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ" นับตั้งแต่ความขัดแย้งเริ่มต้นขึ้น สะท้อนว่าช่องว่างของอุปทานนั้นน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้

ประการที่สอง โกลด์แมน แซคส์ ตั้งสมมติฐานว่าการปรับตัวด้านอุปทานในตะวันออกกลางจะดำเนินต่อไป โดยคาดว่าการผลิตจะค่อยๆ ฟื้นตัวในช่วงครึ่งหลังของปี 2027 เมื่อท่อส่งน้ำมันกลับมาเปิดใช้งาน นอกจากนี้ การนำเข้าน้ำมันดิบของจีนซึ่งอ่อนไหวต่อราคายังคงลดลงประมาณ 30% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ซึ่งคาดว่าจะช่วยจำกัดเพดานการปรับขึ้นของราคาได้

ความเสี่ยงและสถานการณ์ในอนาคต

โกลด์แมน แซคส์ ระบุว่าความเสี่ยงต่อคาดการณ์ดังกล่าวยังคง "เอนเอียงไปในทิศทางขาขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะในระยะสั้น" ในสถานการณ์ที่ดีที่สุด (bullish scenario) หากปริมาณการผลิตเฉลี่ยในภูมิภาคอ่าวเปอร์เซียในปี 2027 ต่ำกว่าระดับก่อนสงคราม 4 ล้านบาร์เรลต่อวัน ราคาน้ำมันดิบเบรนท์อาจพุ่งทะลุ $120 ต่อบาร์เรล โดยมีปัจจัยกระตุ้นที่เป็นไปได้มากที่สุดคือการยกระดับการโจมตีเส้นทางเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซและทะเลแดง

ในทางกลับกัน ในสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุด (bearish scenario) หากการผลิตในภูมิภาคอ่าวเปอร์เซียสูงกว่าระดับก่อนสงคราม 1 ล้านบาร์เรลต่อวัน ราคาน้ำมันดิบเบรนท์อาจร่วงลงสู่ช่วง $60 ต่อบาร์เรลในปี 2027 ทั้งนี้ โกลด์แมน แซคส์ ยังคงแนะนำให้นักลงทุนป้องกันความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ผ่านเครื่องมือทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับส่วนต่างราคาน้ำมันดีเซลในยุโรป