高盛上调油价预测，称中东航运中断或将持续至2027年

高盛集团（Goldman Sachs）周日发布报告，上调了对布伦特（Brent）原油和西德克萨斯中质原油（WTI）的价格预测，主要原因是预计中东地区的航运中断将持续至明年，甚至更久。

上调预测详情与市场反应

由Daan Struyven领导的高盛分析师团队将2026年12月的布伦特/WTI原油价格预测各上调 $5，分别至 $85 和 $80 每桶。同时，该行将2027年的价格预测调整为 $80 和 $75 每桶。

报告指出，市场正越来越多地将地缘政治冲突长期化的风险计入价格。数据显示，布伦特现货期货价格已攀升至$97每桶，而布伦特原油在2027年3月突破$100的期权隐含概率已从约一个月前的6%跃升至约 25%。

为何涨幅“温和”

尽管上调了预测，高盛仍将此次调整定性为“温和”。分析师给出了两个主要原因：

• 库存水平：自冲突爆发以来，作为关键价格驱动因素的经合组织（OECD）商业石油库存“几乎未见明显下降”，这表明实际的供应缺口小于预期。
• 供应调整：高盛假设，随着新的输油管道陆续投入使用，中东地区的供应将持续进行适应性调整，产量有望在2027年下半年逐步恢复。

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此外，高盛认为，当前全球可见库存和经合组织战略储备偏低，并不必然预示油价将大幅飙升。同时，对价格敏感的中国原油进口量同比下降约30%，也将在一定程度上抑制油价的上行空间。

风险情景分析

高盛强调，其预测面临的风险“总体上仍显著偏向上行，尤其是在短期内”。

• 乐观情景（油价更高）：若霍尔木兹海峡和红海的航运袭击升级，导致2027年海湾地区平均产量较战前水平低400万桶/日，布伦特原油价格可能突破 $120 每桶。
• 悲观情景（油价更低）：若该地区产量较战前水平高出100万桶/日，布伦特原油价格则可能在2027年跌入 $60 区间。

基于上述分析，高盛建议投资者可通过递延的价差交易来对冲地缘政治风险。