Goldman Sachs Naikkan Unjuran Harga Minyak, Jangka Gangguan Timur Tengah Berterusan Hingga 2027

Goldman Sachs telah menyemak semula unjurannya untuk harga minyak mentah Brent dan WTI ke paras yang lebih tinggi, dengan menjangkakan gangguan perkapalan di Timur Tengah akan berterusan sehingga tahun hadapan dan seterusnya.

Unjuran Harga Disemak Semula

Dalam satu nota yang dikeluarkan pada hari Ahad, penganalisis yang diketuai oleh Daan Struyven menaikkan unjuran harga minyak mentah Brent dan WTI sebanyak $5 setong untuk Disember 2026, masing-masing kepada $85 dan $80 setong. Untuk tahun 2027, unjuran diselaraskan kepada $80 setong untuk Brent dan $75 setong untuk WTI.

Ahli strategi bank itu menyatakan bahawa pasaran semakin meletakkan harga bagi risiko konflik yang berpanjangan. Ini terbukti apabila niaga hadapan semasa Brent telah meningkat kepada $97, dan kebarangkalian tersirat opsyen untuk Brent melepasi $100 menjelang Mac 2027 telah melonjak kepada kira-kira 25%, naik daripada hanya 6% sebulan yang lalu.

Faktor Penghad Kenaikan Harga

Walaupun unjuran dinaikkan, Goldman Sachs menyifatkan semakan ini sebagai "sederhana" atas dua sebab utama. Pertama, inventori minyak komersial di negara-negara OECD, yang merupakan pemacu harga utama, "hampir tidak menunjukkan penurunan ketara" sejak konflik bermula. Ini mencerminkan jurang bekalan yang lebih kecil daripada jangkaan.

Ad

Kedua, bank itu mengandaikan bahawa penyesuaian bekalan di Timur Tengah akan berterusan, dengan pengeluaran dijangka pulih secara beransur-ansur pada separuh kedua 2027 apabila saluran paip baharu mula beroperasi. Selain itu, import minyak mentah China yang sensitif kepada harga, yang kini turun kira-kira 30% tahun ke tahun, dijangka akan mengehadkan potensi kenaikan harga.

Analisis Risiko dan Senario

Goldman Sachs menegaskan bahawa risiko terhadap unjuran mereka "secara keseluruhannya masih condong dengan ketara ke arah peningkatan, terutamanya dalam jangka pendek."

• Senario menaik (Bullish): Jika purata pengeluaran Teluk pada 2027 adalah 4 juta tong sehari lebih rendah daripada paras pra-perang (berbanding senario asas 500,000 tong sehari), harga Brent boleh melepasi $120 setong. Peningkatan serangan perkapalan di Selat Hormuz dan Laut Merah dilihat sebagai pencetus yang paling mungkin untuk senario ini.
• Senario menurun (Bearish): Sebaliknya, jika purata pengeluaran Teluk adalah 1 juta tong sehari lebih tinggi daripada paras pra-perang, harga Brent boleh jatuh ke julat $60 pada 2027.

Bank itu terus mengesyorkan urus niaga lindung nilai terhadap risiko geopolitik melalui sebaran masa gasoil Eropah tertunda Mac 2027 hingga Disember 2027.