ตลาดพันธบัตรทั่วโลกเผชิญแรงเทขายรุนแรง ดันยีลด์สหรัฐฯ 2 ปีแตะระดับสูงสุดในรอบหลายปี

ตลาดพันธบัตรทั่วโลกกำลังเผชิญกับแรงเทขายอย่างหนักในวันอังคาร ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลในอเมริกาเหนือ ยุโรป และเอเชียพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายสิบปี ท่ามกลางความขัดแย้งทางทหารในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงและท่าทีที่แข็งกร้าวของธนาคารกลางต่างๆ

อัตราผลตอบแทนพุ่งขึ้นทั่วโลก

ในสหรัฐอเมริกา อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล (Treasury yields) ปรับตัวสูงขึ้นตลอดทั้งเส้นอัตราผลตอบแทน (yield curve) สะท้อนการที่ตลาดปรับคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยและประเมินความเสี่ยงเงินเฟ้อใหม่

• พันธบัตรอายุ 2 ปี: ซึ่งอ่อนไหวต่อนโยบายการเงิน แตะระดับ 4.354% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบหลายปี
• พันธบัตรอายุ 10 ปี: เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 4.780% ทำสถิติสูงสุดใหม่ในรอบหลายปีเช่นกัน
• พันธบัตรอายุ 30 ปี: ขยับขึ้นไปที่ 5.273% สูงสุดในรอบกว่าหนึ่งสัปดาห์

สถานการณ์ดังกล่าวสอดคล้องกับตลาดยุโรป โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเยอรมนีอายุ 10 ปี พุ่งแตะ 3.352% สูงสุดนับตั้งแต่ปี 2011 ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรฝรั่งเศสอายุ 10 ปี ขึ้นไปอยู่ที่ 4.15% สูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2008 ทางด้านเอเชีย อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) อายุ 10 ปี พุ่งแตะระดับสำคัญที่ 3.000% เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปลายปี 1996

ปัจจัยเบื้องหลังแรงเทขาย

การเทขายครั้งประวัติศาสตร์นี้มีปัจจัยขับเคลื่อนหลักจากความกังวลว่าสินทรัพย์ประเภทตราสารหนี้อาจไม่สามารถทำหน้าที่เป็น "สินทรัพย์ปลอดภัย" (safe haven) ท่ามกลางวิกฤตภูมิรัฐศาสตร์ได้อีกต่อไป แต่นักลงทุนกลับกังวลต่อความเสี่ยงภาวะเศรษฐกิจชะงักงันและเงินเฟ้อสูง (stagflation) ในระยะยาว

Ad

ความขัดแย้งทางทหารโดยตรงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านในอ่าวเปอร์เซียได้ผลักดันให้ราคาน้ำมันดิบพุ่งทะลุ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ทำให้นักลงทุนกังวลว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจะยังคงอยู่ในระดับสูงไปจนถึงปี 2027 นอกจากนี้ ความเห็นจากเจ้าหน้าที่ระดับสูงของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ที่ระบุว่า "ยังมีงานที่ต้องทำ" เพื่อควบคุมเงินเฟ้อ ยิ่งกระตุ้นให้ตลาดคาดการณ์ว่าเฟดอาจขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุมเดือนกันยายน

ขณะเดียวกัน รัฐบาลทั่วโลกกำลังออกพันธบัตรในปริมาณมหาศาลเพื่อใช้จ่ายด้านการป้องกันประเทศ พลังงาน และชดเชยการขาดดุลงบประมาณ สวนทางกับธนาคารกลางที่กำลังลดขนาดงบดุล (Quantitative Tightening) ทำให้ตลาดเอกชนต้องดูดซับอุปทานพันธบัตรจำนวนมาก ซึ่งเป็นอีกปัจจัยที่กดดันให้อัตราผลตอบแทนต้องปรับตัวสูงขึ้น

สิ่งที่นักลงทุนต้องจับตา

ขณะนี้นักลงทุนกำลังจับตาข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญที่จะเปิดเผยในสัปดาห์นี้ เพื่อประเมินทิศทางนโยบายของธนาคารกลางต่อไป โดยตัวเลขดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนสิงหาคมของยูโรโซน จะเป็นข้อมูลสำคัญสำหรับธนาคารกลางยุโรป (ECB) ก่อนการประชุมในสัปดาห์หน้า

สำหรับสหรัฐฯ รายงานตำแหน่งงานว่าง (JOLTS) และตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) ที่จะประกาศในวันศุกร์นี้ จะเป็นข้อมูลสำคัญเกี่ยวกับตลาดแรงงานชุดสุดท้ายที่เฟดจะใช้ประกอบการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 16 กันยายน