ธุรกิจครอบครัวยุโรปทุ่มซื้อกิจการขนมขบเคี้ยวสหรัฐฯ ชี้เป็นโอกาสลงทุนช่วงตลาดผันผวน

บริษัทอาหารขนาดใหญ่ที่บริหารโดยครอบครัว โดยเฉพาะจากยุโรป กำลังเดินหน้าเข้าซื้อกิจการบริษัทขนมขบเคี้ยวในสหรัฐอเมริกาอย่างต่อเนื่อง ล่าสุดคือการเข้าซื้อกิจการ Utz ผู้ผลิตมันฝรั่งทอดกรอบโดย Intersnack Group จากเยอรมนี ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงแนวโน้มที่ธุรกิจครอบครัวมองเห็นโอกาสในการลงทุนในบริษัทมหาชนที่พวกเขามองว่ามีมูลค่าต่ำกว่าความเป็นจริง

กระแส M&A ข้ามพรมแดน

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว Utz ผู้ผลิตมันฝรั่งทอดกรอบในเพนซิลเวเนีย ตกลงที่จะถูกนำออกจากตลาดหลักทรัพย์โดย Intersnack Group จากเยอรมนี ร่วมกับตระกูลผู้ก่อตั้งของ Utz เอง Reuters รายงานว่าดีลดังกล่าวมีมูลค่าเกือบ 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และถือเป็นธุรกรรมครั้งแรกในสหรัฐฯ ของ Intersnack ซึ่งเป็นบริษัทในเครือของกลุ่มบริษัทอาหาร Pfeifer & Langen

การเข้าซื้อกิจการครั้งนี้สอดคล้องกับแนวโน้มที่เกิดขึ้นก่อนหน้า:

• Ferrero บริษัทของครอบครัวจากอิตาลี ได้เข้าซื้อกิจการผู้ผลิตซีเรียล WK Kellogg และแบรนด์ขนมโปรตีน Power Crunch ของสหรัฐฯ
• Mars ผู้ผลิต M&M's และ Snickers ซึ่งควบคุมโดยตระกูล Mars ได้เข้าซื้อกิจการ Kellanova เจ้าของแบรนด์ Pringles และ Cheez-It ในดีลใหญ่มูลค่า 36 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่อปีที่แล้ว

เหตุผลเบื้องหลังการเข้าซื้อ

Ad

ธุรกิจครอบครัวซึ่งลงทุนในอุตสาหกรรมขนมขบเคี้ยวมานานหลายทศวรรษ กำลังฉวยโอกาสเข้าซื้อบริษัทมหาชนที่พวกเขามองว่ามีมูลค่าต่ำกว่าที่ควรจะเป็น ปัจจัยลบที่กดดันราคาหุ้นของบริษัทเหล่านี้มาจากความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับความนิยมของยาลดน้ำหนัก รสนิยมผู้บริโภคที่เปลี่ยนแปลงไป และภาวะเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ในระดับสูง

อดัม เทเทิล หัวหน้าฝ่ายวาณิชธนกิจกลุ่มธุรกิจสินค้าอุปโภคบริโภคและค้าปลีกระดับโลกของ Lazard กล่าวว่า "พวกเขาต้องการขยายธุรกิจสู่ตลาดสหรัฐฯ และเชื่อว่ามูลค่าในตลาดหุ้นปัจจุบันมีความคลาดเคลื่อน ซึ่งถูกใช้เป็นโอกาสในการเข้าซื้อ" สำหรับบริษัทที่เป็นเป้าหมาย ผู้ซื้อที่เป็นธุรกิจครอบครัวถูกมองว่ามีความอดทนและมีวิสัยทัศน์ระยะยาวมากกว่าบริษัทไพรเวทอิควิตี้

ผลกระทบต่อตลาดและแนวโน้ม

รายงานจาก TD Cowen ระบุว่าดีลของ Utz ถือเป็นครั้งที่สี่ในรอบสองปีที่บริษัทนอกสายตาเข้ามาซื้อกิจการบริษัทอาหารมหาชน ซึ่งอาจช่วย "สร้างระดับราคาประเมินขั้นต่ำ (valuation floor)" สำหรับบริษัทอาหารและเครื่องดื่มขนาดกลางและเล็กอื่นๆ ที่ราคาหุ้นปรับตัวลง การประเมินมูลค่าของ Utz ในดีลนี้อยู่ที่ประมาณ 12 เท่าของกำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) ซึ่งใกล้เคียงกับระดับของ PepsiCo

นักวิเคราะห์จาก TD Cowen ชี้ว่ายังมีบริษัทอื่นที่อาจเป็นเป้าหมายได้ เช่น BellRing Brands ซึ่งซื้อขายที่ระดับต่ำกว่า 8 เท่าของ EBITDA ปีหน้า และ Simply Good Foods ที่ซื้อขายต่ำกว่า 6 เท่าของตัวเลขดังกล่าว ธุรกรรมข้ามพรมแดนเหล่านี้ยังสะท้อนถึงความต้องการที่จะสร้างแบรนด์ให้เป็นที่รู้จักทั่วโลก เช่นเดียวกับที่ Intersnack ตั้งเป้าที่จะเป็นผู้เล่นชั้นนำในตลาดขนมขบเคี้ยวรสเค็มระดับโลกเพื่อแข่งขันกับ PepsiCo