ราคาก๊าซยุโรปพุ่งสูงสุดรอบ 5 เดือน หลังวิกฤตขนส่งช่องแคบฮอร์มุซยืดเยื้อ

ราคาก๊าซธรรมชาติในยุโรปพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 5 เดือนเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา และปิดตลาดในแดนบวกเป็นสัปดาห์ที่สองติดต่อกัน ปัจจัยหลักมาจากปัญหาการขนส่งที่ติดขัดอย่างรุนแรงในช่องแคบฮอร์มุซ ประกอบกับความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้น ซึ่งสร้างความกังวลต่อปริมาณก๊าซสำรองของยุโรปก่อนเข้าสู่ช่วงฤดูหนาว

ราคาพุ่งแรงจากปัญหาคอขวดด้านอุปทาน

สัญญาล่วงหน้าก๊าซธรรมชาติ TTF ของเนเธอร์แลนด์ซึ่งเป็นเกณฑ์อ้างอิงของยุโรป ได้ปรับตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 19 มีนาคม 2026 ในทิศทางเดียวกัน สัญญาซื้อขายส่งก๊าซของอังกฤษก็ไต่ขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 5 เดือนเช่นกัน

ข้อมูลจาก Investing.com ระบุว่า สัญญาทั้งสองปรับตัวขึ้นมากกว่า 7% ในรอบสัปดาห์ที่ผ่านมา นับเป็นการปรับขึ้น 2 สัปดาห์ติดต่อกัน สะท้อนให้เห็นว่าตลาดกำลังประเมินความเสี่ยงด้านอุปทานที่อาจขาดดุลเป็นเวลานานในช่วงฤดูใบไม้ร่วงที่จะถึงนี้

วิกฤตฮอร์มุซและปริมาณสำรองที่น่ากังวล

ตัวกระตุ้นหลักที่ผลักดันราคาให้กลับไปสู่ระดับใกล้เคียงกับช่วงเดือนมีนาคม คือการหยุดชะงักของการขนส่งในอ่าวเปอร์เซีย การสัญจรของเรือบรรทุกสินค้าผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ประมาณ 20% ของโลก ยังคงอยู่ในระดับที่ต่ำมาก โดยข้อมูลการติดตามระบุว่ามีเรือผ่านได้เพียงหลักหน่วยต่อวัน เนื่องจากเจ้าของเรือส่วนใหญ่ยังคงหลีกเลี่ยงเส้นทางดังกล่าวท่ามกลางสถานการณ์ที่ตึงเครียด

Ad

สถานการณ์ยิ่งเลวร้ายลงจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ทำให้ความหวังที่จะมีการแก้ไขปัญหาทางการทูตอย่างรวดเร็วเพื่อเปิดเส้นทางส่งออก LNG จากกาตาร์อีกครั้งแทบจะหมดไป

ในขณะเดียวกัน ปริมาณก๊าซสำรองของยุโรปก็อยู่ในระดับที่น่าเป็นห่วง ข้อมูลจาก Gas Infrastructure Europe ชี้ว่าคลังเก็บก๊าซของทวีปยุโรปมีปริมาณก๊าซอยู่ที่ประมาณ 60% ของความจุทั้งหมด ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีตามฤดูกาลอยู่ประมาณ 17 จุดเปอร์เซ็นต์ การที่ยุโรปไม่สามารถเข้าถึง LNG จากกาตาร์ได้อย่างสม่ำเสมอจึงเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่สำคัญอย่างยิ่งต่อการเตรียมความพร้อมสำหรับฤดูหนาว

มุมมองตลาดและภาวะ Backwardation

โครงสร้างตลาดในปัจจุบันยังเป็นปัจจัยซ้ำเติมสถานการณ์ โดยตลาดล่วงหน้ายังคงอยู่ในภาวะที่เรียกว่า "Backwardation" อย่างรุนแรง ซึ่งหมายถึงราคาส่งมอบทันทีมีราคาสูงกว่าราคาส่งมอบในอนาคตอย่างมีนัยสำคัญ

ภาวะดังกล่าวทำให้บริษัทสาธารณูปโภคขาดแรงจูงใจทางการเงินที่จะซื้อก๊าซในราคาปัจจุบันที่มีราคาแพงเพื่อนำไปเก็บสำรองไว้ ด้วยเหตุนี้ นักวิเคราะห์ในตลาดพลังงานคาดการณ์ว่าราคาก๊าซจะยังคงมี ส่วนต่างชดเชยความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical risk premium) ต่อไป จนกว่าการขนส่งเชิงพาณิชย์ผ่านอ่าวเปอร์เซียจะกลับสู่ภาวะปกติ