Story
欧州天然ガス、ホルムズ海峡の混乱で3月以来の高値に急騰
Summary
ホルムズ海峡での輸送障害と地政学的緊張の高まりを受け、欧州の天然ガス価格が急騰し、指標価格は2026年3月以来の高値を記録した。冬場の供給懸念が市場のセンチメントを悪化させている。
欧州の天然ガス価格が金曜日に急騰し、2週連続の大幅な上昇を記録した。主要な輸送路であるホルムズ海峡での深刻な輸送障害とイランを巡る地政学的緊張が、冬場の供給に対する懸念を煽っている。
ホルムズ海峡の輸送停滞が価格を押し上げ
価格高騰の主な要因は、ペルシャ湾のホルムズ海峡における輸送の深刻な停滞にある。世界の液化天然ガス（LNG）の約20%が通過するこの海上交通の要衝では、商業タンカーの通航が著しく制限されている。追跡データによると、大半の船主が戦争リスクの高まりを理由に同海域を回避しており、1日あたりの通航隻数は1桁台に落ち込んでいる。
市場心理は、トランプ米大統領がイランへの経済的支援を行ういかなる国に対しても史上最も厳しい制裁を課すと警告したことでさらに悪化。これにより、カタール産LNGの輸出回廊が早期に再開されるとの期待は事実上消滅した。
冬を前にした貯蔵レベルの低迷
カタールからのLNG流入が滞る中、欧州は冬への備えという重要な局面を迎えている。ガス・インフラストラクチャー・ヨーロッパ（Gas Infrastructure Europe）のデータによると、欧州大陸のガス貯蔵施設の貯蔵率は約60%にとどまり、過去5年間の季節平均を約17パーセントポイント下回っている。
Ad夏季の冷房向けガス火力発電需要の増加や、スポット供給の遅延が重なり、季節的なガス注入ペースが大幅に妨げられた。さらに、先物市場では期近物の価格が期先物より大幅に高くなる「バックワーデーション」が深刻化しており、電力会社などが高価なスポットガスを貯蔵する経済的インセンティブを失っている状況だ。
市場への影響
この状況を受け、欧州のガス価格指標であるオランダの期近物先物（TTF）は、中東のエネルギーインフラへの攻撃があった2026年3月19日以来の最高値を更新した。同様に、英国の卸売ガス契約も5ヶ月ぶりの高値水準に達した。両指標とも週間で7%以上の上昇となり、2週連続の値上がりを確保した。
市場関係者は、ペルシャ湾での商業輸送が正常化するまで、卸売価格には高い地政学的リスクプレミアムが織り込まれ続けると予想している。投資家は、冬の暖房シーズンに向けて供給不足が深刻化する可能性を注視している。