CTP เผยผลงานปล่อยเช่าทำสถิติใหม่ แต่เผชิญแรงกดดันจากมูลค่าอสังหาฯ และหนี้สินที่สูงขึ้น

CTP NV ผู้พัฒนาและบริหารจัดการอสังหาริมทรัพย์เพื่อการอุตสาหกรรมและโลจิสติกส์รายใหญ่ของยุโรป เปิดเผยผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในไตรมาสที่ 2 โดยมีกิจกรรมการปล่อยเช่าทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ อย่างไรก็ตาม ผลงานดังกล่าวถูกบดบังด้วยความกังวลจากการประเมินมูลค่าทรัพย์สินที่ลดลงและระดับหนี้สินที่เพิ่มขึ้นจนสูงกว่ากรอบเป้าหมายของบริษัท

ผลการดำเนินงานแข็งแกร่ง

CTP รายงานว่าได้ลงนามในสัญญาเช่าพื้นที่รวม 1.6 ล้านตารางเมตร ในช่วงไตรมาสที่ 2 ซึ่งเพิ่มขึ้นถึง 55% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ส่งผลให้รายได้ค่าเช่ารวม (Gross Rental Income) ในครึ่งปีแรกเพิ่มขึ้น 12.6% เมื่อเทียบรายปี แตะที่ 413.3 ล้านยูโร ขณะที่การเติบโตของค่าเช่าจากสินทรัพย์เดิม (Like-for-like rental growth) อยู่ที่ 4.7%

ข้อมูลสำคัญอื่น ๆ จากรายงานครึ่งปีแรก:

• กำไรที่ปรับปรุงแล้วตามมาตรฐาน EPRA (Adjusted EPRA earnings) เพิ่มขึ้น 11.2% เป็น 240.9 ล้านยูโร หรือ 0.50 ยูโรต่อหุ้น
• อัตราการเช่า (Occupancy rate) ยังคงมีเสถียรภาพที่ 93%
• บริษัทได้ส่งมอบโครงการใหม่พื้นที่รวม 245,000 ตารางเมตร ด้วยอัตราผลตอบแทนต่อต้นทุน (Yield on cost) ที่ 10.8%

จากผลการดำเนินงานดังกล่าว บริษัทได้ยืนยันเป้าหมายกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วตามมาตรฐาน EPRA สำหรับปี 2026 ไว้ที่ระหว่าง 1.01 ถึง 1.03 ยูโรต่อหุ้น

ความกังวลด้านมูลค่าทรัพย์สินและภาระหนี้สิน

Ad

แม้การดำเนินงานจะเติบโต แต่บริษัทต้องเผชิญกับความท้าทายด้านการเงิน โดยมูลค่าทรัพย์สินของบริษัทลดลง 0.9% ในครึ่งปีแรกเมื่อเทียบจากสินทรัพย์เดิม ซึ่งส่งผลให้เกิดผลขาดทุนสุทธิจากการประเมินมูลค่าใหม่ (Net revaluation loss) จำนวน 83 ล้านยูโร โดยส่วนใหญ่มาจากการปรับลดลงของมูลค่าสินทรัพย์ในประเทศโรมาเนีย

ประเด็นสำคัญที่น่ากังวลคือ อัตราส่วนหนี้สินต่อมูลค่าทรัพย์สิน (Loan-to-value ratio) ได้เพิ่มขึ้นเป็น 46.8% จาก 46.1% ณ สิ้นปี 2025 ซึ่งสูงกว่ากรอบเป้าหมายของบริษัทที่ตั้งไว้ที่ 40%-45% การเพิ่มขึ้นของหนี้สินนี้ส่งผลให้มูลค่าสินทรัพย์สุทธิที่จับต้องได้ต่อหุ้น (EPRA NTA per share) ลดลง 0.8% มาอยู่ที่ 20.23 ยูโร

ทิศทางในอนาคต

CTP ยังคงเป้าหมายการส่งมอบโครงการใหม่สำหรับทั้งปี 2026 ไว้ที่ 1.4 ถึง 1.7 ล้านตารางเมตร และปัจจุบันมีโครงการอยู่ระหว่างการก่อสร้างรวม 2 ล้านตารางเมตร ทั้งนี้ บริษัทระบุว่ายังไม่มีแผนที่จะเพิ่มทุนเพื่อใช้ในโครงการพัฒนาในปัจจุบัน

นอกจากนี้ ในช่วงครึ่งปีแรก CTP ได้ขยายธุรกิจเข้าสู่ประเทศเวียดนาม โดยได้ที่ดินมาแล้วประมาณ 330,000 ตารางเมตรใน 2 ทำเล ซึ่งมีศักยภาพในการพัฒนาโครงการได้ประมาณ 210,500 ตารางเมตร