เงินเฟ้อสหรัฐฯ ชะลอตัว หนุนตลาดหุ้น แต่ความเสี่ยงในตลาดพันธบัตรยังคงอยู่

ข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐฯ ที่ชะลอตัวลงในเดือนกรกฎาคมได้ช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ในระยะสั้น ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนให้ตลาดหุ้นปรับตัวขึ้น อย่างไรก็ตาม ความตึงเครียดในตลาดพันธบัตรและแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ยังเป็นความเสี่ยงสำคัญที่นักลงทุนต้องจับตามอง

เงินเฟ้อชะลอตัว แต่แรงกดดันยังไม่จางหาย

ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ ในเดือนกรกฎาคมที่ชะลอตัวลง ทำให้ตลาดฟิวเจอร์สปรับลดโอกาสที่ Fed จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนลงเหลือเพียง 1 ใน 3 ซึ่งช่วยให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรคลายความร้อนแรงลงชั่วคราว

อย่างไรก็ตาม สัญญาณเตือนในตลาดตราสารหนี้ยังคงมีอยู่ โดยกระทรวงการคลังสหรัฐฯ จำเป็นต้องเสนอขายพันธบัตรอายุ 10 ปีด้วยอัตราผลตอบแทนสูงสุดในรอบ 19 ปี และพันธบัตรอายุ 30 ปีที่อัตราผลตอบแทนสูงสุดในรอบ 25 ปี ในสัปดาห์นี้ ขณะที่แบบจำลองของ Cleveland Fed คาดการณ์ว่า ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่ Fed ให้ความสำคัญ จะยังคงอยู่ที่ระดับ 3.7% ทั้งในเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม ซึ่งสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของ Fed อย่างมีนัยสำคัญ

ความเห็นที่แตกต่างใน Fed และความเสี่ยงรอบด้าน

คณะกรรมการ Fed ยังคงมีความเห็นที่แตกต่างกัน โดยเจ้าหน้าที่สายเหยี่ยว (Hawks) กังวลเกี่ยวกับภาวะทางการเงินที่ผ่อนคลายเกินไปและเงินเฟ้อที่อาจฝังรากลึก ขณะที่เจ้าหน้าที่สายพิราบ (Doves) หวังว่าตลาดแรงงานที่ชะลอตัวและประสิทธิภาพการผลิตจากเทคโนโลยี AI จะช่วยควบคุมเงินเฟ้อได้

Ad

เบธ แฮมแม็ก ประธาน Fed สาขาคลีฟแลนด์ ซึ่งโหวตให้ขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมครั้งล่าสุด ได้ตั้งคำถามถึงความน่าเชื่อถือของ Fed หากต้องใช้เวลาอีกหลายปีกว่าที่เงินเฟ้อจะกลับสู่เป้าหมาย นอกจากนี้ ความเสี่ยงจากภายนอกยังรวมถึงความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) อาจต้องขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เพื่อพยุงค่าเงินเยน ซึ่งแหล่งข่าวของรอยเตอร์สระบุว่า BOJ อาจขึ้นดอกเบี้ยในเดือนหน้า

ตลาดหุ้นพุ่งรับอานิสงส์ AI และผลประกอบการ

แม้ตลาดพันธบัตรจะยังคงผันผวน แต่ตลาดหุ้นกลับมีทิศทางที่สดใส โดยดัชนี S&P 500 สามารถกลับไปทำสถิติสูงสุดใหม่ได้อีกครั้ง ปัจจัยหนุนสำคัญมาจากผลประกอบการไตรมาส 2 ที่แข็งแกร่งของบริษัทจดทะเบียน ซึ่งเติบโตโดยเฉลี่ยกว่า 50%

กระแสความนิยมในเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ (AI) ยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก โดยหุ้นของบริษัทที่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างพื้นฐาน AI อย่าง CoreWeave และ Super Micro Computer พุ่งขึ้นราว 20% หลังรายงานผลประกอบการที่สูงกว่าคาดการณ์ นอกจากนี้ ยังมีการคาดการณ์ว่า Anthropic บริษัทด้าน AI อาจเสนอขายหุ้น IPO ด้วยมูลค่าสูงถึง 2 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนตุลาคมนี้