Lạm phát Mỹ hạ nhiệt, Phố Wall tạm thở phào nhưng rủi ro vẫn tiềm ẩn

Các báo cáo lạm phát tại Mỹ trong tuần này đã mang lại sự nhẹ nhõm tạm thời cho thị trường, giúp kìm hãm đà tăng của lợi suất trái phiếu và thúc đẩy thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, những lo ngại sâu xa hơn về áp lực giá cả và chính sách tiền tệ thắt chặt vẫn còn đó, cho thấy sự bình yên này có thể không kéo dài.

Dữ liệu lạm phát hạ nhiệt, thị trường tạm lạc quan

Tuần qua, hai báo cáo về chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ trong tháng 7 đều cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt, phần lớn khớp với kỳ vọng của thị trường. Diễn biến này đã giúp củng cố niềm tin rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể sẽ không tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9 tới.

Theo Reuters, thị trường hợp đồng tương lai của Fed đã giảm xác suất cho một đợt tăng lãi suất vào tháng 9 xuống chỉ còn 1 trên 3, so với mức 50/50 trước khi có báo cáo. Phản ứng tích cực, lợi suất trái phiếu Kho bạc đã giảm bớt so với mức tăng gần đây, với lợi suất kỳ hạn 2 năm chạm mức thấp nhất trong một tháng.

Những rủi ro vẫn còn ở phía trước

Bất chấp sự lạc quan ngắn hạn, áp lực trên thị trường trái phiếu vẫn còn hiện hữu. Trong tuần, Bộ Tài chính Mỹ đã phải bán trái phiếu kỳ hạn 10 năm với lãi suất cao nhất trong một phiên đấu giá trong 19 năm và trái phiếu 30 năm với lãi suất cao nhất trong 25 năm.

Ad

Thêm vào đó, thước đo lạm phát ưa thích của Fed, chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), vẫn còn là một mối lo. Công cụ "nowcaster" của Fed Cleveland dự báo lạm phát PCE trong tháng 7 và tháng 8 vẫn ở mức 3,7%, với PCE lõi ở mức 3,3% — cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% của Fed. Các yếu tố khác như giá dầu Brent tiến sát mốc 90 USD/thùng và khả năng Nhật Bản bán trái phiếu Kho bạc Mỹ để hỗ trợ đồng yên cũng là những rủi ro tiềm tàng.

Cổ phiếu AI tiếp tục là tâm điểm

Trong khi thị trường trái phiếu vẫn còn biến động, thị trường chứng khoán lại có một tuần khởi sắc, với các chỉ số chính tại Phố Wall tái lập các mức cao kỷ lục. Động lực chính đến từ mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý II ấn tượng, với tăng trưởng lợi nhuận của các công ty S&P 500 vượt 50% so với cùng kỳ.

Một lần nữa, các công ty trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) lại là ngôi sao sáng. Cổ phiếu của CoreWeave và Super Micro Computer đã tăng vọt khoảng 20% sau khi công bố lợi nhuận vượt kỳ vọng, nhấn mạnh quy mô khổng lồ của việc xây dựng cơ sở hạ tầng cho AI. Theo Financial Times, các nhà đầu tư đang kỳ vọng vào đợt IPO của Anthropic vào tháng 10 với mức định giá có thể lên tới 2 nghìn tỷ USD.