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美通膨數據降溫暫緩升息預期 然債市警訊與鷹派聲浪猶存
Summary
儘管最新通膨報告降低了聯準會下月升息的可能性，帶動股市上漲，但長期公債殖利率攀升與持續的通膨壓力，仍為市場前景蒙上陰影。
美國上月消費者與生產者物價指數增幅放緩，暫時緩解了市場對聯準會（Fed）將於下月升息的擔憂，為股市的樂觀情緒提供了支撐。然而，債券市場的潛在壓力與持續的通膨隱憂，顯示市場警報尚未完全解除。
通膨數據帶來短暫喘息
根據路透社報導，上週公布的通膨數據大致符合預期，促使期貨市場交易員下調了對 Fed 於九月升息的預期機率，從先前接近 50% 的水平降至約 三分之一。受此激勵，對利率敏感的美國 2 年期公債殖利率應聲下跌，觸及一個月來的低點，為風險資產帶來提振。
然而，這份看似溫和的報告並未完全消除市場的焦慮。本週美國財政部標售的 10 年期公債得標利率創下 19 年新高，而 30 年期公債的得標利率更是攀上 25 年來的高點。這表明市場對長期通膨和利率路徑仍抱持謹慎態度。
潛在風險與鷹派觀點
市場面臨的挑戰不僅止於債券殖利率。多項因素可能使通膨壓力持續存在：
- 能源價格：布蘭特原油價格本週一度逼近每桶 90 美元，地緣政治緊張局勢可能繼續推高能源成本。
- 核心通膨頑固：克里夫蘭聯儲銀行的即時預測模型顯示，Fed 偏好的通膨指標——個人消費支出（PCE）物價指數在 7 月和 8 月的年增率可能維持在 3.7%，核心 PCE 則為 3.3%，兩者皆遠高於 Fed 2% 的目標。
Ad部分 Fed 官員也表達了鷹派立場。克里夫蘭聯儲銀行總裁 Beth Hammack 強調，Fed 需要立即採取行動以實現其通膨目標。波士頓聯儲銀行總裁 Susan Collins 亦向《金融時報》表示，她準備好支持本月升息。
AI 熱潮支撐股市
儘管債市波動，受惠於人工智慧（AI）題材的強勁第二季財報，華爾街股市本週重回歷史高點。S&P 500 成分股企業的第二季整體年度盈餘成長超過 50%。
AI 基礎設施相關公司表現尤其亮眼，CoreWeave 與 Super Micro Computer 在公布優於預期的財報後，股價單日大漲約 20%。市場亦熱議 AI 新創公司 Anthropic 可能在 10 月進行 IPO，估值或高達 2 兆美元，有望成為史上最大規模的上市案。
展望未來
市場焦點將轉向本週將公布的 Fed 上月會議紀要，以及下週登場的傑克森霍爾（Jackson Hole）全球央行年會，投資人將從中尋找有關未來貨幣政策走向的線索。此外，輝達（Nvidia）的財報、美中兩國的經濟數據，以及日本央行是否可能為支撐日圓而拋售美債等因素，都將是影響市場動向的關鍵變數。