Story
Citi ปรับเพิ่มน้ำหนักหุ้น Amplifon ชี้อุปสงค์เครื่องช่วยฟังฟื้นตัว-กำไรมีแนวโน้มดีกว่าคาด
Summary
Citi Research ปรับเพิ่มคำแนะนำการลงทุนในหุ้น Amplifon เป็น 'ซื้อ' จาก 'ถือ' พร้อมตั้งราคาเป้าหมายใหม่ที่ 16.50 ยูโร โดยคาดการณ์ว่าผลประกอบการจะสูงกว่าที่ตลาดคาด และอุปสงค์ในตลาดเครื่องช่วยฟังทั่วโลกกำลังฟื้นตัว
Citi Research ได้ปรับเพิ่มคำแนะนำการลงทุนในหุ้น Amplifon SpA ผู้ค้าปลีกเครื่องช่วยฟังรายใหญ่จากอิตาลี ขึ้นเป็น "ซื้อ" จากเดิม "ถือ" พร้อมกำหนดราคาเป้าหมายในระยะ 12 เดือนข้างหน้าที่ 16.50 ยูโร นอกจากนี้ Citi ยังได้เปิดการจับตาสัญญาณบวกระยะสั้น (30-day positive Catalyst Watch) ก่อนการประกาศผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ของบริษัทในวันที่ 30 กรกฎาคม
Citi ระบุว่าราคาหุ้น Amplifon ที่ปรับตัวลดลง 21% ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่ต่ำกว่าคู่แข่งอย่าง Demant และ Sonova รวมถึงดัชนี MedTech ของยุโรป ได้สร้างจุดเข้าซื้อที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุน
ปัจจัยหนุนการปรับเพิ่มอันดับ
การตัดสินใจของ Citi อ้างอิงจากปัจจัยสนับสนุนหลัก 3 ประการ ได้แก่ การเติบโตของตลาดเครื่องช่วยฟังทั่วโลกที่กำลังปรับตัวดีขึ้น, โอกาสในการขยายตัวของอัตรากำไรในระยะสั้นที่สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ และการเพิ่มขึ้นของกำไรจากการเข้าซื้อกิจการ GN Hearing
- การฟื้นตัวของตลาด: Citi คาดการณ์ว่าตลาดเครื่องช่วยฟังทั่วโลกมีแนวโน้มเติบโตราว 4% ในปี 2026 เพิ่มขึ้นจากค่าเฉลี่ย 2%-3% ในช่วงปี 2024-2025 ซึ่งสอดคล้องกับผลสำรวจนักตรวจการได้ยินในสหรัฐฯ ของ Citi ที่พบว่าตลาดเอกชนในสหรัฐฯ เติบโตประมาณ 2% ในไตรมาสที่ 2 และคาดว่าจะเร่งตัวขึ้นเป็น 3.5% ตลอดทั้งปี 2026
- อัตรากำไรสูงกว่าคาด: ประมาณการ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วสำหรับไตรมาส 2/2026 ของ Citi อยู่ที่ 159 ล้านยูโร ซึ่งสูงกว่าประมาณการเฉลี่ยของ Visible Alpha ที่ 151 ล้านยูโรอยู่ 5%-6% สำหรับทั้งปี 2026 Citi คาดการณ์ EBITDA ที่ 575 ล้านยูโร เทียบกับค่าเฉลี่ยที่ตลาดคาดที่ 563 ล้านยูโร โดยเป็นผลมาจากโครงการลดต้นทุน Fit4Growth และการขายธุรกิจที่มีอัตรากำไรต่ำในสหราชอาณาจักรและอินเดีย
- การเข้าซื้อกิจการ GN Hearing: Citi ได้รวมการเข้าซื้อกิจการดังกล่าวเข้ามาในแบบจำลองตั้งแต่ปี 2027 เป็นต้นไป และคาดว่าจะช่วยเพิ่มกำไรต่อหุ้น (EPS) ได้ประมาณ 15% ภายในปี 2029
Adมุมมองด้านราคาและมูลค่าหุ้น
Citi ประเมินว่า Amplifon มีการซื้อขายที่อัตราส่วน EV/EBITDA ที่ 7.3 เท่าสำหรับประมาณการปี 2027 และ 6.4 เท่าสำหรับปี 2028 ซึ่งต่ำกว่าคู่แข่งอย่าง Demant (11 เท่า) และ Sonova (ประมาณ 12 เท่า) สำหรับประมาณการปี 2027
ราคาเป้าหมายที่ 16.50 ยูโรของ Citi มาจากการใช้อัตราส่วน EV/EBITDA ที่ 9.5 เท่ากับประมาณการของปี 2028 และคิดลดกลับมาเป็นมูลค่าในอีก 12 เดือนข้างหน้า ซึ่งสะท้อนส่วนลดประมาณ 25% เมื่อเทียบกับคู่แข่ง เพื่อชดเชยความเสี่ยงจากการที่รายได้ของบริษัทพึ่งพิงธุรกิจค้าปลีกในสัดส่วนที่สูง (ประมาณ 70%) ขนาดของธุรกิจ GN Hearing ที่เล็กกว่า และความเสี่ยงในการดำเนินงานควบรวมกิจการ
Read next
More on หุ้น
Natera Options แสดงแนวโน้มขาลง โดยมีอัตราส่วน Put-to-Call อยู่ที่ 12.6:1 ใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์
กิจกรรมการซื้อขายออปชั่นในหุ้น Natera Inc. แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มขาลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยปริมาณการซื้อขายพุตมีมากกว่าปริมาณการซื้อขายคอลถึงกว่า 12 ต่อ 1 แม้ว่าราคาหุ้นจะซื้อขายอยู่ใกล้จุดสูงสุดก็ตาม กระแสการซื้อขายที่ผิดปกตินี้อาจบ่งชี้ถึงการป้องกันความเสี่ยงโดยนักลงทุนที่มีกำไรสูง หรืออาจเป็นการเดิมพันเก็งกำไรใหม่เพื่อรอการปรับฐานของราคา
ดัชนี OMX Helsinki 25 ของฟินแลนด์ปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อย แม้ตลาดโดยรวมจะอ่อนตัวลง
ดัชนีตลาดหุ้นฟินแลนด์ปิดบวก 0.06% ในวันศุกร์ โดยได้รับแรงหนุนจากหุ้นกลุ่มอุตสาหกรรมและเทคโนโลยี อย่างไรก็ตาม จำนวนหุ้นที่ปรับตัวลงมีมากกว่าหุ้นที่ปรับตัวขึ้น บ่งชี้ว่าเป็นการปรับตัวขึ้นในวงแคบ
บริษัท Prestige Estates ระงับการเสนอขายหุ้น IPO ในธุรกิจโรงแรม หลังจากได้รับการลงทุน 313 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากกองทุนบำเหน็จบำนาญของแคนาดา
บริษัทพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ Prestige Estates Projects ของอินเดีย ได้ยกเลิกแผนการเสนอขายหุ้น IPO สำหรับธุรกิจโรงแรม โดยอ้างถึงการลงทุนมูลค่า 3 หมื่นล้านรูปีจาก Canada Pension Plan Investment Board เมื่อเร็วๆ นี้ และความผันผวนของตลาด
ตลาดหุ้นฝรั่งเศสปิดทรงตัว เนื่องจากหุ้นกลุ่มพลังงานและสินค้าหรูหราฉุดดัชนี CAC 40 ลง
ดัชนี CAC 40 ปิดตลาดแทบไม่เปลี่ยนแปลงในวันศุกร์ โดยลดลงเพียง 0.04% เนื่องจากหุ้นกลุ่มพลังงานและสินค้าหรูหราที่ปรับตัวลดลงได้ชดเชยกับหุ้นกลุ่มธนาคารที่ปรับตัวขึ้น