ซิตี้กรุ๊ปชี้: ราคาทองคำพุ่งแรงจากเงินเก็งกำไร จับตาถ้อยแถลงประธานเฟดที่แจ็กสันโฮล

ซิตี้กรุ๊ป (Citigroup) ระบุในบทวิเคราะห์ที่ส่งถึงลูกค้าว่า การปรับตัวขึ้นของราคาทองคำล่าสุดซึ่งสามารถทะลุผ่านแนวต้านทางเทคนิคที่สำคัญได้นั้น มีแรงขับเคลื่อนหลักมาจากเงินทุนเก็งกำไร และมีความเสี่ยงที่จะถูกเทขายทำกำไรก่อนถึงกำหนดการกล่าวถ้อยแถลงของประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในการประชุมประจำปีที่เมืองแจ็กสันโฮล

การทะยานขึ้นของราคาทองคำ

ซิตี้กรุ๊ประบุว่าราคาทองคำได้รับแรงหนุนจากการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ลดลง หลังจากกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ประกาศเพิ่มโครงการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาว โดยราคาทองคำได้สร้างฐานที่แข็งแกร่งบริเวณ 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ในช่วงปลายเดือนมิถุนายนถึงกรกฎาคม ก่อนที่จะดีดตัวขึ้นในเดือนสิงหาคมและสามารถทะลุผ่านเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วันที่ประมาณ 4,380 ดอลลาร์ ได้สำเร็จ

ดัชนีทางเทคนิค เช่น MACD และ DMI ยังคงส่งสัญญาณบวก ขณะที่ดัชนี RSI อยู่ใกล้ระดับ 72 ซึ่งบ่งชี้ถึงภาวะซื้อมากเกินไป (overbought) แต่ยังไม่ถึงขั้นรุนแรง ข้อมูลนี้สอดคล้องกับรายงานของคณะกรรมการกำกับดูแลการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าของสหรัฐฯ (CFTC) ที่แสดงให้เห็นว่าสถานะซื้อสุทธิของกลุ่มผู้จัดการกองทุน (Managed Money) อยู่ใกล้ระดับสูงสุดของปี แต่ยังคงต่ำกว่าระดับสูงสุดในช่วงปี 2024-2025

แรงขับเคลื่อนหลักจากเงินเก็งกำไร

ซิตี้กรุ๊ปเน้นย้ำว่าการปรับตัวขึ้นของราคารอบนี้มีปัจจัยขับเคลื่อนหลักจากเงินทุนเก็งกำไร โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากตลาดฟิวเจอร์ส และมองว่าหากราคาทองคำจะปรับตัวขึ้นได้อย่างยั่งยืน จำเป็นต้องมีอุปสงค์ทองคำทางกายภาพ (physical demand) เข้ามาสนับสนุน

Ad

บทวิเคราะห์ยังชี้ให้เห็นข้อสังเกตที่น่าสนใจดังนี้:

• การปรับขึ้นของราคาส่วนใหญ่เกิดขึ้นในช่วงเวลาซื้อขายของตลาดสหรัฐฯ ขณะที่ราคาทรงตัวหรือปรับลดลงเล็กน้อยในช่วงเวลาซื้อขายของตลาดเอเชียและยุโรป
• อุปสงค์ทองคำในตลาดค้าปลีกของจีนยังคงซบเซา โดยนักลงทุนมีแนวโน้มที่จะซื้อขายในกรอบราคามากกว่าไล่ตามราคา
• ส่วนต่างราคาทองคำในอินเดีย (premium) ยังคงติดลบอย่างต่อเนื่อง สะท้อนถึงอุปสงค์ที่อ่อนแอ

จับตาการประชุมแจ็กสันโฮล

ซิตี้กรุ๊ปมองว่าการประชุมที่แจ็กสันโฮลเป็น "ความเสี่ยงสองทาง" (binary risk) ที่สำคัญต่อทิศทางราคาทองคำ หากประธานเฟดส่งสัญญาณในเชิงคุมเข้มนโยบายการเงิน (hawkish) อาจทำให้การปรับขึ้นของราคาสิ้นสุดลง แต่ทางซิตี้กรุ๊ปก็พร้อมที่จะเข้าซื้อเมื่อราคาอ่อนตัวลงมาอยู่ที่ระดับ 4,000 ดอลลาร์ต้นๆ

ในทางกลับกัน หากมีสัญญาณที่ผ่อนคลายนโยบายการเงิน (dovish) อย่างไม่คาดคิดออกมาจากการประชุม ซิตี้กรุ๊ปประเมินว่าสถานการณ์ดังกล่าวจะเป็น "ปัจจัยบวกอย่างยิ่ง" ต่อราคาทองคำ