Citi ชี้เงินเยนมีแนวโน้มแข็งค่าระยะยาว รับกระแสเงินทุนไหลเข้าตลาดหุ้นญี่ปุ่น

Citi วาณิชธนกิจชั้นนำ เผยแพร่บทวิเคราะห์ที่ระบุว่า ค่าเงินเยนของญี่ปุ่นมีแนวโน้มที่จะเปลี่ยนทิศทางจากอ่อนค่าเป็นแข็งค่าขึ้นในระยะยาว โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการปรับตัวดีขึ้นอย่างชัดเจนของกระแสเงินทุนและสมดุลอุปสงค์-อุปทาน

อุปสงค์-อุปทานเงินเยนดีขึ้นมากที่สุดในรอบหลายปี

ตามรายงานของ Citi ดุลการชำระเงินของญี่ปุ่นในไตรมาสที่ 2 ของปี 2026 แสดงให้เห็นถึงการปรับตัวดีขึ้นของอุปสงค์และอุปทานเงินเยนมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2019 สะท้อนให้เห็นว่าปัจจัยพื้นฐานด้านอุปทานและอุปสงค์ได้เปลี่ยนแปลงไปในทิศทางที่ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

Citi ระบุว่า สถานะการซื้อเงินเยนสุทธิยังคงเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่ช่วงปลายปีที่แล้ว ปัจจัยหลักมาจากการที่นักลงทุนต่างชาติเพิ่มการลงทุนในตลาดหุ้นญี่ปุ่นอย่างคึกคัก แม้ว่าในช่วงไตรมาสแรกจะมีการซื้อเยนลดลงไปบ้างจากการปรับสถานะการลงทุนในช่วงสิ้นสุดปีงบประมาณในเดือนมีนาคม แต่กระแสเงินทุนไหลเข้าเพื่อลงทุนในหุ้นก็กลับมาเพิ่มขึ้นอีกครั้งในไตรมาสที่ 2

กระแสเงินทุนต่างชาติเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญ

Ad

ปัจจัยสำคัญที่หนุนแนวโน้มการแข็งค่าของเงินเยนคือการลงทุนในตลาดหุ้นญี่ปุ่นที่เพิ่มขึ้นจากนักลงทุนต่างชาติ ในขณะเดียวกัน การลงทุนในหลักทรัพย์ต่างประเทศของนักลงทุนญี่ปุ่น (Outbound portfolio investment) ยังคงอยู่ในระดับที่ซบเซา ซึ่งช่วยลดแรงกดดันต่อค่าเงินเยน

อย่างไรก็ตาม ในปีนี้ค่าเงินเยนยังคงเผชิญแรงกดดันให้อ่อนค่าเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ (USD/JPY) โดยมีสาเหตุมาจาก:

• การทำธุรกรรมป้องกันความเสี่ยง (Hedging) ของนักลงทุนต่างชาติที่ขายเงินเยนออกมา หลังจากที่ราคาหุ้นญี่ปุ่นปรับตัวสูงขึ้น
• การซื้อดอลลาร์สหรัฐเพื่อป้องกันความเสี่ยงในระยะยาว จากกลุ่มผู้ประกอบการขนาดกลางและขนาดย่อม (SMEs) ของญี่ปุ่น

Citi ประเมินว่า ในช่วงที่เหลือของปีนี้ อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY อาจเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบ 155 ถึง 160 เยนต่อดอลลาร์ ก่อนที่แนวโน้มระยะยาวจะเปลี่ยนทิศทางไปสู่การแข็งค่า