Citi Jangka Yen Mengukuh Jangka Panjang Didorong Aliran Modal yang Bertambah Baik

Penganalisis di Citi menjangkakan trend jangka panjang yen Jepun akan beralih daripada penyusutan nilai kepada pengukuhan, didorong oleh peningkatan ketara dalam aliran modal. Imbangan pembayaran Jepun menunjukkan penambahbaikan terbesar dalam penawaran dan permintaan yen sejak 2019 pada suku kedua 2026, menurut firma itu.

Aliran Masuk Asing Pacu Permintaan Yen

Menurut laporan Citi, dinamik penawaran dan permintaan asas bagi yen telah "bertambah baik dengan jelas." Faktor utama di sebalik perubahan ini ialah peningkatan pelaburan dalam ekuiti Jepun oleh pelabur luar negara, yang telah mengekalkan pembelian bersih yen secara berterusan sejak akhir tahun lepas.

Walaupun pembelian yen sempat merosot pada suku pertama disebabkan oleh pelarasan kedudukan pada akhir tahun fiskal Mac, aliran masuk pelaburan ekuiti meningkat semula dengan kukuh pada suku kedua. Pada masa yang sama, firma itu menyatakan bahawa pelaburan portfolio keluar dari Jepun kekal lembap, seterusnya menyokong mata wang tersebut.

Tekanan Jangka Pendek Masih Berterusan

Walaupun prospek jangka panjang adalah positif, yen telah didagangkan lebih lemah berbanding dolar AS pada tahun ini. Citi mengaitkan kelemahan semasa ini kepada faktor-faktor teknikal dan lindung nilai.

Faktor-faktor ini termasuk:

Ad

• Lindung nilai jualan yen: Pelabur asing yang mendapat manfaat daripada kenaikan harga saham Jepun telah menjual yen sebagai sebahagian daripada strategi lindung nilai mereka.
• Lindung nilai belian dolar: Perusahaan kecil dan sederhana (PKS) Jepun telah melaksanakan lindung nilai belian dolar jangka panjang.

Disebabkan tekanan ini, Citi meramalkan pasangan mata wang USD/JPY boleh didagangkan dalam julat ¥155 hingga ¥160 menjelang akhir tahun.

Implikasi kepada Pelabur

Analisis Citi membayangkan satu titik perubahan yang berpotensi untuk yen, yang telah berada dalam trend penyusutan nilai yang berpanjangan. Bagi pelabur, ini menandakan bahawa walaupun turun naik jangka pendek mungkin berterusan, asas ekonomi yang menyokong yen sedang mengukuh.

Peralihan kepada aliran masuk modal yang mampan, terutamanya ke dalam pasaran saham, boleh memberikan sokongan asas yang lebih kukuh untuk yen pada masa hadapan, mengubah trajektori jangka panjangnya.