Sinolink Securities: จีนเร่งซื้อน้ำมันดิบ คาดตลาดเรือบรรทุกน้ำมันเข้าสู่ช่วงพีคไตรมาส 4

บริษัทหลักทรัพย์ Sinolink Securities เปิดเผยบทวิเคราะห์คาดการณ์ว่า ตลาดเรือบรรทุกน้ำมันทั่วโลกมีแนวโน้มเข้าสู่ช่วง "ซูเปอร์พีค" ในไตรมาสที่ 4 ของปีนี้ โดยมีแรงหนุนสำคัญจากการที่จีนเพิ่มการจัดซื้อน้ำมันดิบจำนวนมาก ประกอบกับอุปทานเรือที่ยังคงตึงตัว

อุปสงค์พุ่งจากจีนและการปรับเปลี่ยนเส้นทางขนส่ง

ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนอุปสงค์ในตลาดคือการกลับมานำเข้าน้ำมันดิบอย่างมีนัยสำคัญของจีน โดย Sinolink Securities อ้างอิงข้อมูลจาก Bloomberg ที่ระบุว่าโรงกลั่นของจีนได้สั่งซื้อน้ำมันดิบจำนวนมากเพื่อส่งมอบในระยะใกล้

• บริษัท Rongsheng Petrochemical และโรงกลั่นของรัฐหลายแห่ง ได้สั่งซื้อน้ำมันดิบจากอิรักอย่างน้อย 8 ล้านบาร์เรล
• PetroChina, Sinochem, Unipec และ Rongsheng ได้สั่งซื้อน้ำมันดิบจากซาอุดีอาระเบียในตลาดจร (Spot Market) รวมกันกว่า 10 ล้านบาร์เรล
• โรงกลั่นจีนยังได้รับโควตาสัญญาระยะยาวจากซาอุดีอาระเบียสำหรับการขนส่งในเดือนกันยายนอีกอย่างน้อย 14 ล้านบาร์เรล

นอกจากนี้ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง โดยเฉพาะบริเวณช่องแคบฮอร์มุซ ได้ส่งผลให้เกิดการปรับโครงสร้างเส้นทางการค้าพลังงานโลก ผู้นำเข้าต้องหันไปพึ่งพาตลาดแอตแลนติกมากขึ้น เช่น สหรัฐฯ (อ่าวเม็กซิโก) อเมริกาใต้ และแอฟริกาตะวันตก ซึ่งมีระยะทางการขนส่งไกลกว่าเดิมอย่างมีนัยสำคัญ โดยการขนส่งจากอ่าวเม็กซิโกมายังเอเชียมีระยะทางยาวกว่าจากตะวันออกกลางถึง 2.6 เท่า ส่งผลให้ความต้องการ "ตัน-ไมล์ทะเล" (Ton-mile demand) ซึ่งเป็นตัวชี้วัดปริมาณงานของเรือบรรทุกน้ำมัน เพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก

อุปทานเรือตึงตัวหนุนค่าระวางเรือ

Ad

ในฝั่งอุปทาน ตลาดยังคงเผชิญกับภาวะตึงตัวจากหลายปัจจัย แม้ว่าจะมีคำสั่งต่อเรือใหม่เพิ่มขึ้น แต่คาดว่าจะมีการส่งมอบอย่างหนาแน่นในช่วงปี 2027-2029 ทำให้ไม่สามารถเพิ่มปริมาณเรือในระยะสั้นได้ ขณะเดียวกัน กองเรือบรรทุกน้ำมันดิบในปัจจุบันมีอายุการใช้งานเฉลี่ยค่อนข้างสูง โดยเรือที่มีอายุมากกว่า 20 ปี มีสัดส่วนถึง 23.11% (และ 20.80% สำหรับเรือขนาดใหญ่มาก หรือ VLCC) ซึ่งเพิ่มแรงกดดันในการปลดระวางเรือเก่า

ภาวะอุปทานที่จำกัดนี้สะท้อนให้เห็นจากค่าเช่าเรือ (Charter rates) ที่ยืนอยู่ในระดับสูง และปรากฏการณ์ราคาผกผัน (Price Inversion) ซึ่งราคาเรือมือสองอายุ 5-10 ปี มีราคาสูงกว่าราคาต่อเรือใหม่ สะท้อนให้เห็นว่าตลาดมีความเชื่อมั่นอย่างสูงต่อแนวโน้มค่าระวางเรือในระยะสั้น

มุมมองต่อตลาดและนักลงทุน

Sinolink Securities ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อวัฏจักรขาขึ้นของอุตสาหกรรมเรือบรรทุกน้ำมัน การผสมผสานระหว่างอุปสงค์ที่แข็งแกร่งจากการฟื้นตัวของจีน การปรับเปลี่ยนเส้นทางการค้า และความต้องการสำรองน้ำมันทั่วโลก กับอุปทานเรือที่ยังคงมีจำกัด ถือเป็นปัจจัยบวกโดยตรงต่อค่าระวางเรือและผลประกอบการของบริษัทเดินเรือ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาความเสี่ยงจากปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ ความสัมพันธ์ระหว่างประเทศมหาอำนาจ และความเสี่ยงที่อุปสงค์อาจชะลอตัวลงหากเศรษฐกิจโลกเผชิญภาวะถดถอย