Story
Baird ปรับลดเครดิต Caterpillar สู่ 'Neutral' กังวลความเสี่ยงกฎระเบียบดาต้าเซ็นเตอร์กระทบอุปสงค์
Summary
Baird ปรับลดคำแนะนำการลงทุนหุ้น Caterpillar ลงสู่ระดับ 'Neutral' จาก 'Outperform' พร้อมหั่นราคาเป้าหมาย สะท้อนความกังวลว่ากฎระเบียบที่เข้มงวดขึ้นในการสร้างดาต้าเซ็นเตอร์อาจกระทบอุปสงค์อุปกรณ์ผลิตไฟฟ้าในระยะยาว
บริษัทหลักทรัพย์ Baird ได้ปรับลดคำแนะนำการลงทุนสำหรับหุ้น Caterpillar (CAT) ลงสู่ระดับ "Neutral" (เป็นกลาง) จากเดิม "Outperform" (ดีกว่าตลาด) พร้อมทั้งปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ $900 จาก $1,200 โดยให้เหตุผลถึงความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นจากกฎระเบียบของรัฐและท้องถิ่นในสหรัฐฯ ที่มุ่งเป้าไปที่การพัฒนาดาต้าเซ็นเตอร์ ซึ่งอาจส่งผลให้ความต้องการอุปกรณ์ชะลอตัวลงตั้งแต่ปี 2027 เป็นต้นไป
ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบกระทบแนวโน้มระยะยาว
Baird ชี้ว่าแม้ปัจจัยพื้นฐานในระยะสั้นของ Caterpillar จะยังคงแข็งแกร่ง แต่ภาพการลงทุนกำลังเปลี่ยนแปลงไป เนื่องจากหน่วยงานภาครัฐเริ่มบังคับใช้ข้อจำกัดต่างๆ กับการก่อสร้างดาต้าเซ็นเตอร์แห่งใหม่มากขึ้น โดยยกตัวอย่างมาตรการระงับการก่อสร้างในนิวยอร์กเป็นภาพสะท้อนของแนวโน้มที่กว้างขึ้น
Baird ระบุว่ากฎระเบียบที่เข้มงวดขึ้น อุปสรรคในการขอใบอนุญาต ความพร้อมของพื้นที่ที่ลดลง และต้นทุนการพัฒนาที่สูงขึ้น อาจทำให้การเติบโตของรายจ่ายฝ่ายทุน (Capital Spending) ของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ (Hyperscaler) ชะลอตัวลง ซึ่งจะส่งผลให้อุปสงค์ต่ออุปกรณ์ผลิตไฟฟ้าของ Caterpillar อ่อนแอลงในอนาคต
- ในปี 2025 มีรัฐในสหรัฐฯ มากกว่า 40 รัฐ ที่พิจารณาร่างกฎหมายเกี่ยวกับดาต้าเซ็นเตอร์กว่า 260 ฉบับ
- ในไตรมาสแรกของปี 2026 มีการยื่นข้อเสนอเพิ่มเติมอีกกว่า 300 ฉบับ ใน 30 รัฐ
- นโยบายได้เปลี่ยนทิศทางจากการให้สิทธิประโยชน์เพื่อดึงดูดการลงทุน ไปสู่การกำหนดข้อจำกัด ภาษี และการกำกับดูแลที่เพิ่มขึ้น
Adมุมมองต่อปัจจัยพื้นฐานและตลาด
Baird ยอมรับว่าปัจจัยพื้นฐานระยะสั้นของ Caterpillar ยังคงแข็งแกร่ง โดยคาดว่ายอดสั่งซื้อ ยอดสั่งซื้อคงค้าง (Backlog) และกำไรจะเติบโตได้ดีต่อเนื่องไปจนถึงครึ่งหลังของปี 2026 และมีความเป็นไปได้สูงที่จะทำได้ดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ อย่างไรก็ตาม บริษัทเตือนว่านักลงทุนมีแนวโน้มที่จะหันไปให้ความสำคัญกับโอกาสที่ยอดสั่งซื้อจะชะลอตัวลงในช่วงปี 2027 และ 2028 เนื่องจากอุปทานของอุปกรณ์จะเพิ่มขึ้นสวนทางกับการเติบโตของการลงทุนในดาต้าเซ็นเตอร์ที่อาจลดลง
Baird คาดการณ์ว่าตลาดอุปกรณ์ผลิตไฟฟ้าอาจเปลี่ยนจากภาวะขาดแคลนอุปทานไปสู่ภาวะอุปทานล้นเกินในช่วงปลายทศวรรษนี้ แม้บริษัทจะไม่คาดว่าจะเกิดภาวะ "ฟองสบู่ AI แตก" แต่เชื่อว่าสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่จำกัดมากขึ้นอาจกดดันตัวคูณมูลค่า (Valuation Multiples) ของหุ้นให้ลดลงได้ นอกจากนี้ Baird ยังได้ถอดชื่อ Caterpillar ออกจากรายชื่อหุ้นแนะนำ "Fresh Pick" อีกด้วย
Read next
More on หุ้น
หุ้น Vesuvius พุ่งขึ้น 27% หลังจากการยืนยันการเข้าหาซื้อกิจการของ RHI Magnesita
หุ้นของ Vesuvius plc พุ่งสูงขึ้นหลังจากที่บริษัทวิศวกรรมอุตสาหกรรมแห่งนี้ยืนยันว่าได้รับข้อเสนอซื้อกิจการจาก RHI Magnesita ซึ่งเป็นคู่แข่ง โดยข้อเสนอดังกล่าวได้รับการสนับสนุนจาก Cevian Capital ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดของบริษัท
หุ้น Legrand พุ่งขึ้นกว่า 7% หลังการปรับเพิ่มเป้าหมายระยะยาว โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการในศูนย์ข้อมูล
หุ้นของ Legrand SA พุ่งสูงขึ้นหลังจากที่บริษัทปรับเพิ่มประมาณการรายได้และผลกำไรในระยะยาวอย่างมีนัยสำคัญในงาน Capital Markets Day โดยอ้างถึงความต้องการที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจากโครงสร้างพื้นฐานศูนย์ข้อมูลที่ขับเคลื่อนด้วย AI
บริษัท Oura เลื่อนการเสนอขายหุ้น IPO มูลค่า 2.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยอ้างถึงความไม่แน่นอนของตลาด
บริษัท Oura ผู้ผลิตแหวนอัจฉริยะ ได้เลื่อนการเสนอขายหุ้น IPO ในสหรัฐฯ ซึ่งตั้งเป้าระดมทุนสูงถึง 2.2 พันล้านดอลลาร์ โดยอ้างถึงสภาวะตลาดที่ไม่เอื้ออำนวย และความกังวลที่เพิ่มขึ้นในช่วงฤดูกาลเสนอขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ช่วงฤดูใบไม้ร่วง
หุ้น Great Portland Estates ปรับตัวขึ้นกว่า 2% แม้จะไม่มีข่าวสำคัญใดๆ มากระตุ้น
หุ้นของกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ที่เน้นตลาดลอนดอนปรับตัวสูงขึ้น เนื่องจากมุมมองเชิงบวกจากนักวิเคราะห์ และการขาดปัจจัยลบที่ดูเหมือนจะกระตุ้นความสนใจในการซื้อ แม้ว่าจะไม่มีการประกาศใดๆ จากบริษัทอย่างเฉพาะเจาะจงก็ตาม