Morgan Stanley ชู Booking Holdings เป็นหุ้นเด่นกลุ่มท่องเที่ยวออนไลน์ ชี้ AI คือโอกาสไม่ใช่ภัยคุกคาม

Morgan Stanley ได้เริ่มการวิเคราะห์และจัดอันดับหุ้นกลุ่มบริษัทนำเที่ยวออนไลน์ (OTA) โดยยกให้ Booking Holdings เป็นหุ้นเด่นที่แนะนำให้เพิ่มน้ำหนักการลงทุน (Overweight) ในขณะที่ให้คำแนะนำคงน้ำหนักการลงทุน (Equal-weight) สำหรับ Airbnb และลดน้ำหนักการลงทุน (Underweight) สำหรับ Expedia โดยมองว่าบริษัทที่มีสินทรัพย์ที่พักที่มีความเฉพาะตัวและมีสัดส่วนการจองตรงที่แข็งแกร่งจะได้เปรียบในยุคที่ AI กำลังเข้ามามีบทบาทในการค้นหาด้านการท่องเที่ยว

AI: โอกาสใหม่ ไม่ใช่ภัยคุกคาม

นักวิเคราะห์จาก Morgan Stanley นำโดย Matthew Cost ระบุว่า ธนาคารมองว่าปัญญาประดิษฐ์ (AI) "เป็นช่องทางการหาลูกค้าใหม่และเป็นโอกาสทางผลิตภัณฑ์สำหรับ OTA มากกว่าที่จะเป็นภัยคุกคาม แต่ความสำเร็จจะขึ้นอยู่กับการนำไปปฏิบัติ" โดยคาดว่าเครื่องมือ AI ทั่วไปจะทำหน้าที่เหมือนชั้นการค้นหา (search layer) ใหม่ที่ช่วยดึงดูดทราฟฟิกคุณภาพสูงไปยังแพลตฟอร์มจองที่พัก

ในขณะเดียวกัน AI ที่พัฒนาขึ้นสำหรับการท่องเที่ยวโดยเฉพาะ จะช่วยให้ OTA สามารถปรับปรุงการค้นพบ การปรับแต่งให้เข้ากับแต่ละบุคคล (personalization) และการบริการลูกค้าได้ดียิ่งขึ้น ธนาคารเชื่อว่าที่พักที่มีความหลากหลายและกระจัดกระจาย เช่น โรงแรมอิสระและที่พักทางเลือก จะมีมูลค่าเพิ่มขึ้น เนื่องจากเป็นสินทรัพย์ที่บุคคลที่สามทำสัญญาได้ยากกว่าโรงแรมเครือขนาดใหญ่และสายการบิน

การวิเคราะห์และราคาเป้าหมาย

Morgan Stanley ได้ให้มุมมองและราคาเป้าหมายสำหรับหุ้นแต่ละตัวดังนี้:

Ad

• Booking Holdings (BKNG): ได้รับการจัดอันดับ Overweight พร้อมราคาเป้าหมาย $230 นักวิเคราะห์มองว่าโปรไฟล์ความเสี่ยงต่อผลตอบแทน (risk/reward) ของ Booking "น่าสนใจที่สุด" โดยมีจุดแข็งคือพอร์ตที่พักที่ไม่ซ้ำใครกว่า 4.7 ล้านแห่ง สัดส่วนการจองตรงที่สูงในระดับกลาง 60% และประวัติการดำเนินงานที่แข็งแกร่งกว่า 20 ปี
• Airbnb (ABNB): ได้รับการจัดอันดับ Equal-weight พร้อมราคาเป้าหมาย $170 ซึ่งเป็นการปรับขึ้นจากเดิมที่เคยอยู่ระดับ Underweight ปัจจัยหนุนคือสัดส่วนทราฟฟิกที่จองโดยตรงซึ่งเป็นผู้นำตลาดที่ 90% และการพัฒนาผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้น ทำให้การเติบโตของจำนวนคืนที่เข้าพักในระดับเลขสองหลักมีความน่าเชื่อถือมากขึ้น
• Expedia (EXPE): ถูกปรับลดอันดับเป็น Underweight จากเดิมที่ Equal-weight พร้อมราคาเป้าหมาย $235 นักวิเคราะห์ให้เหตุผลว่า ส่วนลดของราคาหุ้นเมื่อเทียบกับ Booking ได้แคบลงอย่างมีนัยสำคัญในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา และไม่สะท้อนความเสี่ยงจากการพึ่งพิงตลาดสหรัฐฯ โรงแรมเครือ และสายการบิน รวมถึงสินทรัพย์ที่สร้างความแตกต่างได้น้อยกว่าคู่แข่ง

แนวโน้มอุตสาหกรรมยังคงแข็งแกร่ง

มุมมองของ Morgan Stanley ตั้งอยู่บนสมมติฐานที่ว่าการใช้จ่ายด้านการท่องเที่ยวและการจองผ่านช่องทางออนไลน์จะเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยธนาคารตั้งข้อสังเกตว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภคในสหรัฐฯ สำหรับภาคบริการได้เพิ่มขึ้นจากประมาณ 65% เป็น 69% ตั้งแต่ปี 2005 ขณะที่ตลาดการท่องเที่ยวพักผ่อนทั่วโลกยังคงมีการจองผ่านช่องทางออนไลน์เพียง 70% ซึ่งหมายความว่ายังมีการจองผ่านช่องทางออฟไลน์อีกมูลค่าราว 7 แสนล้านดอลลาร์

Morgan Stanley คาดการณ์ว่ายอดจองการท่องเที่ยวออนไลน์จะเติบโตในอัตราทบต้นต่อปี (CAGR) ที่ประมาณ 7% ในช่วงปี 2026 ถึง 2030 ซึ่งเป็นโอกาสการเติบโตที่สำคัญสำหรับแพลตฟอร์มชั้นนำในอุตสาหกรรม