นักวิเคราะห์ Bernstein ชี้ตลาดหมี Bitcoin รอบนี้ 'เบาลง' เป็นสัญญาณวุฒิภาวะของตลาด

นักวิเคราะห์จาก Bernstein ระบุว่าตลาดหมีของ Bitcoin ในรอบปัจจุบันนั้นมีความรุนแรงน้อยกว่าในอดีตอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งเป็นสัญญาณที่น่าพอใจและบ่งชี้ว่าตลาดคริปโทเคอร์เรนซีกำลังเติบโตขึ้นและมีวุฒิภาวะมากขึ้น

การปรับฐานที่รุนแรงน้อยกว่าในอดีต

ล่าสุดราคา Bitcoin ได้กลับลงไปทดสอบแนวรับสำคัญที่ระดับ 60,000 ดอลลาร์ ก่อนจะดีดตัวขึ้นมาเล็กน้อยที่ประมาณ 63,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นการปรับตัวลดลงประมาณ 54% จากจุดสูงสุดของรอบที่เคยทำไว้ที่ประมาณ 125,000 ดอลลาร์

นักวิเคราะห์ของ Bernstein นำโดย Gautam Chhugani ชี้ให้เห็นว่า การปรับฐานในรอบนี้ถือว่าเบากว่ารอบก่อนๆ มาก ซึ่งในอดีตราคาเคยร่วงลงรุนแรงถึง 75% ถึง 90% พวกเขากล่าวในรายงานว่า "แม้จะยังไม่ชัดเจนว่าเราผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วหรือยัง... แต่ตลาดหมีคริปโทในรอบนี้ถือว่าเบากว่ารอบที่ผ่านมา" และเสริมว่า "คริปโทให้ความรู้สึกเหมือนกำลังเติบโตเป็นผู้ใหญ่"

กระแสเงินทุนและผู้เล่นรายใหญ่

ข้อมูลจาก Bernstein แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินทุน โดยบริษัทที่ถือ Bitcoin เป็นสินทรัพย์และกองทุน ETF มีเงินทุนไหลเข้ารวมกัน 1 หมื่นล้านดอลลาร์ในปีนี้ เทียบกับ 6 หมื่นล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว

Ad

• กองทุน Bitcoin ETF เพียงอย่างเดียวมีเงินทุนไหลออกสุทธิ 5.5 พันล้านดอลลาร์ จากสินทรัพย์ภายใต้การบริหารทั้งหมด 7.4 หมื่นล้านดอลลาร์
• อย่างไรก็ตาม การไหลออกดังกล่าวถูกชดเชยด้วยแรงซื้อจากบริษัทต่างๆ ที่เข้าถือ Bitcoin โดยเฉพาะ MicroStrategy ซึ่งยังคงเป็นผู้ซื้อสุทธิในตลาด
• Bernstein ประเมินว่า MicroStrategy มีเสถียรภาพทางการเงินที่แข็งแกร่ง โดยมีเงินสดสำรองเพียงพอสำหรับภาระผูกพันนาน 17 เดือน และมีหนี้สินเพียง 13% ของมูลค่า Bitcoin ที่ใช้เป็นหลักประกัน ทำให้โอกาสที่จะเกิดการเทขายจากบริษัทนี้มีน้อยมาก

การเปลี่ยนแปลงในกลุ่มนักขุดและกฎระเบียบ

ในขณะเดียวกัน กลุ่มนักขุด Bitcoin ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ได้เปลี่ยนสถานะเป็นผู้ขายสุทธิ เนื่องจากบริษัทเหล่านี้กำลังหันไปลงทุนในธุรกิจศูนย์ข้อมูลสำหรับ AI ส่งผลให้ส่วนแบ่งอัตราแฮช (Hash Rate) ทั่วโลกของนักขุดในสหรัฐฯ ลดลงกว่า 40 basis points ในช่วงสองไตรมาสที่ผ่านมา โดยส่วนแบ่งตลาดได้ย้ายไปยังนักขุดในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ เอเชียกลาง และละตินอเมริกาแทน

ด้านกฎระเบียบ Bernstein ตั้งข้อสังเกตถึงความคืบหน้าอย่างต่อเนื่อง เช่น การออกกฎเกณฑ์เกี่ยวกับ Stablecoin และการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ Crypto Perpetual Futures บนแพลตฟอร์มในสหรัฐฯ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของพัฒนาการของตลาดโดยรวม Bernstein ยังคงมีมุมมองเชิงบวกในระยะยาวต่อ Bitcoin แม้จะยอมรับว่าเป้าหมายราคาที่ 150,000 ดอลลาร์ ภายในสิ้นปีนี้ "ดูเป็นเป้าหมายที่ท้าทาย" ในภาวะตลาดปัจจุบัน แต่ยังคงคาดว่าวัฏจักรของตลาดในภาพรวมจะกลับมาเป็นขาขึ้นได้ในที่สุด