Story
BCA Research ชี้ถึงเวลาเข้าซื้อทองคำ หลังปัจจัยลบระยะสั้นเริ่มคลี่คลาย
BCA Research เปิดเผยในบทวิเคราะห์ล่าสุดว่า การเทขายทองคำในช่วงที่ผ่านมาเริ่มอ่อนแรงลงแล้ว และปัจจัยกดดันในระยะสั้นกำลังคลี่คลายลง ซึ่งเป็นสัญญาณที่ดีในการพิจารณาเข้าซื้อทองคำอีกครั้ง หลังจากราคาทองคำร่วงลงมาแล้ว 26% นับจากจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อวันที่ 29 มกราคม
มุมมองของ BCA Research
BCA ระบุว่า แม้ทองคำจะเป็นหนึ่งในสินทรัพย์ที่ทำผลงานได้ดีที่สุดในปี 2025 แต่กลับไม่สามารถทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงในช่วงที่เกิดภาวะเงินเฟ้อรุนแรงจากสงครามอิหร่านได้ ทำให้ความน่าสนใจในหมู่นักวิเคราะห์ลดลงอย่างรวดเร็ว
อย่างไรก็ตาม บริษัทวิจัยเชื่อว่าการเทขายได้ดำเนินมาเป็นเวลานานและใกล้จะสิ้นสุดลงแล้ว โดยมองว่าช่วงเวลาที่เลวร้ายที่สุดของการปรับฐานราคาน่าจะผ่านพ้นไปแล้ว
อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงและดอลลาร์คือปัจจัยขับเคลื่อนหลัก
หัวใจสำคัญของมุมมองจาก BCA คือการที่ราคาทองคำขับเคลื่อนด้วย อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง (real rates) มากกว่าอัตราเงินเฟ้อ โดยมองว่าชื่อเสียงของทองคำในฐานะเครื่องมือป้องกันเงินเฟ้อนั้น "ถูกประเมินค่าสูงเกินไป" (overstated)
AdBCA คาดการณ์ว่าปัจจัยกดดันจากอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงได้ผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว ขณะที่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ มีแนวโน้มจะเปลี่ยนจากปัจจัยลบไปเป็นปัจจัยหนุนต่อราคาทองคำในอนาคต
แรงหนุนจากธนาคารกลางและปัจจัยเชิงโครงสร้าง
BCA วิเคราะห์ว่าตลาดกระทิงของทองคำที่ผ่านมามี 3 ระยะ คือ การพุ่งขึ้นของอุปสงค์จากธนาคารกลางในช่วงปลายปี 2022, แรงซื้อจากกองทุน ETF ในปี 2025 และระยะปัจจุบันที่อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงและค่าเงินดอลลาร์กลับมามีอิทธิพลหลัก
บริษัทเสริมว่า ปัจจุบันแรงซื้อจากธนาคารกลางในระดับสูงทำหน้าที่เป็น "แนวรับ" ของราคามากกว่าที่จะเป็นแรงผลักดันให้ราคาสูงขึ้นต่อไป นอกจากนี้ ปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์และการกระจายความเสี่ยงของทุนสำรองระหว่างประเทศจะยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุนทองคำในเชิงโครงสร้าง ทั้งโดยตรงผ่านการซื้อของธนาคารกลาง และโดยอ้อมผ่านการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์
Read next
More on สินค้าโภคภัณฑ์
รายงานจาก EIA ระบุว่า ปริมาณสำรองน้ำมันดิบของสหรัฐฯ ลดลงอย่างไม่คาดคิด ขณะที่ปริมาณสำรองน้ำมันเบนซินเพิ่มขึ้น
ข้อมูลล่าสุดจาก EIA ระบุว่า ปริมาณสำรองน้ำมันดิบของสหรัฐฯ ลดลงอย่างไม่คาดคิดเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เนื่องจากการส่งออกที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก ขณะที่ปริมาณสำรองน้ำมันเบนซินเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ท่ามกลางความต้องการที่อ่อนตัวลง
UBS ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาน้ำมันเบรนท์สิ้นปีเป็น 110 ดอลลาร์ เนื่องจากความเสี่ยงด้านอุปทานจากตะวันออกกลาง
UBS ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาน้ำมันดิบเบรนท์สิ้นปีเป็น 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล โดยอ้างถึงความเสี่ยงด้านอุปทานที่เพิ่มสูงขึ้นในตะวันออกกลาง ปริมาณสินค้าคงคลังทั่วโลกที่ลดลง และต้นทุนค่าขนส่งที่สูงเป็นประวัติการณ์
อิหร่านปฏิเสธข้อเสนอสันติภาพล่าสุดของกาตาร์ โดยระบุว่า "รับไม่ได้"
เจ้าหน้าที่ระดับสูงของอิหร่านปฏิเสธร่างข้อตกลงล่าสุดที่กาตาร์เป็นผู้ไกล่เกลี่ยเพื่อยุติสงครามที่ยืดเยื้อมาแปดเดือน โดยกล่าวว่าแนวคิดดังกล่าว "ยอมรับไม่ได้" และส่งสัญญาณถึงภาวะชะงักงันทางการทูตที่ยังคงดำเนินต่อไป ข่าวนี้เกิดขึ้นท่ามกลางราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นหลังจากการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานของซาอุดีอาระเบีย
อาร์เจนตินาเตรียมคว้าส่วนแบ่งตลาดกากถั่วเหลืองในสหภาพยุโรป หลังกฎระเบียบเกี่ยวกับการตัดไม้ทำลายป่าส่งผลกระทบต่อบราซิล
อุตสาหกรรมถั่วเหลืองของอาร์เจนตินากำลังเตรียมพร้อมที่จะแย่งชิงส่วนแบ่งตลาดกากถั่วเหลืองของสหภาพยุโรปให้มากขึ้น เนื่องจากคาดว่ากฎระเบียบต่อต้านการตัดไม้ทำลายป่าฉบับใหม่ของสหภาพยุโรปจะส่งผลกระทบต่อการส่งออกของบราซิลซึ่งเป็นคู่แข่งสำคัญ