Story
BCA Research ชี้ถึงเวลาเข้าซื้อทองคำ หลังปัจจัยลบระยะสั้นเริ่มคลี่คลาย
Summary
BCA Research ระบุว่าการเทขายทองคำในช่วงที่ผ่านมาใกล้สิ้นสุดแล้ว และปัจจัยกดดันระยะสั้นกำลังลดลง โดยชี้ว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงและค่าเงินดอลลาร์จะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักต่อจากนี้
BCA Research เปิดเผยในบทวิเคราะห์ล่าสุดว่า การเทขายทองคำในช่วงที่ผ่านมาเริ่มอ่อนแรงลงแล้ว และปัจจัยกดดันในระยะสั้นกำลังคลี่คลายลง ซึ่งเป็นสัญญาณที่ดีในการพิจารณาเข้าซื้อทองคำอีกครั้ง หลังจากราคาทองคำร่วงลงมาแล้ว 26% นับจากจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อวันที่ 29 มกราคม
มุมมองของ BCA Research
BCA ระบุว่า แม้ทองคำจะเป็นหนึ่งในสินทรัพย์ที่ทำผลงานได้ดีที่สุดในปี 2025 แต่กลับไม่สามารถทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงในช่วงที่เกิดภาวะเงินเฟ้อรุนแรงจากสงครามอิหร่านได้ ทำให้ความน่าสนใจในหมู่นักวิเคราะห์ลดลงอย่างรวดเร็ว
อย่างไรก็ตาม บริษัทวิจัยเชื่อว่าการเทขายได้ดำเนินมาเป็นเวลานานและใกล้จะสิ้นสุดลงแล้ว โดยมองว่าช่วงเวลาที่เลวร้ายที่สุดของการปรับฐานราคาน่าจะผ่านพ้นไปแล้ว
อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงและดอลลาร์คือปัจจัยขับเคลื่อนหลัก
หัวใจสำคัญของมุมมองจาก BCA คือการที่ราคาทองคำขับเคลื่อนด้วย อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง (real rates) มากกว่าอัตราเงินเฟ้อ โดยมองว่าชื่อเสียงของทองคำในฐานะเครื่องมือป้องกันเงินเฟ้อนั้น "ถูกประเมินค่าสูงเกินไป" (overstated)
AdBCA คาดการณ์ว่าปัจจัยกดดันจากอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงได้ผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว ขณะที่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ มีแนวโน้มจะเปลี่ยนจากปัจจัยลบไปเป็นปัจจัยหนุนต่อราคาทองคำในอนาคต
แรงหนุนจากธนาคารกลางและปัจจัยเชิงโครงสร้าง
BCA วิเคราะห์ว่าตลาดกระทิงของทองคำที่ผ่านมามี 3 ระยะ คือ การพุ่งขึ้นของอุปสงค์จากธนาคารกลางในช่วงปลายปี 2022, แรงซื้อจากกองทุน ETF ในปี 2025 และระยะปัจจุบันที่อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงและค่าเงินดอลลาร์กลับมามีอิทธิพลหลัก
บริษัทเสริมว่า ปัจจุบันแรงซื้อจากธนาคารกลางในระดับสูงทำหน้าที่เป็น "แนวรับ" ของราคามากกว่าที่จะเป็นแรงผลักดันให้ราคาสูงขึ้นต่อไป นอกจากนี้ ปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์และการกระจายความเสี่ยงของทุนสำรองระหว่างประเทศจะยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุนทองคำในเชิงโครงสร้าง ทั้งโดยตรงผ่านการซื้อของธนาคารกลาง และโดยอ้อมผ่านการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์
Read next
More on สินค้าโภคภัณฑ์
คณะกรรมการบริหารของ Petrobras อนุมัติการเข้าร่วมโครงการอุดหนุนราคาน้ำมันดีเซลของรัฐบาล
บริษัทน้ำมันของรัฐบาลบราซิลอย่างเปโตรบราส จะเข้าร่วมโครงการใหม่ของรัฐบาลที่ให้เงินอุดหนุนดีเซลลิตรละ 1.00 เรียล ซึ่งเป็นมาตรการที่มุ่งเป้าไปที่การรักษาเสถียรภาพราคาน้ำมันเชื้อเพลิงก่อนการเลือกตั้งประธานาธิบดีที่จะมาถึง
ราคาน้ำมันปรับตัวลดลง หลังจีนเรียกร้องให้อิหร่านลดการโจมตีโรงงานของซาอุดีอาระเบียโดยกลุ่มฮูตี
ราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าลดลงในวันศุกร์ หลังจากมีรายงานว่าจีนตามคำขอของซาอุดีอาระเบีย กดดันอิหร่านให้ควบคุมการโจมตีของกลุ่มฮูตี ซึ่งช่วยบรรเทาความกังวลด้านอุปทานจากสถานการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมือง อย่างไรก็ตาม การหยุดชะงักของท่อส่งและข้อจำกัดในการกลั่นยังคงสนับสนุนตลาดอยู่
ราคาน้ำมันสิ้นสุดการปรับตัวขึ้นสองสัปดาห์ติดต่อกัน เนื่องจากอุปทานจากตะวันออกกลางลดลงและความหวังด้านการทูต
ราคาน้ำมันดิบปรับตัวลดลงเป็นครั้งแรกในรอบสามสัปดาห์ เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักของท่อส่งน้ำมันในซาอุดีอาระเบียคลี่คลายลง และมีสัญญาณบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ในการเจรจาทางการทูตระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน
ราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าข้าวสาลีในตลาด CBOT ปรับตัวลดลงจากความหวังเรื่องข้อตกลงหยุดเดินเรือในทะเลดำ
ราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าข้าวสาลีปิดตัวลงต่ำกว่าเมื่อวันพฤหัสบดี โดยได้รับอิทธิพลจากรายงานเกี่ยวกับความเป็นไปได้ในการหาทางออกทางการทูตสำหรับปัญหาการส่งออกธัญพืชในทะเลดำ และข้อมูลยอดขายส่งออกของสหรัฐฯ ที่เป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้