BCA Research: Đã đến lúc mua vàng khi các yếu tố cản trở ngắn hạn suy yếu

Công ty phân tích BCA Research nhận định với khách hàng rằng đợt bán tháo vàng gần đây đang dần đi đến hồi kết và các yếu tố cản trở trong ngắn hạn đang suy yếu, tạo cơ sở cho việc mở vị thế mua đối với kim loại quý này.

Đợt điều chỉnh giá đang mất đà

BCA Research lưu ý rằng giá vàng đã sụt giảm 26% kể từ mức cao kỷ lục mọi thời đại vào ngày 29 tháng 1, sau khi là một trong những tài sản có hiệu suất hàng đầu trong năm 2025. Báo cáo cũng chỉ ra rằng vàng đã "không thể hiện được vai trò bảo vệ trong cú sốc lạm phát từ cuộc chiến Iran" và nhanh chóng không còn được các nhà phân tích ưa chuộng.

Tuy nhiên, quan điểm của công ty là "đợt bán tháo đang kéo dài và sắp kết thúc", với khả năng giai đoạn tồi tệ nhất của đợt suy giảm đã ở lại phía sau.

Lãi suất thực và đồng USD là động lực chính

Trọng tâm trong lập luận của BCA là lãi suất thực, chứ không phải lạm phát, mới là yếu tố chính chi phối giá vàng. Công ty mô tả danh tiếng của vàng như một công cụ phòng ngừa lạm phát là "bị phóng đại".

Ad

Theo BCA, tác động tiêu cực nhất từ lãi suất thực có thể đã qua. Trong khi đó, đồng đô la Mỹ được kỳ vọng sẽ chuyển từ "một yếu tố cản trở thành một động lực hỗ trợ cho kim loại màu vàng".

Bối cảnh thị trường và các yếu tố hỗ trợ

BCA đã phân tích thị trường vàng tăng giá qua ba giai đoạn: bắt đầu bằng sự gia tăng nhu cầu từ các ngân hàng trung ương vào cuối năm 2022, tiếp theo là sự phục hồi nhờ các quỹ ETF vào năm 2025, và giai đoạn hiện tại khi lãi suất thực và đồng USD "tái khẳng định mình là những động lực chi phối".

Công ty cho biết thêm rằng lực mua mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương hiện tại đóng vai trò tạo ra một mức sàn cho giá, thay vì thúc đẩy đà tăng trưởng xa hơn. BCA tin rằng các yếu tố địa chính trị và việc đa dạng hóa dự trữ sẽ tiếp tục hỗ trợ vàng về mặt cấu trúc, cả trực tiếp thông qua hoạt động mua của ngân hàng trung ương và gián tiếp qua sự suy yếu của đồng USD.