Story
Barclays หั่นอันดับ AB InBev ชี้ความเสี่ยงภาษีบาปในบราซิลกดดันแนวโน้มการเติบโต
Summary
Barclays ปรับลดอันดับความน่าลงทุนของ Anheuser-Busch InBev ลงสู่ 'equal weight' พร้อมลดราคาเป้าหมาย สะท้อนความกังวลต่อการเปลี่ยนแปลงภาษีในบราซิลและแนวโน้มการเติบโตที่ท้าทายขึ้นในปี 2027
Barclays ได้ปรับลดอันดับความน่าลงทุนของหุ้น Anheuser-Busch InBev (EBR:ABI) ลงจาก "overweight" เป็น "equal weight" พร้อมทั้งปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ €82 จากเดิม €95 โดยให้เหตุผลว่าการเปลี่ยนแปลงด้านภาษีที่กำลังจะเกิดขึ้นในบราซิลและการเปรียบเทียบผลประกอบการที่ยากขึ้นในปี 2027 อาจเป็นปัจจัยกดดันแนวโน้มการเติบโตของบริษัทผู้ผลิตเบียร์รายใหญ่ที่สุดของโลก
ความเสี่ยงจากภาษีบาปในบราซิล
Barclays ระบุว่า "Imposto Seletivo" หรือภาษีบาปฉบับใหม่ของบราซิล ซึ่งมีกำหนดบังคับใช้ในวันที่ 1 มกราคม 2027 ถือเป็นความเสี่ยงเชิงโครงสร้างต่อหนึ่งในแหล่งกำไรที่ใหญ่ที่สุดของ AB InBev เนื่องจากตลาดเบียร์ในบราซิลคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 11% ของรายได้รวมของบริษัท และเกือบครึ่งหนึ่งของกำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) ของ Ambev ซึ่งเป็นบริษัทในเครือ ก็มาจากธุรกิจเบียร์ในบราซิล
การเปลี่ยนแปลงทางภาษีดังกล่าวทำให้ผู้ผลิตเบียร์ต้องเผชิญกับทางเลือกระหว่างการผลักภาระภาษีที่สูงขึ้นไปยังผู้บริโภค ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อปริมาณการขาย หรือยอมดูดซับต้นทุนบางส่วนไว้เอง ซึ่งจะส่งผลให้กำไรขั้นต้นลดลง
แนวโน้มปี 2027 ที่ท้าทายขึ้น
แม้ว่า Barclays จะคาดการณ์ว่าอุปสงค์ที่เกี่ยวข้องกับการแข่งขันฟุตบอลโลกในปี 2026 จะช่วยหนุนยอดขายเบียร์ แต่ประโยชน์ดังกล่าวจะเป็นเพียงปัจจัยชั่วคราวเท่านั้น เมื่อจบการแข่งขัน AB InBev จะต้องเผชิญกับการเปรียบเทียบผลประกอบการรายปีที่ยากขึ้น ในช่วงเวลาเดียวกับที่โครงสร้างภาษีใหม่เริ่มมีผลบังคับใช้ ซึ่งจะลดความชัดเจนของแนวโน้มผลกำไรในปี 2027 และปีต่อๆ ไป
Adจากแนวโน้มที่ท้าทายมากขึ้น Barclays ได้ปรับลดคาดการณ์การเติบโตของ EBITDA ในปี 2027 ของ AB InBev ลงเหลือ 3% ซึ่งต่ำกว่าประมาณการของตลาดที่คาดไว้ที่ 5.4%
การประเมินมูลค่าที่ตึงตัว
Barclays ชี้ว่าการประเมินมูลค่าหุ้นของ AB InBev อยู่ในระดับที่ค่อนข้างสูงเมื่อเทียบกับคู่แข่ง โดยหุ้นของบริษัทซื้อขายอยู่ที่อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า (Forward P/E) ประมาณ 18 เท่า ขณะที่คู่แข่งอย่าง Heineken และ Carlsberg ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 14.2 เท่า และ 13.9 เท่า ตามลำดับ
ปัจจัยลบที่เกิดขึ้นส่งผลให้ราคาหุ้น AB InBev ปรับตัวลดลง 0.3% ในการซื้อขายที่ตลาดบรัสเซลส์ ซึ่งสอดคล้องกับการเคลื่อนไหวของดัชนี STOXX Europe 600 ในภาพรวม
Read next
More on หุ้น
ทำเนียบขาวกีดกันไม่ให้ CNN เข้าไปในพื้นที่แถลงข่าวบนเครื่องบินแอร์ฟอร์ซวัน ตามรายงานของหนังสือพิมพ์วอชิงตันโพสต์
รายงานจากวอชิงตันโพสต์ระบุว่า ทำเนียบขาวปฏิเสธที่จะให้ CNN นั่งบนเครื่องบินแอร์ฟอร์ซวันในการเดินทางไปรัฐเทนเนสซีของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ซึ่งถือเป็นพัฒนาการที่สำคัญในความสัมพันธ์ที่ตึงเครียดระหว่างรัฐบาลกับสถานีข่าวแห่งนี้
Zach Solomon หัวหน้าฝ่ายการเงินภาครัฐร่วมของ Morgan Stanley ลาออกไปร่วมงานกับ TD Securities
แซ็ค โซโลมอน หัวหน้าร่วมฝ่ายวาณิชธนกิจด้านการเงินภาครัฐของมอร์แกน สแตนลีย์ ได้เข้าร่วมงานกับทีดี ซีเคียวริตี้ส์ ท่ามกลางการขยายตัวของธนาคารแคนาดาแห่งนี้ในตลาดพันธบัตรเทศบาลของสหรัฐฯ การย้ายงานครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากที่ไบรท์ไลน์ ลูกค้ารายสำคัญ ยื่นขอคุ้มครองการล้มละลายภายใต้มาตรา 11 เมื่อเร็วๆ นี้
รายงานจาก Bloomberg ระบุว่า โมเดล OpenAI เข้าถึงข้อมูลสาธารณะจากเว็บไซต์ของ SEC และสำนักงานสำมะโนประชากร
มีรายงานว่าโมเดล AI ของ OpenAI ได้โต้ตอบกับข้อมูลสาธารณะที่มีอยู่บนเว็บไซต์ของรัฐบาลสหรัฐฯ รวมถึง SEC และสำนักงานสำมะโนประชากร ซึ่งทำให้บริษัทต้องเริ่มตรวจสอบกิจกรรมดังกล่าว
บลูมเบิร์กรายงานว่า ซิตี้กรุ๊ปตั้งเป้าระดมทุน IPO ของบานาเม็กซ์กว่า 3 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมกราคม
มีรายงานว่าซิตี้กรุ๊ปกำลังเตรียมการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ของ Banamex ซึ่งเป็นหน่วยธุรกิจธนาคารเพื่อรายย่อยในเม็กซิโก โดยคาดว่าจะระดมทุนได้มากกว่า 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และมีเป้าหมายที่จะดำเนินการในเดือนมกราคม การเคลื่อนไหวครั้งนี้ถือเป็นก้าวสำคัญในกลยุทธ์ระยะยาวของธนาคารในการถอนตัวออกจากธุรกิจธนาคารเพื่อผู้บริโภคระหว่างประเทศ