ธนาคารกลางญี่ปุ่นปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุด แต่ยูบีเอสมองว่าโอกาสที่เงินเยนจะแข็งค่าขึ้นมีจำกัด

ธนาคารกลางญี่ปุ่นได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25 จุดพื้นฐาน เป็น 1.25% ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์จากธนาคารเพื่อการลงทุน UBS ชี้ว่า การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้ไม่น่าจะช่วยหนุนค่าเงินเยนญี่ปุ่นให้แข็งค่าขึ้นอย่างยั่งยืนเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ

การตัดสินใจของธนาคารกลาง

จากบันทึกของ UBS การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้เป็นการลงมติแบบเสียงข้างมากของคณะกรรมการนโยบายธนาคารกลาง ธนาคารยังระบุว่า สัญญาณที่ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น คาซูโอ อุเอดะ ส่งมานั้นมีความสมดุล แสดงให้เห็นว่า การเคลื่อนไหวครั้งนี้ไม่ได้หมายความว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงในอนาคต

การชี้นำในอนาคตที่ระมัดระวังมากขึ้นนี้ ชี้ให้เห็นถึงแนวทางที่รอบคอบในการปรับนโยบายให้เป็นปกติ มากกว่าการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วและแข็งกร้าว การลงมติแบบเสียงข้างมากอาจบ่งบอกถึงการถกเถียงภายในเกี่ยวกับจังหวะที่เหมาะสมของการเข้มงวดนโยบาย

มุมมองของ UBS ต่อเงินเยน

แม้ว่า UBS เชื่อว่าท่าทีเชิงรุกมากขึ้นของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) นั้นเพียงพอที่จะป้องกันไม่ให้เงินเยนอ่อนค่าลงอย่างมีนัยสำคัญ แต่บริษัทก็ไม่คาดว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะกระตุ้นให้เงินเยนแข็งค่าขึ้นอย่างยั่งยืนหรือฟื้นตัวในเชิงโครงสร้าง นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่าการเปลี่ยนแปลงนโยบายนี้ทำให้คู่เงิน USD/JPY ยากที่จะทรงตัวอยู่เหนือระดับ 160 ได้อย่างยั่งยืน

Ad

แม้จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่ UBS ยังคงคาดการณ์พื้นฐานว่าคู่เงิน USD/JPY จะเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ การคาดการณ์ของธนาคารมีดังนี้:

• ธันวาคม 2026: 160
• มีนาคมถึงกันยายน 2027: 158

ผลกระทบต่อตลาด

สำหรับนักลงทุน การเคลื่อนไหวของ BoJ ตอกย้ำเส้นทางสู่การปรับนโยบายเป็นปกติอย่างค่อยเป็นค่อยไป แต่ไม่ได้เปลี่ยนแปลงความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างญี่ปุ่นและสหรัฐอเมริกาอย่างพื้นฐาน ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้เงินเยนอ่อนค่าลง การวิเคราะห์จาก UBS ชี้ให้เห็นว่า แม้ค่าเงินเยนจะแข็งขึ้นในระดับหนึ่ง แต่ศักยภาพในการแข็งค่าขึ้นในระยะกลางยังคงอยู่ในระดับต่ำ