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日本央行升息25個基點，但瑞銀認為日圓上漲空間有限
Summary
日本央行以分歧決議將政策利率上調至 1.25%，但瑞銀分析師認為此舉不太可能引發日圓持續上漲，並預測美元/日圓貨幣對將繼續維持區間震盪。
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Background
日本央行將政策利率調高25個基點至1.25%，標誌著其貨幣政策的持續轉變。然而，瑞銀集團的分析師認為，此次升息不太可能對日圓兌美元匯率產生持續的提振作用。
央行決策
瑞銀集團的報告指出，此次升息由日本央行政策委員會以分歧投票的方式通過。該行也認為，日本央行總裁上田一夫發出的訊號較為平衡，顯示此次升息並不一定預示未來將出現一輪激進的升息週期。
這種更謹慎的前瞻性指引表明，日本央行將採取更穩健的政策正常化策略，而非採取激進的鷹派立場。這次投票結果的分歧也可能暗示央行內部就緊縮政策的適當步伐存在分歧。
瑞銀對日圓的展望
瑞銀認為，日本央行更積極的政策立場足以防止日圓進一步大幅走弱，但該行預計此次升息不會引發日圓的持久升值或結構性復甦。分析師指出，這項政策轉變使得美元/日圓貨幣對更難持續在160上方交易。
Ad儘管升息，瑞銀仍維持其對美元/日圓橫盤整理的基準預測。該行的預測如下：
- 2026年12月： 160
- 2027年3月至9月： 158
對市場的影響
對投資人而言，日本央行的措施強化了逐步正常化的路徑，但並未從根本上改變日美之間巨大的利率差，而這正是日圓走弱的主要原因。瑞銀的分析表明，雖然日圓的底部可能正在收緊，但中期內其升值空間仍然有限。